تعريف التداول في وقت متأخر & مثال

ما هو:

التداول في وقت متأخر من اليوم هو ممارسة تسجيل الصفقات بشكل غير قانوني بعد ساعات العمل كما حدث قبل نهاية التداول في السوق.

كيف يعمل (مثال):

قيمة الأصول الصافية لصندوق الاستثمار المشترك (NAV) تعكس القيمة المسجلة عند إغلاق يوم تداول معين (الساعة 4 مساءً بالتوقيت الشرقي). كثيراً ما تشتري صناديق التحوط وحدات صناديق الاستثمار المشتركة كجزء من التداول بعد ساعات التداول. في بعض الحالات ، تتآمر صناديق التحوط هذه مع مديري صناديق الاستثمار الذين يسمحون لهم (عادة مقابل رسوم غير معلن عنها) بتسجيل صفقات الشراء هذه على أنها حدثت خلال ساعات التداول العادية ، قبل الساعة الرابعة مساءً بقليل. يضع هذا التداول في وقت متأخر من اليوم ضغطًا تصاعديًا على صافي قيمة الأصول الصادر عن صندوق الاستثمار المشترك ويمنح صناديق التحوط سعرًا أفضل. في اليوم التالي ، تقوم NAV لصندوق الاستثمار المشترك بتصحيح نفسه لحساب عمليات التداول في وقت متأخر من اليوم. ثم تقوم صناديق التحوط بالربح عن طريق بيع وحداتها عند هذا السعر الأعلى.

على سبيل المثال ، لنفترض أن صناديق التحوط ABC تشتري وحدات من صندوق XYZ المشترك بعد الساعة 4 مساءً. يوم الاثنين عند سعر الإغلاق 3000 دولار لكل وحدة. يوافق الصندوق المشترك XYZ على تسجيل هذه التداولات على أنها حدثت قبل الساعة 4 مساءً. صندوق التحوط في وقت متأخر من يوم التداول ABC يزيد صندوق الاستثمار المشترك XYZ إلى NAV إلى 3،200 $ لكل وحدة. في بداية التداول صباح يوم الثلاثاء ، يفتح صندوق XYZ المشترك بمبلغ 3200 دولار للوحدة بدلاً من 3000 دولار. بعد ذلك يقوم صندوق التحوط ABC ببيع الوحدات التي اشتراها في الليلة السابقة وتحقيق ربح قدره 200 دولار للسهم الواحد (3،200 دولار عند الافتتاح أقل من 3000 $ المدفوع في اليوم السابق).

لماذا يهم:

ما بعد ساعات التداول هو مقبول الممارسة لأنها لا تؤثر على سعر إغلاق صندوق الاستثمار المشترك. ومع ذلك ، فإن التداول في وقت متأخر من اليوم يعتبر غير أخلاقي وحتى غير قانوني لأنه يسمح لقلة متميزة بالاستفادة من معلومات الأسعار غير المتساوية.