الأموال من العمليات (FFO) تعريف & مثال

ما هو:

الأموال من العمليات (FFO) قياس النقدية الناتجة عن صندوق الاستثمار العقاري (REIT). من المهم أن نلاحظ أن FFO ليس هو نفسه مثل Cash from Operations ، والذي يعد مكونًا أساسيًا في بيان التدفق النقدي بطريقة غير مباشرة.

كيف يعمل (مثال):

صيغة FFO هي:

الأموال من العمليات = صافي الدخل + الاستهلاك + الإطفاء - المكاسب على مبيعات العقارات

لنفترض أن شركة XYZ هي REIT التي تمتلك العديد من العقارات. في العام الماضي ، بدا بيان دخل شركة XYZ كالتالي:

باستخدام الصيغة المذكورة أعلاه ، يمكننا حساب FFO للشركة XYZ كما يلي:

$ 2،500،000 + $ 2،000،000 - $ 200،000 = $ 4،300،000

REITs و Trusts مماثلة عادةً تكشف عن FFO في الحواشي إلى بياناتها المالية (وفي العديد من الحالات في عناوين نشراتها الصحفية) ، ويطلب منها إظهار حساباتها.

لماذا يهم:

بشكل عام ، المقصود بالتعديلات التي يقدمها مكتب الدعم المالي على صافي الدخل للتعويض عن طرق المحاسبة التي قد تشوه الأداء الحقيقي للثقة في الاستثمار العقاري. هذا ينطبق بشكل خاص على الاستهلاك. تتطلب مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) REITs لإهلاك عقاراتها الاستثمارية بمرور الوقت. ومع ذلك ، فإن العديد من العقارات REIT في الواقع نقدر مع مرور الوقت ، ولهذا السبب ، تميل نفقات الاستهلاك المطلوبة لجعل الدخل الصافي تظهر منخفضة بشكل مصطنع. يضبط FFO أيضا على المكاسب (أو الخسائر) على بيع العقارات لأنها لا تتكرر وبالتالي لا تساهم في قدرة REIT على دفع أرباح مستمرة (REITs مطلوبة لدفع 90 ٪ من دخلها الخاضع للضريبة في توزيعات الأرباح). بعض المحللين يخطون خطوة أخرى ويحسبون الأموال المعدلة من العمليات (AFFO) ، والتي تعدل FFO لزيادات الإيجار وبعض النفقات الرأسمالية.

يفضل العديد من المحللين فحص FFO بدلا من الدخل الصافي عند قياس الأداء المالي REIT ل. وعلى غرار أرباح السهم الواحد (EPS) ، فإن FFO لكل سهم هو مقياس دقيق يتم استخدامه غالباً كمقياس لقياس ربحية REIT لكل وحدة من ملكية المساهمين. في هذه الأثناء ، قد ينتج عن تفسير مضاعفات السعر / FFO إحصاءات تقييم مشابهة لتلك التي تولدها مضاعفات P / E. على هذا النحو ، فإن FFO هو المحرك الرئيسي لأسعار الأسهم.

على الرغم من أن FFO يعتبر على نطاق واسع هو الطريقة الأكثر شعبية لتحديد ربحية شركة عقارية ، فمن المهم أن نتذكر أن FFO يمكن في كثير من الأحيان أن تكون عرضة للتلاعب ، والتغيرات المحاسبية و رستتمنت. ومع ذلك ، لا يزال FFO معيار الصناعة في تحديد الربحية للاستثمار الاستثماري للمساهمين.