4 علامات تحذير سرية قد تكون أسهمك جاهزة للإغراق

إذا كنت تتسوق بانتظام في سلسلة المتاجر Kohl's (NYSE: KSS) ، ربما تكون قد لاحظت خطأً غير معتاد في الترويج في ربيع عام 2012.

بدأ بائع التجزئة ، الذي بنى سمعة طويلة الأمد بتصاميم صلبة وجودة جيدة وأسعار معقولة ، بحمل أقل البضائع الجذابة التي الربيع. كثير من المتسوقين تصفحوا ولكنهم عادوا إلى منازلهم خالدين.

بعد بضعة أشهر ، كنت قد رأيت هذه المشكلة تظهر في البيانات المالية لكول. في الربع الثاني من السنة المالية 2012 (انتهى في 30 يوليو 2012) ، بلغ المخزون غير المباعة للبضائع 3.5 مليار دولار ، أو 83 ٪ من قاعدة المبيعات الفصلية للشركة. قبل عام واحد فقط ، كانت هذه النسبة 73٪.

كان المستثمرون المستعدون لاستغلال الوقت اللازم لتتبع مستويات مخزون التجزئة هذا (كنسبة مئوية من المبيعات) هم أول من أدركوا أن كول كانت في ورطة. بحلول الوقت الذي ظهرت فيه نتائج الربع التالي ، ازدادت نسبة الميزانية العمومية هذه إلى رقم قياسي قياسي في الشركة بلغ 107٪. (ما يعنيه ذلك هو أن الشركة لديها مخزون أكثر من مبيعات ربع العام كله)

عندما امتلك كول مشكلة تسويقه في وقت لاحق ذلك الخريف ، اتبع باقي مجتمع الاستثمار قيادة هؤلاء المراقبين في الميزانية العمومية وبقوة ملقاة السهم.

إليك ثلاثة مقاييس هامة أخرى في الميزانية العمومية تحتاج إلى مشاهدتها ، حتى تتمكن من الخروج من بقية الجمهور.

1. مخصص للحسابات المشكوك فيها

بعد شحن المنتج لأحد العملاء ، غالبًا ما تسمح الشركة بشروط دفع تبلغ 30 أو 60 أو حتى 90 يومًا. ومع ذلك ، عندما يصل موعد الاستحقاق ولا تظهر الدفعة ، ستزداد الشركة حالة من التوتر. سيضع المسؤول المالي الرئيسي للشركة هذه الفاتورة في فئة الميزانية العمومية المعروفة باسم "مخصص للحسابات المشكوك فيها".

كمستثمر ، فأنت تريد أن ترى كيف ينمو هذا البند في الميزانية العمومية أو ينكمش كل ثلاثة أشهر. الرقم المتصاعد يعني أن عميلًا كبيرًا (أو عدة عملاء أصغر) قد واجه مشكلة ، مما يعني أن تلك الدفعات قد لا يتم جمعها أبدًا ، ويقل احتمال قيام العميل بوضع الطلبات في المستقبل.

وهذا أيضًا مهم جدًا البند لتتبع بين البنوك والأرصدة المصدرة لبطاقات الائتمان. إذا أصبح المستهلكون متأخرين عن قروضهم أو مدفوعات بطاقاتهم الائتمانية ، فقد يضطر البنك في النهاية إلى حذفها كخسارة. في الواقع "ارتفاع احتياطي خسارة القروض" كان علامة مبكرة على وجود مشكلة في الصناعة المصرفية في الولايات المتحدة في أواخر عام 2007 وأوائل عام 2008 ، قبل أن تتحول الأحداث إلى أزمة اقتصادية كاملة.

2. النقص في التمويل

على مدى السنوات القليلة الماضية ، استغرب المستثمرون المستويات المذهلة من السيولة التي تملكها شركات صناعة السيارات الرائدة. GM ، (NYSE: GM) ، على سبيل المثال ، كان لديها 34 مليار دولار نقدًا واستثمارات على كتبه في نهاية عام 2012. ربما افترض بعض المستثمرين عن طريق الخطأ أن مثل هذا المبلغ الضخم من المال يعني أن جنرال موتورز يمكن أن تصدر أرباح كبيرة وإعادة شراء الأسهم في الوقت الذي تعزز فيه أيضًا بشكل حاد إنفاقها على المنتجات الجديدة.

إليك ما قد لا يملكه هؤلاء المستثمرون لاحظت: دفن مزيد من أسفل في الميزانية العمومية ، كان من الواضح أن جنرال موتورز واجهت 37.6 مليار دولار الفجوة بين المال في خطة المعاشات التقاعدية والأموال التي ستدين بها المتقاعدين. هذا هو السبب في أن شركات مثل جنرال موتورز ، مع معاشات نقص التمويل ، لا تستطيع أن تخسر المال. إنهم يحتاجون إلى كل بنس يجب عليهم الوفاء بالتزاماتهم التقاعدية ، وسوف ينفجرون إذا بدأت قوتهم العاملة المتقادمة بسرعة تتطلب نفقات معاشات أكبر من أي وقت مضى.

إذا كنت تملك أسهم شركة صناعية قديمة لها خطة معاشات تقاعدية على مدى عقود عديدة ، فأنت بحاجة إلى معرفة حالة تمويل معاشاتها التقاعدية.

3. الكثير من النوايا الحسنة

عندما تحصل الشركة على منافس ، فإنها غالباً ما تدفع أكثر من حقوق المساهمين (أو القيمة الدفترية) للهدف. إذا كان الأمر كذلك ، فإن الفرق يجب أن يتم اعتباره "حسن نية" في الميزانية العمومية. Cisco Systems (Nasdaq: CSCO) على سبيل المثال ، دفعت مليارات الدولارات للعديد من الشركات الصغيرة التي لم تكن أكثر من مجرد مفهوم وفريق هندسي ، ونتيجة لذلك ، تحمل الآن 17 مليار دولار من النوايا الحسنة.

تعتقد إدارة شركة سيسكو أن هذه الصفقات سوف تولد يعود ، أكثر من تعويض عن أسعار الشراء النبيلة. ولكن ماذا يحدث إذا فشلت الشركات التي تم الحصول عليها في تحقيق ما كان متوقعًا؟ لم يكن لدى سيسكو أي خيار سوى تسجيل حسن السمعة ليعكس عملية الاستحواذ الفاشلة.

لهذا السبب من الأهمية بمكان تتبع حسن النية في هذه الشركات. إذا كانوا ينفقون الكثير من المال على عمليات الاستحواذ ولكنهم فشلوا في الاستفادة منها ، فهذه علامة واضحة على أن الإدارة غير قادرة على تحقيق معدلات النمو على المدى الطويل والتي سوف تبقي المستثمرين سعداء.

The Investing Answer: Most يركز المستثمرون على بيان الدخل لتحديد الارتفاع المحتمل للسهم. ومع ذلك ، فهي الميزانية العمومية حيث ستجد علامات مبكرة على احتمال انخفاض سعر السهم. لهذا السبب يجب أن تنفق على الأقل الكثير من الوقت على هذا البيان المالي الذي غالبا ما يتم إغفاله.