هل هناك رالي بابا نويل: هل سيكون سانتا جيدًا للمساهمين هذا العام؟
من زينو نهار اليوم ØµØ Ø¹ÙŠØ¯ÙƒÙ… انشر الÙيديو Øتى يراه كل الØ
هناك أغنية تسمى عيد الميلاد في أستراليا تسير على هذا النحو:
"عيد الميلاد في أستراليا هو عيد الميلاد في الجنة.
إن عيد الميلاد في أستراليا هو لطيف بشكل دموي! ”
وهذا هو الحال ، ولكن ليس بالضرورة بسبب الطقس. دعونا نتحدث عن السبب. لعقود من الزمان ، استفاد المستثمرون من ظاهرة تداول سوق الأسهم في نهاية العام ، والتي يطلق عليها "رالي سانتا كلوز".
هل هذا حقيقي ، وهل يجب أن نتوقع رؤية أي شيء هذا العام على الرغم من قلق الجحيم المالي؟
تاريخ سانتا كلوز رالي
كان أول تأثير للكريسماس علنيًا في أوائل السبعينات من قبل فني سوق الأسهم الأسطوري والمؤرخ يالي هيرش ، مؤلف التجار الأسهم تقويم. كانت هيرش تبحث باستمرار عن أنماط قابلة للاستغلال في سلوك سوق الأسهم ، الأمر الذي سمح للمستثمرين بتأجيل السوق والحصول على بعض العوائد الزائدة بالإضافة إلى تلك التي عايشتها مفهرقات الشراء والاحتفاظ. لاحظ هيرش أن الأسهم لديها احتمالية كبيرة للارتفاع في نهاية العام - بين عيد الميلاد والسنة الجديدة.
لماذا ا؟ من تعرف؟ يقول البعض إن ذلك يرجع إلى قيام مديري الصناديق الاستثمارية "بتغطية" محافظهم الاستثمارية لعرض مجموعة من الأسهم الشائعة عند نشر التقارير السنوية الجديدة باستخدام بيانات نهاية العام. ويقول آخرون إن الظاهرة ناجمة عن فرصة عشوائية.
قد يكون هذا هو الحال مع أفكار هيرش أخرى بارومتر يناير. كان هذا هو المفهوم القائل بأن يناير كان مؤشرا مفيدا لأرباح أو خسائر سوق الأوراق المالية للفترة المتبقية من السنة. كان هذا صحيحًا باستخدام البيانات التي تم إعادة اختبارها من الخمسينيات حتى عام 1994 تقريبًا. وفي تلك المرحلة ، فقد بارومتر كانون الثاني / يناير ميزوها. ليس لديها الآن قيمة تنبؤية على الإطلاق. يحدث هذا كثيرًا عند اكتشاف عدد كبير جدًا من المتداولين عن شذوذ تاريخي ؛ يتاجرون بها لدرجة أن يتم تجفيف كل الفائدة منه.
سيقول لك مراقبون آخرون إن محاولة تحديد الوقت للسوق والبحث عن أنماط التجارة هي تمرين في عدم الجدوى. الرئيس الطليعي السابق وأستاذ برنستون بيرتون مالكيل ، مؤلف الكتاب المؤيد للفهرسة ، ومناهضة السوق نزهة عشوائية أسفل وول ستريت, يتحول إلى عمق رائع حول لماذا لا يمكن أن تكون حركات المخزون السابقة مؤشرا مفيدا للأداء المستقبلي. وهناك شيء يمكن أن يقال عن وجهة النظر هذه: عامًا بعد عام ، يُظهر الاستبيان الكمي للمستثمرين في DALBAR أن المستثمرين الأفراد - وهم مجموعة تضم متداولين في السوق وتجارًا - يجذبون السوق بشكل كبير.
هل رالي بابا نويل ريال مدريد؟
فالسوقاء يشتهرون بعمليات التنقيب عن البيانات - وهي الاستثمار والمغزى المنطقي الذي يحاول الناس من خلاله جمع البيانات محاولة التعرف على أنماط يمكن تفسيرها فعلاً عن طريق فرصة عشوائية - مثل رمي العملة على شكل "ذيول" خمس مرات متتالية. لمجرد حدوث ذلك عاجلاً أم آجلاً ، فإن هذا لا يعني أنه إذا كنت تقلب عددًا كافيًا من العملات ، يمكنك التنبؤ بوقت حدوثها مرة أخرى.
ولكن حتى الآن ، يبدو أن هناك شيئًا وراء مسيرة موسم العطلات. لماذا ا؟ لأننا هنا ، بعد سنوات من جعل ييل هيرش المعرفة المشتركة لـ "سانتا كلوز رالي" بين المجتمع التجاري - وهو حدث يتوقع منه منظّرو الأسواق ذوي الكفاءة أن يتسبب في اختفاء أي ميزة تجارية - لا يزال لدينا اتجاه كبير وموثوق به من الناحية الإحصائية لأسعار الأسهم لزيادة خلال موسم العطلات.
باستخدام هذه الأداة عبر الإنترنت ، نشهد نزعة قوية لارتفاع المخزونات في ديسمبر ، بين 1957 و 2011. كانت هناك 47 سنة إيجابية مقابل 15 سنة سلبية فقط ، بمتوسط عائد لشهر ديسمبر بلغ 1.62٪. (وكان آخر شهر ديسمبر سلبي كان عام 2007 ، الذي شهد انخفاضا بنسبة 0.76 في المائة).
لكن هل أصبح تأثير ديسمبر أقل قيمة في الآونة الأخيرة؟ ليس كثيرا. بالنظر إلى السنوات العشر الماضية ، كانت سانتا جيدة للمستثمرين في شهر ديسمبر: 8 سنوات جيدة وثلاث سنوات ، بمتوسط عائد يبلغ 1.18٪.
إنه ليس رالي سانتا كلوز - إنه أكبر من ذلك
كانت ملاحظة هيرش الأصلية هي أن التجمع سيأتي عادة بعد عيد الميلاد ، ويستمر حتى 31 ديسمبرشارع. لكن دانييل بوتنام قام بتشغيل الأرقام. اكتشافه؟ سانتا لا يزال يأتي إلى وول ستريت. إنه يأتي فقط خلال أسبوع عيد الشكر ، ويظل أطول:
في السنوات العشر الماضية ، سجل مؤشر ستاندارد آند بورز 500 مكاسب بنسبة 1.66٪ و 1.24٪ على التوالي ، في نوفمبر وديسمبر ، بمتوسط عودة لمدة شهرين بنسبة 2.90٪. في فترة العشرين سنة (1991-2010) ، كانت عوائد نوفمبر وديسمبر 1.28٪ و 1.99٪ ، بمتوسط شهرين 3.27٪. هذه أرقام صغيرة على الورق ، ولكن على أساس سنوي ، فهي تتفوق بشكل مريح على العوائد الفعلية في معظم سنوات التقويم الفردية.
حفر أعمق قليلا ، يمكننا أن نرى أين تتركز هذه العائدات. تشير البيانات إلى أن أفضل العوائد خلال الفترة من نوفمبر إلى ديسمبر قد حدثت في أسبوع عيد الشكر ، وفي الأسبوع الذي يسبق الأسبوع الذي يسقط فيه عيد الميلاد. كما كان أسبوع عيد الميلاد نفسه إيجابياً للغاية على أساس 20 عاماً ، ولكن هذا يرجع بشكل كبير إلى العائدات القوية المسجلة من عام 1991 حتى عام 2000.
كما يلقي مارك هولبرت ، محرر "هولبرت فايننشال دايجست" نظرة على هذه الظاهرة.إنه أقل حماسة بشأن شهر ديسمبر … وهو يمنح وزنا أكبر لفترات زمنية أبعد. نعم ، لقد مر شهر كانون الأول / ديسمبر ببعض الفترات القوية ، لكنه مرّ خلال فترات سابقة في هذا القرن عندما لم يكن شيئًا مميزًا.
تظهر حسابات هولبرت أن بعض الإجراءات الحقيقية تحدث بين عيد الميلاد والسنة الجديدة:
منذ عام 1896 ، على سبيل المثال ، ارتفع مؤشر داو جونز بين عيد الميلاد والسنة الجديدة بنسبة 78٪ من الوقت ، محققًا متوسط ربح قدره 1.06٪. ويقارن ذلك بمتوسط ربح قدره 0.10٪ فقط خلال جميع فترات التداول الأربعة الأخرى منذ عام 1896 ، والتي ارتفع مؤشر داو جونز فيها بنسبة 55٪ فقط من الوقت.
هل سيكون هذا العام مختلفًا؟
هل هناك سبب للاعتقاد بأن ديسمبر 2012 سيكون عامًا منخفضًا؟ حسنًا ، هناك مشكلة واحدة مهمة على الأقل هذا العام لم تكن مشكلة في السنوات السابقة: الزيادة الوشيكة في الضريبة الفيدرالية على دخل الأرباح المؤهل. ما لم يتدخل الكونغرس ، يختفي معدل الضريبة الأعلى بنسبة 15٪ على الأرباح المؤهلة ، وسيتم فرض ضرائب على الأرباح كدخل عادي.
هذا يجلب مفهوم مهم: فكرة الرسملة الضريبية. هذه هي النظرية المالية التي تفيد بأن الضرائب لها تأثير مادي على أسعار الأصول: فمع زيادة الضرائب على أصل معين ، يقوم المستثمرون بتخفيض الأسعار بحيث تظل العوائد بعد الضريبة مستقرة نسبياً ، وكل الأمور الأخرى متساوية.
وبما أن الضرائب على دخل توزيعات الأرباح والمكاسب الرأسمالية ترتفع ، فإن هذه المعرفة سوف تمارس بعض الضغط الهبوطي على الأسهم. يشرح جون واجنر ، كاتب عمود التمويل لفترة طويلة في يو إس إيه توداي ، كيف تعمل الرسملة الضريبية في هذا السياق:
"وبموجب القانون الحالي ، فإن الشخص في فئة الضرائب 35 ٪ سوف يدين بـ 15 ٪ ، أو 45 دولارا ، في الضرائب على دفع توزيعات نقدية بقيمة 300 دولار. وستكون قيمة توزيعات الأرباح بعد خصم الضرائب 255 دولارًا ، وستكون عوائد توزيعات الأرباح بعد خصم الضرائب 2.55٪.
إذا سمح الكونجرس بإنهاء تخفيضات ضرائب بوش ، فإن الضريبة على دفع 300 دولار سوف ترتفع إلى 118.80 دولار ، مما يترك لك 181.20 دولار. سوف ينخفض العائد بعد الضريبة إلى 1.81٪ …
… جميع الأشياء الأخرى متساوية ، والطريقة الأكثر احتمالاً لزيادة العائد هي تخفيض سعر السهم. وبالنظر إلى أن الأسهم المدفوعة الأجر قد اكتسبت شعبية في الآونة الأخيرة ، فقد يكون انخفاض أسعار الأسهم ذات العوائد الكبيرة كبيراً. لنفترض أنك تريد أن تسجل 1000 سهم من Wholy Moly 2.55٪ بعد الضرائب مرة أخرى. إذا كان عائد ما بعد الضرائب هو 181.20 دولارًا ، فسيتعين عليك خفض السعر إلى 7.11 دولارات - وهو انخفاض بنسبة 29٪ - ليعادل 2.55٪ من العائد بعد الضرائب. "
مما يعيدنا إلى أستراليا. إن أقوى نزوع إلى هتافات عيد الميلاد التي يمكن أن نجدها في الأصل الفعلي القابل للاستثمار يمكن أن يأتي من الخارج في الأرض تحت: مؤشر "جميع الأعمدة" من البورصة الأسترالية.
“ قم بشراء مؤشر All Ords في أسبوع عيد الميلاد ، أي أدخل الصفقة في آخر تداول قبل الأسبوع الذي يقع فيه عيد الميلاد (بالنسبة لعام 2011 ، يتم الشراء عند الإغلاق في 16 ديسمبر 2011 ، ثم الخروج من التداول في 23 ديسمبر 2011).
تحقق هذه الإستراتيجية أرباحًا تاريخية بنسبة 85٪ من الوقت ، بمتوسط ربح قدره 1٪ لكل عملية تداول. ليست استراتيجية سيئة لمدة أسبوع.
حظا سعيدا في العثور على استثمارات قد لا تتأثر بشكل كبير بزيادة ضريبة الأرباح.
تنصل: يتم عقد الآراء والتوصيات في هذه المقالة من قبل المساهم وحده ولا تعكس بالضرورة آراء Investmentmatome.
