The Secret Factor Driving Gold Prices |

أحد مغامرات الذهب هو استخدامه كوسيلة للتحوط ضد النتائج الاقتصادية السلبية: التضخم والانكماش والانهيار الاقتصادي العام و حتى الحرب. يدخل المستثمرون والمضاربون السوق على أساس تقديرهم للطريقة التي قد تحصل بها الأشياء السيئة. ولكن ما لم يعرفوا عن قوة السوق القوية هذه ، فإنهم ربما يرمون السهام.

في وقت سابق ، بينما نناقش التناقض بين قيمة الذهب والعرض والطلب ، قررنا أنه يجب أن يكون هناك عوامل أخرى تدفع الأسعار. اليوم ، أريد دراسة كيفية أداء الذهب خلال التضخم والانكماش لمعرفة ما إذا كان بإمكاننا الكشف عن قوة السوق السرية التي دفعت أسعار الذهب بنسبة + 370٪ خلال السنوات العشر الماضية. ثم يمكننا معالجة الأسباب الأخرى التي بدأ المستثمرون والمتداولون في التركيز على الذهب.

أي تحوط ضد التضخم؟

يرى العديد من المستثمرين الذهب كطريقة لحماية أصولهم من التضخم. ومع ذلك ، فقد أظهر الوقت أن هذا هو المنطق الخاطئ. بالنظر إلى التاريخ ، كان الذهب يواكب التضخم ، حيث كان سيبيع بأكثر من ألفي دولار للأونصة اليوم. حالياً ، يتم تداوله فوق 1250 $ فقط.

يوضح الرسم البياني أدناه القيمة المعدلة للتضخم للذهب في مايو 2010 بالدولار (باللون الأحمر) والقيمة الفعلية للذهب (باللون الأزرق). إذا كان الذهب يشكل تحوطًا جيدًا ضد التضخم ، لكان قد تم تداوله بسعر أعلى من التضخم المعدل أو فوقه ، وليس سعره الاسمي.

تاريخيا ، لم يحتفظ الذهب بقيمته في أوقات التضخم. إذا كنت تملك الذهب عندما ارتفع التضخم ، فإن قيمتها الصافية لم تواكبها. ومما يزيد المشكلة تعقيدا أن الذهب لا يولد التدفق النقدي ويتحمل تكلفة مستمرة للتخزين والتأمين. كل هذا يضيف إلى تحوط ضعيف ضد التضخم. علاوة على ذلك ، خلال الثلاثين سنة الماضية ، تأخر الذهب بشكل كبير عن كل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 والسندات (وفقًا لقياس مؤشر سندات ميريل لينش).

التحوط ضد الانكماش؟

يحدث الانكماش عندما يكون إجمالي المعروض من النقود والائتمان سقوط ، وغالبا ما يؤدي إلى انخفاض في مستوى السعر العام. [اقرأ المزيد عن الانكماش وأسبابه هنا.]

انتهت آخر صلة رسمية متبقية بين الذهب والدولار الأمريكي في عام 1971. لم نشهد حدوث انكماش منذ ذلك الحين ، لذلك من الصعب استخلاص أي استنتاج تاريخي حول قد يتفاعل الذهب مع عملتنا الحالية. ومع ذلك ، نحن قادرون على استخلاص بعض النتائج القوية من خلال النظر إلى أداء الفضة في الولايات المتحدة خلال فترة الكساد الكبير وأداء الذهب مقابل الين بعد انفجار فقاعة الائتمان في اليابان.

في الولايات المتحدة ، سعر الفضة في عام 1932 (القمة من 30S دوامة انكماشية) كان -50 ٪ أقل من سعره في عام 1929. إذا انخفض سعر الفضة خلال الانكماش من 30S ، فمن المعقول أن نفترض أن سعر الذهب ، سلعة مماثلة ، ستسقط كذلك خلال فترة من الانكماش.

على الرغم من أن اليابان لم تشهد انكماشًا فعليًا ، انخفض عرض النقد في البلاد من معدل مضاعف في أواخر عام 1989 إلى نطاق 2٪ في أواخر عام 1990. وظل عرض النقود عند هذا المستوى المنخفض لعدة سنوات. في الولايات المتحدة ، يكون عرض النقود ، كما تم قياسه ، ثابتًا بشكل أساسي. يبقى خطر الانكماش. إذا حدث ذلك ، فهناك بعض الأدلة التي تدل على أن سعر الذهب سينخفض ​​بدلاً من الارتفاع ، كما يتوقع الكثيرون.

في الرسم البياني أدناه ، تراجعت أسعار الذهب بالين على مدار النصف الأول من التسعينات. لو كان هناك انكماش حقيقي مع انخفاض عرض النقد ، فإن سعر الذهب كان سيهبط على الأقل بنفس القدر. ليس هناك الكثير من التحوط ضد الانكماش.

العامل السري دفع أسعار الذهب

هناك رأي مثير للاهتمام أن الذهب هو في الواقع تحوط ضد فقدان الثقة. إذا كان فقدان الثقة في كل من الاقتصاد والعملة مصحوبًا بالتضخم ، فسوف نرى على الأرجح سعر ارتفاع الذهب. هذا ما يفسر ارتفاع أسعار الذهب خلال فترة واحدة من التضخم (السبعينات - الثقة المنخفضة) ، لكنه ينخفض ​​في فترة أخرى (التسعينات - ثقة عالية). فشل العديد من حشرات الذهب في فهم هذا التمييز.

يقول الخبير الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل ، بول كروغمان ، إن عدم الثقة يؤدي إلى أزمة عملة. عندما يفتقر المستثمرون إلى الثقة في العملة ، فإنهم يتحولون إلى أشكال أخرى من الاستثمار. من المؤكد أن الذهب هو المكان المناسب للبحث عن الأمان إذا كنت تعتقد أن هناك أزمة ثقة متنامية.

The Bottom Line

إذن ، هل يمكن أن يكون الذهب بمثابة تحوط ضد التضخم والانكماش؟ ليس من المنطقي أن نفترض أن الذهب يمكن أن يكون بمثابة تحوط ضد التضخم والانكماش في نفس الوقت. بدلا من ذلك ، الذهب هو أكثر ملاءمة للعمل بمثابة تحوط ضد فقدان الثقة في الاقتصاد أو عملة. في القسط التالي ، سنركز أكثر على العلاقة بين أسعار الذهب والثقة في الاقتصاد ، ونرى ما إذا كان بإمكاننا استخلاص أي قواعد رئيسية فيما يتعلق بالدخول والخروج من سوق الذهب.

هل ترغب في قراءة المزيد عن الذهب؟ تحقق من عرض الشرائح الجديد:

أكثر 9 أشياء مدهشة تستحق أكثر من وزنهم في الذهب.