Forward Rate Definition & Example |

What is is:

عادةً ما يتم حجزه للمناقشات حول الخزانات ، ومعدل إعادة توجيه (يُسمى أيضًا العائد الآجل هو العائد النظري المتوقع على السندات بعد عدة أشهر أو سنوات من الآن. كيف يعمل (مثال):

يحدد منحنى العائد ما هي أسعار السندات اليوم وما هي السندات الحالية يجب أن تكون الأسعار ، ولكن يمكن أيضا أن نستنتج ما تعتقد الأسواق أن أسعار الفائدة في الغد ستكون على سندات مختلفة لآجال الاستحقاق. على سبيل المثال ، لنفترض أنك ستتلقى الأموال التي ترغب في استخدامها لفاتورة تعليمية تعرف أنها ستصل في عام واحد بالضبط. إذا كنت تستثمر الأموال في سندات الخزينة للحفاظ على سلاسة وسلامة ، فلا يزال أمامك خياران: يمكنك إما شراء T-Bill الذي ينضج في عام واحد ، أو يمكنك شراء T-Bill الذي ينضج في ستة أشهر ، ثم شراء آخر T-Bill ستة أشهر عندما تنضج أول واحد.

إذا كان كلا الخيارين ولدت نفس النتيجة ، ربما كنت غير مبال وتذهب مع أي كان أسهل. لكن ربما تكون المعدلات أعلى في ستة أشهر. إذا كان الأمر كذلك ، فستجني المزيد من المال عن طريق شراء T-Bill لمدة ستة أشهر الآن وتحويله إلى T-Bill آخر لمدة ستة أشهر للاستفادة من تلك المعدلات الأعلى. أو ربما تكون الأسعار أقل ، وستجني المزيد من المال لإغلاق أموالك الآن لمدة عام كامل. لذا فإن السؤال الحقيقي هو: ما هي تكلفة T-Bill لمدة ستة أشهر بعد ستة أشهر من الآن؟ بمعنى ، ما هو المعدل الآجل على هذا T-Bill ستة أشهر؟

الجواب غير واضح. بعد كل شيء ، بمجرد النظر في الصحيفة أو عبر الإنترنت ، يمكنك معرفة مقدار إنتاج T-Bill لمدة سنة واحدة في الوقت الحالي ، ويمكنك معرفة مقدار إنتاج T-Bill لمدة ستة أشهر في الوقت الحالي. ولكن لا توجد طريقة لمعرفة ما ستحصل عليه T-Bill لمدة ستة أشهر في غضون ستة أشهر. ومع ذلك ، هناك طريقة لتحديد ما يتوقعه السوق ، وذلك من خلال حساب الأسعار الآجلة.

من الناحية الرياضية ، يكون السعر الآجل هو معدل عدم الاكتراث بالبدائل في مثالنا. وبعبارة أخرى ، إذا كنت قد اشتريت بطاقة الخزانة لمدة عام ، والتي تعرفها من الصحيفة ، فإنها تحصل على 3٪ في الوقت الحالي ، يمكنك بسهولة حساب سعر T-Bill:

$ 100 / (1 +.015)

2 ^{= 97.09 $} حتى تعرف أنه إذا استثمرت 97.09 دولارًا اليوم ، فستحصل على 100 دولار تحتاجها في عام واحد.

الآن ، ما المبلغ الذي تحتاجه للاستثمار إذا اشتريت ستة أشهر T- بيل ثم إعادة استثمار ذلك بعد ستة أشهر في T- بيل أخرى؟ أنت لا تعرف على وجه اليقين ما لم تكن تعرف ما سيكسبه ذلك T-Bill الثاني ستة أشهر. إذا كان العائد السنوي على T-Bill لمدة ستة أشهر تم شراؤه اليوم هو 2٪ ، وهو 1٪ على أساس نصف سنوي ، ثم سعر شراء T-Bill لمدة ستة أشهر اليوم ثم يتدحرج إلى T-Bill آخر لمدة ستة أشهر سيكون:

الاستثمار المطلوب اليوم = $ 100 / ((1 +.01) (1 + f))

حيث f هو السعر الآجل - السعر على T-Bill لمدة ستة أشهر من الآن.

لكي تكون غير مبال حول البدويتين ، يجب عليك أن تتأكد من أن استثمار 97.09 دولار في كل من السيناريوهين سينتج 100 $ التي تحتاجها في السنة. وبالتالي ، يجب أن تكون العوائد على الاستثمارين متساويتين.

أي ،

100 دولار / (1 +.015)

2 ^{= 100 دولار ((1 +.01) (1 + و))} أو

$ 97.06617 = 100 دولار ((1 +.01) (1 + و))

ما هو المعدل الذي يجعل هذه الاستثمارات متساوية؟ يجب أن نحلها من أجل f:

f = ((1 +.015)

2 ^{/ (1 +.01)) - 1 = 2.00٪ لمدة ستة أشهر ، أو 4.00٪ لمدة عام واحد.} المعدل الآجل هو 4 ٪ سنويا. وبالتالي ، نحن نعلم أن السوق تعتقد اليوم أن T-Bill ستستغرق 4٪ سنوياً في ستة أشهر. وهكذا ، إذا اخترت شراء T-bill لمدة ستة أشهر وإعادة استثمار العائدات في T-Bill آخر لمدة ستة أشهر ، فإن T-Bill الثاني يجب أن يكون لديك عائد سنوي 4٪ لتجعلك غير مبالٍ بين القيام بذلك وفقط شراء فاتورة T-year لمدة سنة واحدة. والسؤال المطروح الآن هو ، هل تعتقد أنك ستحصل فعلاً على نسبة 4٪؟

لماذا الأمر يهم:

الأسعار الآجلة هي بالأساس توقعات السوق لأسعار الفائدة المستقبلية. إذا اعتقد المستثمر أن المعدلات ستكون في الواقع أعلى أو أقل من المتوقع ، فقد يمثل ذلك فرصة استثمارية. وبالمثل ، تعمل الأسعار الآجلة كمؤشرات اقتصادية ، وتخبر المستثمرين ما إذا كانت السوق تتوقع أكثر أو أقل من جميع الأشياء التي ترتبط بأسعار الفائدة.

إذا كان هناك أي شيء يمكن تعلمه من الأسعار الآجلة ، فهي أنها تمثل رسومًا توضيحية عن كيفية ربط أسعار الفائدة معًا عبر الطيف. يمكن حساب الأسعار الآجلة في المستقبل أكثر من ستة أشهر فقط. انها مجرد مسألة القيام بالرياضيات. على سبيل المثال ، يمكن للمستثمر حساب معدل التقدم الضمني لمدة ثلاث سنوات من أربع سنوات من الآن ، وهو معدل ضمني لمدة سبع سنوات بعد عامين من الآن ، إلخ.