Contango Definition & Example |
Contango | Finance & Capital Markets | Khan Academy
جدول المحتويات:
ما هو:
Contango يحدث عندما يكون سعر العقود الآجلة الحالي للأصل (كما هو مقتبس في سوق العقود الآجلة) أعلى من السعر الفوري الحالي للأصل الأساسي.
كيف يعمل (مثال):
هناك علاقة بين السعر الفوري للأصل (سعره الآن) والسعر الفوري المتوقع في التاريخ الذي عقد الاشتقاق تنتهي. إذا كان السعر المستقبلي المذكور أعلى من السعر الفوري ، فإن السلعة في حالة متقاربة. سيجد سوق السلع نفسه في حالة متقاربة عندما يعتقد المشاركون في السوق أن السعر الفوري سيكون أعلى في المستقبل. في كثير من الأحيان ، تحدث contango في سوق يكون فيها سعر الأصل مرتفعًا ومتقلبًا (على سبيل المثال ، سوق النفط في أواخر 2000).
على سبيل المثال ، شركة طيران ، تتطلب كميات هائلة من النفط بالترتيب. لتشغيل ، قد يكون خائفا من أن أسعار النفط سوف ترتفع في المستقبل. وللتحوط ضد إمكانية زيادة سعر النفط المستقبلي بقدر كبير بحيث يتم إجبار الشركة على الخروج من العمل ، قد تشتري شركة الطيران عقوداً مستقبلية لإغلاق سعر النفط بالسعر المستقبلي. حتى إذا كان السعر المستقبلي أعلى من السعر الفوري ، فإن شركة الطيران لا تريد أن يتم ضبطها في وضع يرتفع فيه النفط أكثر من سوق العقود المستقبلية المتوقعة.
ولكن فعل شراء عقود النفط هذه يدفع سعر النفط الآجل أكثر. في مرحلة ما ، سيتعرف أحد المضاربين على أنه يمكنه تحقيق ربح من خلال شراء النفط اليوم ، وتخزينه حتى ينضج عقد الشركة ، ثم بيعه لشركة الطيران للحصول على ربح مرتب (وهذا ما يسمى "التجارة المحمولة"). التجارة المحمولة لها تأثيران. أولاً ، عندما يشتري المضارب النفط اليوم ، فإنه يزيد الطلب ويدفع بالأسعار قصيرة الأجل. ثانيًا ، يزيد العرض المستقبلي ، والذي سيؤدي في النهاية إلى انخفاض الأسعار على المدى الطويل. إعادة التوازن هذه يجب أن تجلب سوق العقود الآجلة للنفط في النهاية.
لماذا الأمر يهم:
منذ فترة طويلة يعتقد أن الحالة "الطبيعية" لسوق السلع هو التخلف ، وهو عكس contango. لكن بعض المستثمرين يعتقدون أنه مع تحول السلع إلى فئة أصول استثمارية أكثر شعبية ، فإن الزيادة في عدد المشترين (المستثمرون الذين هم "سلعة" طويلة) سيغيرون الحالة "العادية" للسوق لدرجة أن التباطؤ سيصبح أكثر وأكثر شيوعًا.
من المهم معرفة الفرق ، لأنه في حالة التأخير ، يخسر المستثمرون منذ فترة طويلة فقط المال في كل مرة تنتهي فيها عقودهم الحالية ويجب عليهم شراء عقود جديدة بأسعار أعلى ، وهي ظاهرة تُعرف باسم "العائد السلبي للتداول".
للأسف بالنسبة للمستثمرين الذين لا يعرفون بشكل أفضل ، كانت صناديق ETFs وصناديق الاستثمار المتبادلة سلعة ناجحة للغاية في تسويق أنفسهم كطريقة لتتبع سعر سلعة مثل النفط والغاز الطبيعي أو الذرة ، ولكن دون أن تكون واضحة للغاية بشأن الآثار السلبية العائد السلبي عندما يكون السوق في contango. لمعرفة المزيد حول هذا الموضوع ، انقر هنا للقراءة عن أسوأ طريق مطلق للاستثمار في السلع.
