استخدم هذه الأوراق المالية المعروفة قليلًا في التحوط من مخاطر الهبوط |

تسبب تذبذب أسواق الأسهم العديد من المستثمرين في التشكيك في التزامهم بشراء الأسهم الفردية. هذا بالإضافة إلى عقد من العوائد المسطحة إلى عوائد سوق الأسهم السلبي قليلاً قد أثار جدلاً حول ما إذا كان الاستثمار في الشراء سيجعل من أي مجال للمضي قدمًا.

يتطلع المستثمرون ذوو التوجهات الدفاعية إلى انخفاض تقلبات الأسهم بينما يواصلون التقاط الاتجاه الصعودي من الثور يجب أن تدرك عوائد السوق إضافة سندات قابلة للتحويل كفئة أصول. تجمع المكملات مع بعض أفضل ميزات السندات والأسهم. يوفر عنصر السندات إمكانات الدخل من خلال دفع القسيمة والحماية من الانخفاض نظرًا لأن التداولات القابلة للتحويل هي أشبه بسند في سوق هبوطي ويتم إرجاع أصل إذا كان هناك تاريخ استحقاق معياري.

فرصة تحويل الأوراق المالية إلى المخزون تعني المستثمرين يمكن أن تشارك في سوق الأوراق المالية الصاعدة وكذلك نمو المبيعات والأرباح في الشركة الأساسية. قد لا يكون الاتجاه الصعودي كبيرًا مثل شراء أسهم الشركة تمامًا. بالإضافة إلى ذلك ، سيكون العائد عمومًا أقل من مستوى السندات القياسية للشركة ، ولكن يمكن أن يكون الجمع جذابًا للغاية ويمثل فرصة فريدة لتقليل التقلب ولكنه لا يزال يترك إمكانات صعود.

أحد الإزعاجات هو أنه قد يكون من الصعب تحديد موقع التحويل عروض السندات. مثل السندات ، فإنها تتاجر على العداد وتتطلب العمل مع وسيط لتحديد موقع سندات معينة أو نظرة على قائمة جرد في منزل السمسرة. هذا يعارض البورصات المركزية لسوق الأوراق المالية حيث يمكن الحصول على عروض الأسعار النشطة والسيولة تجعل من السهل الدخول والخروج من المراكز.

التجاعيد الأخرى هي أن الأوراق المالية القابلة للتحويل يمكن أن تحتوي على ميزات وضعية واستدعاء. الأول مفيد بشكل عام للمستثمرين لأنه يسمح للحامل بإجبار المصدر على إعادة شراء الأوراق المالية بسعر محدد مسبقًا ويحتمل أن يحقق مكسبًا. وبالمثل ، يمكن للمُصدر أن يضيف حكماً يسمح له بالاتصال بالعائد القابل للتحويل من المستثمرين. هذا بشكل عام يضع المستثمر في وضع غير مواتٍ مقارنة مع الشركة المصدرة.

هنا مثال أكثر تحديدًا كما تمت مناقشته في مقابلة حديثة مع أحد مديري الصناديق. يمزج المدير محفظته مع الأسهم والسندات والسيارات المكشوفة ويحمل واحدة من كل الأوراق المالية في تايم وورنر (رمزها في بورصة نيويورك: TWX). فيما يتعلق بموديل تايم وارنر القابل للتحويل ، فقد قدّر المدير مؤخرًا عائد + 13٪ إلى + 14٪ إذا ارتفع سعر السهم بنسبة 20٪ ، ولكن هبوطًا بنسبة -5٪ فقط إذا انخفض سعر السهم -20٪ - بعبارة أخرى ، الجانب السلبي مخاطر السندات ولكن هناك قدر كبير من الارتفاع في الأسهم.

هناك فرصة محتملة جارية تنبع من عرض السندات القابلة للتحويل من الحفار البحري المحاصر Transocean Ltd (NYSE: RIG). تحتوي السندات المذكورة على قسيمة بنسبة 1.625٪ ولديها عائد حالي حتى تاريخ الاستحقاق يزيد عن 7٪ لأن الشعور السلبي والمخاوف بشأن مسئوليتها عن التسرب النفطي في الخليج قد أرسلت السندات دون القيمة الاسمية. تم إعادة السندات مرة أخرى إلى Transocean في 15 ديسمبر 2010.

# - ad_banner_2- # بالنسبة للمستثمرين القلقين بشأن تقلبات سوق الأسهم المستمرة ، فإن إضافة سندات قابلة للتحويل إلى ذخيرة استثماراتك هي فكرة رائعة. يمثل السندات القابلة للتحويل عبر Transocean فرصة ربح قصيرة الأجل للمستثمرين المغامرين. وبخلاف ذلك ، هناك عدد لا يحصى من المكشوفة الأخرى التي يجب أخذها في الاعتبار بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن الحماية على الجانب السلبي من الأسهم التقليدية.

الخيار الأخير هو الاستثمار في صندوق متداول في البورصة (ETF) يستثمر في السندات القابلة للتحويل. على سبيل المثال ، لدى بنك باركليز صندوق SPDR Barclays Capital Convertible Securities (NYSE: CWB) ، وهو صندوق استثمار متداول يسعى إلى مطابقة مؤشر السندات القابلة للتداول في الولايات المتحدة. يحقق الصندوق حالياً عائدًا بنسبة 3.3٪ وعاد بنسبة + 27.05٪ منذ إنشائه في أبريل 2009. وكما تتوقعون ، فإن عوائده قد تخلفت عن السوق منذ ذلك الإطار الزمني ، حيث ارتفع السوق بشكل عام ، ولكن التقلب كان أقل ويجب أن يكون أقل توفير الحماية على الجانب السلبي خلال بيئة السوق الصعبة القادمة.