هل يجب عليك شراء Twitter On The Pullback؟

بعض الأسهم لا تسمح لك أبداً بالحصول على ميزة من خلال البحث الأساسي - حتى من قبل العقول التحليلية الأكثر صرامة.

تصبح هذه الأسهم شائعة جدًا بحيث تصبح غير متصلة بأي نوع من التقييم الأساسي ، ويمكنك ببساطة عقد أنفك وشراء جنبا إلى جنب مع الحشد. أو يمكنك أن تكون جريئة وتبحث عن بيع أسهم قصيرة.

يسجل واحد للمحللين الأساسيين. من خلال التوجه إلى النتائج الربع سنوية ، كان موقع تويتر (رمزها في بورصة نيويورك: TWTR) محط تركيز رئيسي للبائعين على المكشوف. ارتفع الاهتمام القصير أكثر منذ أن تم نشر هذه المقالة ، إلى 32.7 مليون سهم بحلول منتصف يناير.

وقد يميل هؤلاء البائعين على المكشوف إلى تحقيق مكاسب بعد أن انخفضت الأسهم بأكثر من 20٪ هذا الأسبوع. لكن لا ينبغي عليهم إغلاق هذه المواقف القصيرة بعد - حيث أن تويتر لديه 20٪ إلى 25٪ إضافي من هنا.

يواجه تويتر تحديين: يحتاج إلى تعزيز جمهوره بشكل حاد ، ويحتاج إلى معرفة كيفية لجني المزيد من المال من هذا الجمهور. هذه هي المخاوف التي ذكرتها في أواخر الشهر الماضي على موقع أختنا ProfitableTrading.com. من بين الأسباب التي تجعل هذا السهم يتجه إلى 40 دولار فقط (أو أقل):

• لم يكن تويتر خيارًا شائعًا بين المعلنين المحتملين الرئيسيين ، وفقًا لمسح أجرته كوين & Co.

• قدرة Twitter على لا يزال عدم زيادة العائدات لكل مستخدم غير ملحوظ.

• تظل نسبة السعر إلى البيع والسعر إلى الأرباح على تويتر في منطقة الرعاف (حتى بعد عمليات البيع التي تمت هذا الأسبوع)

نظرة فاحصة على الإصدار الذي تم إصداره للتو نتائج الربع الرابع يرسم صورة لمزيد من المشاكل المقبلة.

في أول احمرار ، سلمت تويتر ربع قوي. ارتفعت المبيعات بنسبة 116 ٪ من العام الماضي ، إلى 242 مليون دولار. ونما عدد المستخدمين النشطين بنسبة 30٪ مقارنة بالعام الماضي ليصل إلى 241 مليون مستخدم. المشكلة هي أن ذلك يمثل نسبة نمو متتالية بنسبة 4٪ فقط ، مما يعني أن مرحلة التوسع السريع في هذه الشركة قد تكون بطيئة بالفعل.

	في أول احمرار ، قدم تويتر ربع قوي. ولكن هناك دلائل على أن مرحلة التوسع السريع للشركة قد تكون بالفعل تهدأ.

هيكل التكلفة على تويتر هو أيضا مصدر قلق رئيسي. نمت المصروفات من 117 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2012 إلى 747 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2013. في حين أن توقعات عام 2015 لتوقعات أرباح السهم (EPS) كانت تتوقع ربحًا قدره 0.15 دولار ، ابحث عن المحللين لمراجعة الأرقام إلى الأسفل المنطقة المسطحة أو السلبية.

فقط على أساس السعر إلى البيع ، يبقى هذا السهم أيضًا في الستراتوسفير. وتتوقع الإدارة أن تبلغ المبيعات حوالي 1.2 مليار دولار هذا العام ، ارتفاعًا من 665 مليون دولار في عام 2013. ومع ذلك ، لا تزال قيمة الشركة تبلغ 28.4 مليار دولار ، وهو ما يساوي نسبة السعر إلى المبيعات لعام 2014 التي تصل إلى 24 دولارًا أمريكيًا. وماذا عن 2015 و 2016؟ ويستهدف المحللون الآن نحو 1.9 مليار دولار من العائدات في العام القادم و 2.9 مليار دولار في عام 2016. ويعتقدون أن تويتر سيكسب 0.40 دولار للسهم بحلول عام 2016. وهذا يعني أن TWTR يتم تداوله في 10 مرات 2016 من المبيعات المتوقعة و 130 مرة من الأرباح المتوقعة لعام 2015.

في الأشهر الأخيرة ، لم تكن هذه التقييمات ذات أهمية. لكن حقيقة أن قاعدة مستخدمي تويتر بدأت تنمو بوتيرة أبطأ بكثير تعني أن هذه المقاييس ستحمل وزنا أكبر بكثير الآن. الطريقة الوحيدة لمنع المستثمرين من التركيز عن كثب على التقييمات هي تحقيق تسارع في نمو قاعدة المستخدمين (ومشاركة المستخدمين وتحقيق الدخل).

إيريك شيريدان من UBS ، الذي يصنف الأسهم على أنها "ضعيفة الأداء" مع 42 دولارًا أمريكيًا. الهدف من السعر ، يشرح التحدي: "يجب على الإدارة تحديد الاستخدامات الأساسية التي يتم التركيز حولها على منتج تويتر للتغلغل في التيار الرئيسي". يضيف شيريدان ملاحظة مشؤومة: فهو يرى أن الأسهم تتراجع إلى 21 دولارًا فقط إذا انتهى المطاف بالتويتر بتسليم مبيعات 2014 و 2015 أقل من التقديرات.

يوسف سكالي ، الذي يغطي أسهم وسائل الإعلام الاجتماعية لـ Cantor Fitzgerald ، يضع تشابهًا مثيرًا للاهتمام: "Twitter أصبح فجأة قصة "أظهر لي" بنفس الطريقة التي تم بها تحدي الفيسبوك (ناسداك: إف بي) لإثبات اعتماده على الهاتف المحمول منذ أكثر من عام. "

واجتمع "فيسبوك" بهذا التحدي جيداً ، ويبقى أن نرى ما إذا كان فريق إدارة تويتر يستطيع أيضاً إيجاد طرق للتوسع السريع (والاستفادة من) قاعدة مستخدميه. بما أنه من المرجح أن تكون الأرباح بعيدة المنال على المدى القريب ، فإن Squalli تطبق منهج التدفق النقدي المخصوم وأسهم الأرقام تساوي 45 دولار.

يرى المحللون في ميريل لينش أن الأسهم انخفضت إلى 36 دولار فقط. هذا السعر المستهدف يساوي 55 مرة 2015 EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) على أساس قيمة المشروع. حتى أن المحللين في Merrill نظروا إلى 2028 ، في الوقت الذي يعتقدون أن الشركة لديها 800 مليون مستخدم نشط وتدر 21 دولارًا أمريكيًا لكل مستخدم (مقابل 3 دولارات لكل مستخدم اليوم). وما زال هذا يقودها إلى هدف سعري بقيمة 36 دولارًا.

المخاطر التي يجب أخذها بعين الاعتبار:

كخطر متصاعد ، من المرجح أن يقوم تويتر بتعديل العديد من أساليبه للتعامل مع المخاوف التي أثارها المحللون. أظهر فيس بوك قدرته على الاستجابة لمثل هذه المخاوف ، وإذا رأيت تويتر يعلن عن خطط لتطوير الخدمات والاستراتيجيات التي تحقق نموًا أفضل في قاعدة المستخدمين وتحقيق الدخل ، فيمكنك حينئذٍ أن تصبح أكثر راحة من امتلاك هذا المخزون ذي القيمة الغنية. الإجراء الواجب اتخاذه - -> إذا كنت تميل إلى التدخل بعد أن تراجعت الأسهم ، فهناك سبب آخر لعدم القيام بذلك: تذكر أن موقع تويتر قد أصبح عامًا صغيرًا للغاية ، مما أدى إلى ندرة قيمة أسهمه. حسنا ، سيكون المطلعين على بواطنهم الحرة لبيع 9.9 مليون سهم مقفل هذا الشهر وآخر 465 مليون سهم في مايو. قد يخلق ذلك ضغطًا كبيرًا على السهم حيث ينعكس اختلال العرض / الطلب للأسهم.

بشكل واضح ، يعاني تويتر من آلام النمو ، ولكن حقيقة أن نمو قاعدة المستخدمين تباطأ بشكل حاد - على أساس متسلسل - يجب أن تكون أسبابًا كافية للتخلص من هذا الطيار العالي.