هل أفضل رمال النفط الكندية تلعب في الولايات المتحدة؟

في عشر سنوات ، يمكن أن يكون تطوير الرمال النفطية الأكثر ربحًا جيدًا في الولايات المتحدة في ولاية يوتا.

إن حقيقة وجود الرمال النفطية في الولايات المتحدة قد تكون مفاجأة للبعض.

ليس فقط وجودها لكن شركات الرمال النفطية في يوتاه تعد بالفعل بتقديم ميزة تنافسية مقابل النسخة الكندية.

على سبيل المثال ، أحد التحديات الرئيسية للرمال النفطية الكندية هو موقعها في الشمال النائي جزء من ألبرتا. إنه مكلف للغاية للحصول على الإمدادات والمعدات والأشخاص في أقصى الشمال. وبالمثل ، يتعين على المشغلين الكنديين دفع رسوم باهظة من أجل شحن النفط إلى مصافي ساحل الخليج.

أمريكان ساندز إنرجي (OTC: AMSE) مختلف. وهي أيضا شركة رمال نفط ، ولكنها تقع بالقرب من سنيسايد يوتا (150 ميلا جنوب شرق سولت لايك سيتي). ويمكنهم ببساطة تحميل إنتاجهم من النفط إلى قطار وشحنه إلى واحدة من ست مصافي تعمل داخل الولاية.

الميزة الثانية التي يمتلكها أمريكان ساندز إنرجي وأقرانها في يوتا على رمال النفط الكندية هي أن التطور في ولاية يوتا هو سيكون أكثر ملاءمة للبيئة. إليك السبب.

ترسبات يوتا جافة للغاية ، وهذا يعني أن تطوير الزيت لا ينتج عنه إنتاج الماء. هذا يلغي الحاجة إلى برك النفايات. وببساطة ، يتم استخدام البرك المتخلفة كحوض للزيت المتبقي الذي يتبقى بعد معالجة الرمال النفطية.

تعتبر البرك العائمة هي المضاعفات الكافية للرمال النفطية الكندية. أنها مكلفة للحفاظ على وخطرة على البيئة والحياة البرية. ولأن ودائع يوتاه لا تتطلبها ، فهي أكثر ملاءمة للبيئة وتقل تكاليف معالجة المياه.

علاوة على ذلك ، تقدر AMSE أن تكاليف الطاقة لديها قد تكون أقل بنسبة 60٪ من عمليات الرمال النفطية الكندية لأنها لا تتطلب مرافق توليد البخار باهظة الثمن.

انخفاض تكاليف التشغيل ، وانخفاض تكاليف النقل ، والمزيد من الصداقة البيئية بعض المزايا الهامة. ولكن هذا ليس كل شيء.

وفقاً لتقرير طرف ثالث ، يتحكم AMSE في مورد يقدر بنحو 150 مليون برميل من البيتومين القابل للاسترداد.

في مارس 2014 ، قدمت AMSE طلبها للحصول على تصريح تشغيل مع إدارة Utah النفط والغاز والتعدين. ومن المقرر إنتاج أولي من موقع Sunnyside في 5000 برميل يوميا. ولكن في نهاية المطاف ، تخطط شركة AMSE لإنتاج ما يصل إلى 50 ألف برميل يومياً من قاعدة مواردها الحالية.

بالإضافة إلى قاعدة مواردها الحالية التي تبلغ 150 مليون برميل ، فإن شركة ساندز إنرجي الأمريكية لديها القدرة على الوصول إلى 950 مليون برميل أخرى في الطرود المجاورة. أرض. هذا إمكانات نمو كبيرة.

هذا هو نوع النفوذ لبراميل النفط في الأرض التي تهمني. أمريكان ساندز إنيرجي هي شركة صغيرة ، ولكن لديها المسار الداخلي لتطوير ما يقرب من مليار برميل من النفط.

الخطة الأولية لشركة AMSE هي تطوير عملية تعدين تبلغ 5000 برميل في اليوم. ومن المتوقع أن يبلغ إجمالي التكلفة الرأسمالية لهذا المبلغ 75 مليون دولار ، وهو ما يساوي 15000 دولار لكل برميل متدفّق.

في ذلك 80 دولارًا أمريكيًا (السعر الحالي يقترب من 100 دولار) تعتقد شركة Sands Energy الأمريكية أن بإمكانها تحقيق 40 مليون دولار من الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين. عند 100 دولار أمريكي ، ستكون الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين في الولايات المتحدة أقرب إلى 65 مليون دولار.

على افتراض أن جميع الأسهم الممتازة من السلسلة A يتم تحويلها إلى مشترك ، هناك حوالي 50 مليون سهم معلقة (لا توجد ديون صافية) مما يضع قيمة المؤسسة لـ AMSE في أقل من 25 مليون دولار.

وهذا يعني أن AMSE تتداول في وقت واحد من الأرباح المتوقعة قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (بسعر 80 دولار غرب تكساس) مقابل 5000 برميل في اليوم من الإنتاج. عند مستوى 100 دولار بالإضافة إلى أسعار النفط المتوقعة من الأرباح قبل اقتطاع الفوائد والضرائب والاستهلاك والاستهلاك ، سيتم تداول الشركة بشكل جيد في وقت واحد.

أعتقد أن المقياس الأفضل اليوم لتقييم القيمة هو مقارنة كمية النفط الأمريكي Sands Energy التي تقترب من السعر الذي تم بيع برميل من موارد الرمال النفطية في دولة غير متطورة. وهذا في الأساس من شأنه أن يمنحنا صورة لما يستحقه هذا النفط في الوقت الحالي.

مرة أخرى ، بافتراض أن أسهم الفئة A المفضلة قد تحولت إلى عام ، فإن AMSE لها قيمة مشروع تبلغ حوالي 30 مليون دولار. مع 150 مليون برميل من موارد الرمال النفطية التي تم تحديدها يعني أن AMSE يتم تداوله عند 30 مليون دولار / 150 مليون = 0.20 دولار للبرميل.

قارن الرسم البياني أدناه تقييم AMSE مع عمليات شراء موارد الرمال النفطية التي وصلت إلى مرحلة التصريح (مثل وقد AMSE). في الوقت الذي تم فيه إعداد الرسم البياني ، كان تداول AMSE عند 0.40 دولار للبرميل وكان سعره بالفعل أقل من المعتاد.

اليوم تتداول الشركة عند نصف هذا السعر 0.40 دولار للبرميل ، وتقدر قيمتها بنحو ثلث تقييم المتوسط "السماح باستخدام" معاملات الموارد النفطية في الرمال النفطية التي حدثت في السنوات الأخيرة عند حوالي 0.60 دولار للبرميل.

يمكن القول في الواقع أنه يجب تقييم براميل AMSE بعلاوة نظرًا لأن رمال ولاية يوتا لديها مزايا عدة على النفط الكندي رمال. الميزة الأكثر أهمية لأغراض التقييم هي أنه من المتوقع أن يصل سعر نفط ولاية يوتاه إلى 45 دولاراً للبرميل الواحد وهو نصف ما يحتاجه مشروع رمال النفط الجديد.

إذا كانت تقنية إنتاج شركة AMSE تعمل كما هو متوقع ، فإن نفطها في يجب إعادة تقييم الأرض بسرعة إلى ما لا يقل عن مستوى 0.60 دولار للبرميل الذي يحدث "عند السماح" بعمليات الرمال النفطية الكندية عند.

ومع ذلك ، ضع في اعتبارك أن أمريكا ساندز للطاقة لم تنتج أي نفط ، لذلك كل يجب أن نبني توقعاتنا على أن تكون كلمة الإدارة مستمرة. ثانياً ، سيكون هناك بعض التمويل المطلوب بين الإنتاج الحالي والأول ، لذا من الصعب وضع نموذج للتدفقات النقدية المستقبلية دون معرفة مقدار التخفيف القادم.

من المتوقع في الأشهر القادمة أن تقوم شركة Sands Energy الأمريكية الحصول على موافقة كاملة من ولاية يوتا لبدء التطوير التجاري. عندما نقترب من تاريخ "الذهاب مباشرة" يمكننا أن نرى أسهاما من AMSE تبدأ في الصعود مع توقع السوق للحدث الكبير.

المحفز الكبير حقا هو أن نرى السوق بعض المستويات التجارية للإنتاج من الشركة عند هذه النقطة ، ينتقل هذا من كونه قصة إلى حقيقة.

إجراءات لاتخاذ

-> اشتر بضعة أسهم من AMSE حتى تتمكن من مراقبة ذلك. إذا أثبت الإنتاج الأول أنه مربح مثلما أعلنت الشركة ، يمكنك عندئذٍ اتخاذ موقف أكبر في هذه الشركة ، ومن المرجح أن تكون متقدمًا على بقية السوق. المخاطر التي يجب مراعاتها:

على الرغم من أن هذه الشركة لديها إمكانات كبيرة ، فإنه لا يزال قبعة الصغرى خطر أعلى. حافظ على أحجام الموضع صغيرة حتى نرى ما يمكن أن يفعله التطوير التجاري الكامل.