أداة أخرى قيمة للاستثمار: استخدام الهامش التشغيلي لزيادة العائد |

يبدو أن معلمو الاستثمار والخبراء ما يطلق عليهم دائمًا طرح مقياس جديد لوضع تقييم دقيق على أسهم الشركة. يفضل البعض نسب السعر إلى الربح ، إلى الأمام والخلف. بعض استخدام السعر إلى البيع. قد يميل المستثمرون الذين يتبعون شركات النمو أو الشركات التي لم تحقق أرباحًا بعد إلى استخدام الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA). ويبدو أن الآخرين يحبون التدفق النقدي الحر كأداة للتقييم.

كل هذه الشروط تكفي لجعل المستثمر يشعر بالدوار. لحسن الحظ ، هناك طريقة للحصول على صورة جيدة لصحة الأسهم المالية الخاصة بك والتي لن تتطلب درجة متقدمة لمعرفة: هامش التشغيل. تعريف هامش التشغيل بسيط جدا. إنه المبلغ الذي تركته الشركة بعد دفع الأجور والمواد وتكاليف النقل والنفقات الأخرى التي تتذبذب من الربع إلى الربع. ثم يتم استخدام الهامش التشغيلي للنفقات التي يتم إصلاحها ، وهذا يعني أن الشركة تعرف مقدار الأموال التي تحتاجها لدفع ثمن كل ربع سنة. ومن الأمثلة على ذلك خدمة الديون والأرباح.

يعد حساب هامش التشغيل الخاص بالشركة أمراً سهلاً إلى حد ما. ببساطة تأخذ دخلها التشغيلي وتقسيم هذا الرقم من صافي مبيعاتها. كل هذه المعلومات متوفرة في ملفات الشركة وفي عشرات الأماكن عبر الويب.

كما قد تتساءل ، فإن هامش التشغيل المرتفع أمر جيد. على سبيل المثال ، إذا كان لدى شركة XYZ Inc هامش تشغيل بنسبة 15٪ ، فهذا يعني أن الشركة تحقق 15 سنتًا لكل دولار في الإيرادات ، وهذا هو الهامش الصحي.

دعونا نلقي نظرة أخرى على كيف يمكن لهذا المقياس أن يساعد المستثمرين في بناء محفظة قوية.

لا تنخدع بالأرقام الكبيرة للإيرادات

هناك المئات من الشركات التي تبلغ عن أرقام المبيعات النبيلة كل ثلاثة أشهر ، والعديد منها بعشرات المليارات من الدولارات. بالنسبة للمستثمر المبتدئ ، قد يبدو هذا مثيراً للإعجاب ، ولكن بحفر أعمق قليلاً وقد تجد أن XYZ تنفق الكثير لتبيع الكثير. حققت شركة XYZ إيرادات في الربع الأخير من مليار دولار ، لكن هامشها التشغيلي كان ثلاثة بالمائة فقط. وهذا يعني أنه لم يتبق سوى 30 مليون دولار لتسديد توزيعات الأرباح (إذا كان لديها واحد) وخفض ديونها. هذا الرقم غير مثير للإعجاب.

على الجانب الآخر ، كان بإمكان XYZ أن يبلغ عن هامش تشغيل بنسبة 15٪ ، أو 150 مليون دولار ، ومن المحتمل أن يكون هذا الرقم محل ترحيب من قبل متابعي الأسهم. وبالطبع ، تختلف هوامش التشغيل بين الصناعات ومن المهم معرفة ماهية الصناعات التي تتأثر بالتكاليف العالية المتغيرة والثابتة.

تأخذ شركات الأغذية. سوف يتأثرون بتكاليف متغيرة لأنهم مشترون كبيرون للسلع مثل الذرة والقمح والشوفان. أسعار السلع تتفاوت باستمرار وقد تكون تكاليف شركة ABC للأغذية متغيرة التكاليف بمقدار ربع واحد وتكاليف عالية متغيرة في اليوم التالي. ونتيجة لذلك ، فإن إيرادات التشغيل لا بد أن تتذبذب كذلك. لهذا السبب من المهم النظر إلى أكثر من ربع قيمة بيانات الهامش التشغيلي. انظر إلى عدة أرباع حديثة لمخزونك. ثم قارن الهامش التشغيلي مع هامش منافسيها. هذا سيعطيك صورة أكثر اكتمالاً عن مدى صحة المخزون الخاص بك.

تتأثر شركات أخرى بشكل كبير بتكاليف عالية متغيرة تشمل شركات الطيران ، وشركات التعدين ، ومقدمي الطاقة ، وحفارات النفط ، والمستكشفين ، وشركات النقل مثل مشغلي السكك الحديدية ، وفن الشحن..

مقارنة التفاح بالتفاح

كما ذكرنا سابقاً ، فإن مقارنة هوامش التشغيل لمختلف الشركات يعد أداة مفيدة للمستثمرين ، لكنك ستريد التأكد من أن الشركات في نفس المجال. لنفترض أن ABC و XYZ هما أكبر شركتين للحبوب في الولايات المتحدة. وترى منتجاتها تهيمن على ممر الحبوب لدى بقالقك المحلي وقد يكون أحدها استثمارًا جيدًا.

تلاحظ أيضًا أن ABC لديها أسعار أعلى وعلامات تجارية أقل متوفرة من XYZ ، ومع ذلك تبدو علامات ABC أكثر شيوعًا لدى المستهلكين. وببساطة قد يبدو ذلك ، قد يكون هذا إشارة على أن شركة ABC تتحكم بشكل أفضل في تكاليفها وبالتالي تتمتع بقوة تسعير حرجة مع المستهلكين. ومن المحتمل للغاية أن يكون لدى ABC هامش تشغيلي أفضل للشركتين. بشكل أساسي ، تأتي مبيعات "أيه بي سي" بطريقة أكثر فعالية من حيث التكلفة مقارنة بما تفعله منافستها ، وهذا بالتأكيد سيجعل الاستثمار أفضل.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتبعون أسهم البنوك ، سترغب في معرفة نسبة الكفاءة ، والتي تستخدم عادة في هذا القطاع. إن نسبة الكفاءة قابلة للمقارنة إلى حد كبير مع الهامش التشغيلي في التطبيق.

سهل الاستخدام ، مثالي لمحفظتك قد يكون مكانًا رائعًا لبدء تطبيق الهامش التشغيلي هو تشغيل شاشة للأسهم التي أظهرت ارتفاعًا في هوامش التشغيل آخر ثلاثة أو أربعة أرباع. تذكر أن تبحث عن أرقام عالية. إذا وجدت سهمًا يتفاخر بهوامش تشغيل بنسبة 20٪ و 25٪ و 30٪ للأرباع الثلاثة الأخيرة ، فقد يؤدي ذلك إلى استثمار كبير.

لا تتوقف عند هذا الحد ؛ تذكر أن ننظر إلى منافسيها. قد تأتي نقطة التحول إذا رأيت انخفاضًا مماثلًا في هوامش التشغيل لدى أحد منافسيك في الأسهم. قد يعني ذلك أن شركتك تتغذى في حصة السوق المنافسة. إذا لم يكن هناك شيء آخر ، فهذا يعني بالتأكيد أن إحدى الشركات لديها ضوابط أفضل على التكاليف مقارنة بغيرها ، وهذا هو المكان الذي ترغب في الاستثمار فيه