ضعف شكل تعريف الكفاءة & مثال |

ما هو:

تنص نظرية المشي العشوائي على أن أسعار السوق والأوراق المالية عشوائية وغير متأثرة بالأحداث الماضية. ويشار إلى هذه الفكرة أيضًا بأنها كفاءة الشكل الضعيف أو فرضية السوق ذات الشكل الضعيف من النموذج

استنتج أستاذ الاقتصاد في جامعة برينستون Burton G. Malkiel المصطلح في كتابه عام 1973 A Random Walk Down Wall الشارع.

كيف يعمل (مثال):

الفكرة الأساسية وراء الكفاءة الضعيفة هي أن العشوائية في أسعار الأسهم تجعل محاولات البحث عن أنماط الأسعار أو الاستفادة من المعلومات الجديدة غير مجدية. على وجه الخصوص ، تدعي النظرية أن أسعار الأسهم اليومية مستقلة عن بعضها البعض ، وهذا يعني أن "زخم" السعر لا يوجد بشكل عام وأن نمو الأرباح في الماضي لا يتنبأ بالنمو المستقبلي. يجادل مالكيل أن الناس يعتقدون في كثير من الأحيان أن الأحداث مترابطة إذا جاءت الأحداث في "مجموعات وخطوط" ، على الرغم من أن "الخطوط" تحدث في بيانات عشوائية مثل رمي العملات.

في المقابل ، تعتبر النظرية أيضًا أن التحليل الفني لا يمكن الاعتماد عليه لأن أسعار الأسهم تعكس بالفعل جميع المعلومات. كما يجد المالكييل تحليلًا أساسيًا معيباً لأن المحللين عادةً ما يجمعون معلومات سيئة أو عديمة الفائدة ، ثم يفسرون هذه المعلومات بشكل سيئ أو غير صحيح عند التنبؤ بقيم الأسهم. قد تؤثر العوامل خارج الشركة أو صناعتها على سعر السهم ، مما يجعل التحليل الأساسي غير ذي أهمية أكبر.

لماذا الأمر يهم:

تعلن نظرية السير العشوائي بشكل أساسي أنه من المستحيل أن يتفوق السوق بشكل مستمر ، خاصة في على المدى القصير ، لأنه من المستحيل التنبؤ بأسعار الأسهم. قد يكون هذا الأمر مثيراً للجدل ، لكن الجانب الأكثر إثارة للجدل في النظرية هو ادعاءها أن المحللين والمستشارين المهنيين يضيفون قيمة ضئيلة أو لا قيمة للمحفظة ، خاصةً مديري الصناديق المشتركة (مع استثناء ملحوظ من أولئك الذين يديرون الصناديق التي تحمل مخاطر أكبر) ، وأن المحافظ المدارة بشكل احترافي لا تتفوق باستمرار على المحافظ المختارة بشكل عشوائي مع خصائص مخاطر مكافئة. وكما قال مالكيل ، "الخدمات الاستشارية الاستثمارية وتنبؤات الأرباح وأنماط الرسم المعقدة غير مجدية … نظرًا إلى أن قردًا عينيًا معصوب العينين يرمي السهام في الصفحات المالية للصحيفة يمكن أن يختار محفظة من شأنها أن تفعل ذلك تمامًا مثل واحدة مختارة بعناية من قبل الخبراء. "