يتم تعيين ADM لسنة قياسية في عام 2014 |

موضوع رئيسي للسوق الصعودي الحالي لمدة خمس سنوات: أكبر ليس دائما أفضل.

GE (NYSE: GE) هي أكبر شركة صناعية في البلاد ، ومع ذلك لا تزال أسهمها متخلفة عن السوق الأوسع بفارق كبير. تمتلك IBM (NYSE: IBM) واحدة من أكبر قواعد الإيرادات في قطاع التكنولوجيا ، ولكنها تتداول عند أدنى مستوياتها في عامين. وفي القطاع الزراعي ، كان أداء آرتشر دانييلز ميدلاند (بورصة نيويورك: ADM) أقل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 60 نقطة مئوية على مدى السنوات الخمس الماضية.

ولكن ليس من الحكمة جمع هذه الشركات الثلاث معاً. يجب على IBM و GE إجراء تغييرات كبيرة على نماذج أعمالهم لتنشيط النمو. وعلى النقيض من ذلك ، يتعين على سوق أبوظبي للأوراق المالية الانتظار حتى تتعزز ديناميكيات الصناعة - وقد يكون هذا التغيير بالفعل في متناول اليد.

يتوقع المحللون في سيتي جروب أن "يكون عام 2014 عامًا انتعاشًا كبيرًا في عمليات آرتشر الرئيسية". وقاموا مؤخرًا بترقية الأسهم إلى "شراء" بسعر مستهدف يبلغ 45 دولارًا.

العامل الأساسي الذي يقود أعمال ADM هو التخزين: كلما ازداد عدد المحاصيل التي يزرعها المزارعون ، كلما زاد ازدهار الآلية. أعاق الجفاف في منطقة الغرب الأوسط الأمريكية الأعمال في موسم النمو 2012-13 ، ولكن وفقًا لوزارة الزراعة الأمريكية ، أنتج موسم النمو 2013-2014 حصادًا قياسيًا ، وكمية الحمولة التي يتم تخزينها بواسطة ADM وأقرانها في أعلى مستوى على الإطلاق. لهذا السبب يتوقع المحللون أن يرتفع ربحية السهم الواحد (EPS) بنسبة 40٪ هذا العام ، إلى حوالي 3.25 دولار. يرى المحللون في Citigroup أن EPS بلغت 3.70 دولار بحلول عام 2016.

(	) 2014 Archer Daniels Midland Company
	يتوقع المحللون في سيتي جروب أن يكون عام 2014 عام كبير لعمليات آرتشر الرئيسية.

كيف تستفيد ADM من الإنتاج الزراعي القوي؟ وقال خوان لوتشيانو ، الرئيس التنفيذي للعمليات في حديث مع محللين ، إن "العالم سيحصل على إمدادات قياسية من الذرة والبذور الزيتية والقمح (ستتاح الفرصة أمام سوق أبوظبي للأوراق المالية) للاستفادة من أصول التخزين والنقل العالمية الخاصة بنا" ، مضيفًا أن هذه الأصول " سوف يعني مدخلات أقل تكلفة لعمليات المعالجة لدينا ، وسوف تجعل جميع منتجاتنا أكثر قدرة على المنافسة مقابل البدائل. "

في الخريف الماضي ، سعت ADM لتوسيع وجودها في آسيا من خلال الحصول على GrainCorp أستراليا مقابل 2 مليار دولار. أوقف المنظمون الأستراليون في النهاية هذه الصفقة ، مما أدى إلى إدارة ADM لاتخاذ نهج مختلف مع ميزانيتها العمومية. على الرغم من أن الاستحواذات الأخرى لا يمكن استبعادها ، يبدو أن ADM تميل بشكل متزايد لبدء تقديم المساهمين في شكل أرباح أعلى وعمليات إعادة الشراء الجارية.

في عام 2013 ، دفع ADM دين أكثر من 2.5 مليار دولار (مع زيادة السيولة النقدية من قبل 1.3 مليار دولار) ، ومع ازدياد قوة الميزانية ، فإن الخطط على قدم وساق لإعادة شراء 18 مليون سهم هذا العام (وهو ما سيكلف الشركة حوالي 700 مليون دولار بالأسعار الحالية). وقرار ADM الأخير برفع أرباحه بنسبة 26٪ - إلى 0.24 دولار في الربع ، وهو جيد لعائد يبلغ 2.4٪ - هو علامة على المزيد في المستقبل.

(الديون المستردة ، إعادة شراء الأسهم والأرباح تشكل جوهر استراتيجية العائد الإجمالي ، التي ثبت أنها تغلب على السوق - والاستثمار المنتظم لأرباح الأسهم - قد وضعت أيديهم. انقر هنا لقراءة تقريرنا البحثي المجاني حول هذه الاستراتيجية.

المحللون في سيتي غروب يعتقدون أن ADM سيظهر كمزود رئيسي لإجمالي العائد إذا تجنب عمليات الاستحواذ الرئيسية. ومع ذلك ، يشير هؤلاء المحللين إلى أنه إذا أرادت ADM إبرام الصفقات ، فإنها تعتقد أن الميزانية العمومية للشركة قوية بما يكفي "للتعامل مع 15 مليار دولار في عمليات الاندماج والاستحواذ ، والتي يمكن أن تنتج دولارًا واحدًا في التراكم" (وهذا يعني زيادة قدرها 1 دولار في EPS).

في هذه الأثناء ، تظل ADM بمثابة لعبة قوية القيمة أيضًا. تتداول الأسهم لأرباح أقل من 12 مرة المتوقعة لعام 2014 ولقيمة دفترية معقولة للغاية تبلغ 1.25 مرة.

المخاطر التي يجب مراعاتها: أي تدهور هذا العام في ظروف زراعة المحاصيل سوف يؤثر على التدفقات النقدية المستقبلية لل ADM ويدفع هذا السهم العودة من صالح.

اتخاذ إجراءات -> وقد تعرضت عمليات ADM في عدد من العقبات في السنوات الأخيرة. لكن إدارة ADM قامت بتخفيض التكاليف كلما أمكن ذلك ، وجعلت انضباطًا أكبر في عملية تخصيص رأس المال الخاص بها ، وأصبحت أكثر تركيزًا على إيصال الأموال إلى المساهمين. في الواقع ، يبدو أن الأسوأ قد مر على هذه الشركة التي كانت تكافح مرة واحدة ، والطريق إلى ارتفاع الأرباح ، إلى جانب استراتيجية شاملة للدخل الإجمالي ، تجعل هذا السهم يملك في عام 2014.