Takedown Definition & Example |

ما هو:

إن هو السعر الذي يدفعه المكتتب مقابل إصدار جديد.

كيف يعمل (مثال):

عندما تقرر الشركة أنها تريد إصدار أسهم أو سندات أو غيرها من الأوراق المالية المتداولة علنًا ، فإنها تستأجر شركة تأمين لإدارة ما هي عملية طويلة ومعقدة في بعض الأحيان.

للبدء تحدد عملية الاكتتاب والمطالب والمصدر أولاً نوع تقديم احتياجات الجهة المصدرة. لنفترض أن شركة XYZ تريد بيع الأسهم عن طريق طرح عام أولي (IPO). بعد تحديد هيكل العرض ، يقوم المكتتب عادة بتجميع ما يسمى بالنقابة للحصول على المساعدة في إدارة التفاصيل (والمخاطر) للعروض الكبيرة بشكل خاص. النقابة هي مجموعة من البنوك الاستثمارية وشركات الوساطة الأخرى التي تلتزم ببيع نسبة معينة من العرض (وهذا ما يسمى بالعرض المضمون لأن الوكلاء يوافقون على دفع المصدر بنسبة 100٪ من الأسهم ، حتى إذا لم يستطيعوا بيعها كلها).

بعد تجميع النقابة ، يقوم المصدر بإعداد نموذج SEC-S-1 ، والذي يسمى أيضًا نشرة وكشف كل المعلومات الجوهرية عن المصدر. ﻧﺸﺮة اﻹﺻﺪار ﻓﻲ ﻧﺎﺣﻴﺔ اﻟﻴﻮم ، ﻳﻘﻮم ﻣﻜﺘﺐ اﻟﻀﻤﺎن ﺑﻌﺪ ذﻟﻚ ﺑﺘﻌﻴﻴﻦ ﺑﻴﻊ اﻷوراق اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ. نظرًا لأنه قد لا يكون هناك سعر عرض ثابت في ذلك الوقت ، يشترى المشترين عادةً لعدد معين من الأسهم. وتتيح هذه العملية لمكتتب التأمين قياس الطلب على العرض.

بمجرد موافقة الجهة المصدرة والاكتتاب على كيفية تسعير الأوراق المالية وجعل هيئة الأوراق المالية والبورصة تسجل بيان التسجيل ، يقوم المكتتب بالاتصال بالمشتركين لتأكيد طلباتهم. إذا كان الطلب مرتفعًا بشكل خاص ، فقد يقوم المكتتب والمصدر برفع السعر وإعادة تأكيد ذلك مع جميع المشتركين.

بمجرد التأكد من أن المكتتب سيبيع جميع الأسهم في العرض ، فإنه يغلق العرض. ثم يقوم بشراء جميع الأسهم من الشركة (إذا كان العرض عبارة عن عرض مضمون). يسمى سعر الشراء هذا الإزالة. يستلم المُصدِر العائدات ناقصًا رسوم الاكتتاب.

بعد ذلك يبيع المؤمنون الأسهم للمشتركين بسعر العرض.

لماذا يهم الأمر:

سعر الإزالة يشبه سعر الجملة. من المهم أن نلاحظ أنه على الرغم من أن المكتتب يؤثر على سعر السوق الأولي للأوراق المالية ، بمجرد أن يبدأ المشتركون في البيع ، فإن قوى العرض والطلب في السوق الحرة هي التي تملي السعر.

يقوم ضباط التأمين بتشحيم الزلاقات لجلب الأوراق المالية إلى السوق. على سبيل المثال ، إذا كانت أسهم شركة XYZ قد حققت سعرًا عامًا بقيمة 10 دولارات للسهم الواحد ، فقد تحصل شركة XYZ على 9 دولارات أمريكية فقط لكل سهم إذا كان المبلغ الإجمالي هو 9 دولارات للسهم الواحد. يعوض الفارق $ 1 المكتتب والنقابة لثلاثة أشياء: التفاوض وإدارة العرض ؛ بافتراض مخاطر شراء الأوراق المالية إذا لم يكن هناك شخص آخر ؛ وإدارة بيع الأسهم. إن إنشاء سوق في الأوراق المالية يولد أيضًا إيرادات من العمولة للاكتتابين.

كما ذكرنا سابقًا ، فإن شركات التأمين تتحمل مخاطر كبيرة. لا يجب عليهم فقط إعلام العميل بشأن الأمور الكبيرة والصغيرة طوال العملية ، فهم يعفيون المصدر من خطر محاولة بيع جميع الأسهم بسعر العرض. غالبًا ما يخفف ضامني التأمين من هذه المخاطر من خلال تشكيل نقابة يشترك كل منها في جزء من الأسهم مقابل جزء من الرسوم.

يعمل المكتتبون بجد لتحديد السعر "المناسب" للعروض ، ولكن في بعض الأحيان "يتركون المال على الطاولة." على سبيل المثال ، إذا أجرت شركة XYZ أسعار أسهمها للاكتتاب العام بقيمة 10 ملايين دولار بسعر 10 دولارات للسهم الواحد ، إلا أن الأسهم تتداول عند 30 دولارًا بعد يومين من الاكتتاب ، لكن من المحتمل أن يكون المكتتب أقل من الطلب على هذه القضية. ونتيجة لذلك ، تلقت شركة XYZ مبلغ 150 مليون دولار (أقل من رسوم الاكتتاب) عندما كان بالإمكان الحصول على 300 مليون دولار.