Markowitz Efficient Set Definition & Example |

What is is:

The Markowitz effective set ، also called the effective frontier ، هو مفهوم رياضي يعكس المجموعات أو المحافظ التي تولد أقصى عائد متوقع لمستويات مختلفة من المخاطر.

في عام 1952 ، وضع هاري ماركويتز فكرة الحدود الفعالة في الحركة عندما نشر نموذج اختيار محفظة رسمي في مجلة المالية. استمر ماركوويتز في تطوير ونشر الأبحاث حول هذا الموضوع على مدار العشرين عامًا التالية ، وساهم منظّرون ماليون آخرون في هذا العمل. فاز ماركويتز بجائزة نوبل في الاقتصاد لعام 1990 لعمله على الحدود الفعالة وللمساهمات ذات الصلة في نظرية المحفظة الحديثة.

كيف يعمل (مثال):

تنتج مجموعة مختلفة من الأوراق المالية مستويات مختلفة من العائد. تمثل الحدود الفعالة أفضل هذه المجموعات - تلك التي تنتج أقصى عائد متوقع لمستوى معين من المخاطر. المجموعة الفعالة هي نتيجة لتقييم العوائد المتوقعة والانحراف المعياري وتضاريس مجموعة الأوراق المالية.

يظهر مثال أدناه. لاحظ كيف أن مجموعة Markowitz الفعالة تسمح للمستثمرين بفهم كيف أن العوائد المتوقعة للمحفظة تختلف مع مقدار المخاطرة (الانحراف المعياري) المتبع.

إن علاقة الأوراق المالية مع بعضها البعض جزء مهم من مجموعة Markowitz الفعالة. تتوجه بعض أسعار الأمن في نفس الاتجاه في ظل ظروف مشابهة ، ولكن العديد من الأوراق المالية تتعرج عندما تهاجر أخرى. وكلما زادت المزامنة بين الأوراق المالية في المحفظة (أي أقل تباينها) ، كلما قل الخطر (الانحراف المعياري) للمحفظة التي تجمعها. ولهذا السبب فإن الحدود الفعالة منحنية وليست خطية - فالتنويع يجعل المخاطر (الانحراف المعياري) للحافظة أقل من المخاطر (الانحراف المعياري) لكل أمان فردي.

بالرغم من أن المحافظ المتنوعة عادة ما تشكل النقاط على كفاءة الحدود ، وأحيانا مجموعة Markowitz كفاءة تشمل المحافظ التي تتكون من أمن واحد إذا كان هو الطريقة الوحيدة التي يمكن للمستثمر الحصول على العائد المطلوب مع أقل قدر من المخاطر.

لماذا يهم:

عندما قدم ماركويتز ماركويتز مجموعة فعالة وكفاءة الحدود ، كان رائدة في العديد من النواحي. وكان أحد أكبر مساهماته هو إظهاره الواضح لسلطة التنويع.

يميل المستثمرون إلى اختيار ، بشكل مباشر أو غير مباشر ، الحقائب التي تحقق أكبر عوائد ممكنة بأقل قدر من المخاطر - وبعبارة أخرى ، يميلون إلى البحث عن المحافظ على الحدود الفعالة. ومع ذلك ، لا يوجد مجموعة واحدة فعالة Markowitz ، لأن مديري المحافظ والمستثمرين يمكن تحرير عدد وخصائص الأوراق المالية في عالم الاستثمار لتتوافق مع الاحتياجات المحددة. على سبيل المثال ، قد يطلب العميل من المحفظة أن يكون لها حد أدنى من الأرباح ، أو قد يستبعد العميل الاستثمار في صناعات غير مرغوبة أخلاقياً أو سياسياً. يتم تضمين الأوراق المالية المتبقية فقط في الحسابات.

عندما قبل جائزة نوبل ، قال ماركويتز: "إن وجود عدم اليقين هو أمر أساسي لتحليل سلوك الاستثمار العقلاني". ومن المفارقات ، أن جهود ماركويتز لحساب المحفظة المثالية للمستثمر يثبت أنه واحد من أكثر الجوانب المثيرة للجدل في الحدود الفعالة. يزعم الكثيرون أنه يقلل من إدارة الاستثمار إلى خوارزمية لا تنطوي إلا على علاقات إحصائية بين الأوراق المالية بدلاً من تحليل الخصائص الأساسية والمالية للشركة الأساسية.