5 مناجم الأراضي للأسهم الصينية في عام 2011 |

حبة كبيرة جدا من الملح. وهذا ما يقترحه الاقتصاديون عند استيعاب الأرقام الاقتصادية الصينية.

يميل المخططون الماليون في البلاد إلى تدليك الأرقام الرئيسية لإعطاء انطباع عن اقتصاد ليس حارًا جدًا ولا شديد البرودة. من الملاحظ أن طفرة النمو الصيني التي استمرت لعقد من الزمان كانت معجزة بحق ، ويبدو أن مخططي السياسات يسحبون الروافع الصحيحة باستمرار ، على الرغم من أن هذه الاختيارات غالباً ما تكون مناقضة للعقيدة الاقتصادية الغربية.

لقد جاء الكثير من النجاح في الصين من وضعها الحالي. مزوّدًا منخفض التكلفة للسلع ومستويات منخفضة نسبيًا لنصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي ، الأمر الذي مكّنها من النمو دون التعرّض للعوائق التي تأتي غالبًا عندما تحقق الاقتصادات مركزًا عالميًا.

لكن تلك الأيام قد انتهت. اقتصاد الصين الآن أكبر بكثير - بعد أن تجاوزت اليابان مؤخرا لتحتل المرتبة الثانية - وأصبحت مهمة الحكومة في إدارة النمو أكثر تعقيدا. وحتى في الوقت الذي يستمر فيه المخططون الاقتصاديون الصينيون في تدليك الأرقام لإعطاء مظهر السفينة الشراعية السلسة ، فإن عام 2011 يقدم المزيد من المخاطر المحتملة أكثر من أي وقت مضى. إذا كنت مُستثمرًا في الصين ، فإليك خمسة عناصر ستحتاج إلى مشاهدتها:

1. قطاع مصرفي غير صحي. أكبر عيب في الاقتصاد المخطط مركزيًا هو سوء تخصيص الموارد. لذلك عندما قررت الصين استخدام بنوكها المملوكة للدولة لتعزيز بناء العقارات السكنية والتجارية بشكل كبير ، فإنها تخاطر بأن لا ترى تلك المشاريع ما يكفي من الطلب. وأصبح هذا حقيقة واقعة ، حيث يقال إن الصين تجلس على الملايين من أقدام مربعة من العقارات التجارية والسكنية الفارغة.

أكثر من المرجح ، ستحتاج الصين إلى ضخ كميات هائلة من السيولة في تلك البنوك في عام 2011 لإبقائها طافية.. وفي الوقت نفسه ، من المرجح أن تستنتج الصين أن ما يكفي يكفي ، وأن شروط الإقراض العقاري المستقبلية ستكون أكثر صرامة. وهذا يمكن أن يمهد الطريق لمخلفات البناء الهائلة ، مثلما نراه في الولايات المتحدة.

2. تباطؤ نمو الوظائف. هنا في الولايات المتحدة ، أدت المخاوف والغضب من البطالة المستمرة إلى تغيير في القيادة السياسية. في الصين ، لا يوجد مثل هذا المنفذ موجود. بدلاً من ذلك ، يميل العمال الصينيون إلى النزول إلى الشوارع للاحتجاج على مجموعة من المخاوف المتعلقة بالعمل. حافظت مستويات العمالة المرتفعة نسبيا على أي قدر من التململ في حالة غليان منخفض ، لكن القادة الصينيين يعرفون أن أي زيادة في البطالة يمكن أن يكون لها عواقب اجتماعية وخيمة مما يقوض شرعية القيادة.

لهذا السبب قام الزعماء الصينيون بحفز الاقتصاد بقوة ، وبناء الطرق ، والقطارات و ناطحات السحاب في وتيرة كسر الرقبة. ومع ذلك فقد لعبت الحكومة ذلك اليد بالفعل ، ويعرف مخططي السياسات أن اليابان أخطأت ببناء الكثير من البنية التحتية التي لم يتم استغلالها بشكل كاف. لذا يأمل هؤلاء المخططون في أن يتمكن القطاع الخاص من الاستغناء عن الموظفين وتوظيف العديد من العمال الذين قد يتم تسريحهم قريباً من برامج الأشغال العامة. قد يكون التنقل في هذا المسار واهًا.

3. قد ينفجر سد اليوان. قامت الصين بعمل مثير للإعجاب لإعادة تدوير الأرباح الأجنبية إلى الاستثمارات الأجنبية ، وهو أحد الأسباب التي جعلت عملتها لا تقدر بشكل حاد كما كان متوقعًا ، مع تزايد الفوائض التجارية.

في السنوات الأخيرة سعت الصين إلى إعادة تدوير بعض تلك الأرباح التي كسبتها جهات أجنبية في أماكن أخرى للحد من التعرض الشديد للدولار الأمريكي والاقتصاد الأمريكي. لكن إجمالي الحيازات الأجنبية للصين أصبحت الآن ضخمة للغاية ، وما زالت أرباحها الخارجية تتراكم بسرعة (مع وجود عدد أقل من الأماكن التي يجب أن تنتقل إليها) ، بحيث لن يكون أمام البلد قريبًا أي خيار سوى جلب بعض هذه الأموال إلى الوطن. ولكن من خلال إعادة الأرباح الأجنبية ، لا بد أن تشعر العملة الصينية بالضغط لتحرك أعلى.

الصين تبقي غطاء على ذلك من خلال الحفاظ على نطاق ضيق على قيمة عملتها ، ولكن كلما سمح لها ببناء المزيد من الضغوط ، وكلما زادت التأثيرات غير المتوقعة كلما عوملت العملة بحرية في الأسواق العالمية. يمكن للمخططين الصينيين إما الحفاظ على الوضع الراهن ، وتهيئة المسرح لصداع حقيقي على الطريق ، أو البدء في تحويل السياسة في وقت قريب للبدء في التخفيف من ضغوط العملة الناشئة. كيف سيكون المخططون الاقتصاديون الصينيون يتفقدون هذه السياسة سيكونون اختبارًا حقيقيًا. من شأن الارتفاع الحاد في العملة الصينية أن يدمر اقتصادها الذي تقوده الصادرات ، لكن التقاعس عن العمل سوف يضر بنفس القدر.

4. زيادة التوترات التجارية. بينما تبقي الصين على عملتها ضعيفة من خلال ربطها بالدولار الغارق ، بدأ الشركاء التجاريون في جميع أنحاء آسيا بالازدهار. أما الين الياباني والباهت التايلندي والرينجيت الماليزي فقد قدروا جميعا بنسبة لا تقل عن 10٪ مقابل اليوان هذا العام. وعلى الرغم من أن هذا أمر عظيم بالنسبة للمصدرين الصينيين ، إلا أن بلدانًا أخرى تفقد بسرعة قدرتهم التنافسية. يجب أن تهيمن هذه القضية على المناقشات التي ستجريها مجموعة العشرين (مجموعة العشرين) في 11 و 12 نوفمبر في سيول ، كوريا الجنوبية. ليس من الواضح كيف ستكون الصين قادرة على الاستمرار في تجنب هذه القضية إذا كان عليها تجنب المزيد من الغضب بين الشركاء التجاريين والجيران في عام 2011.

5. والخلاف السياسي المتنامي. وأخيرا، فإن القيادة الصينية لم تعد تتحرك في قفل خطوة على القضايا الرئيسية مثل حرية الصحافة والفساد، وهذا يهدد يتطور إلى معركة داخلية كبيرة. وأشار رئيس مجلس الدولة الصينى ون جيا باو على برنامج GPS نيوزويك الكاتب فريد زكريا على CNN الشهر الماضي ان الصين سوف تحتاج إلى فتح وتطوير مزيد من الشفافية إذا النمو الاقتصادي للمتابعة. وسرعان ما شجبت تصريحاته من قبل أعضاء آخرين في قيادة الصين وتم شطبها في نهاية المطاف من السجل العام. لكن سرعان ما جاء أعضاء آخرون من قادة الصين للدفاع عن رئيس مجلس الدولة ون. على الرغم من أنه من غير المحتمل أن تؤدي هذه البيئة التي تتسم بالفصائلية بشكل متزايد إلى صدع كبير بين صانعي السياسة الرئيسيين.

لقد كان الإبحار سلسًا بالنسبة للصين. ومع ذلك ، بدأت المياه في التقلص ، وعلى المستثمرين أن يستعدوا للمشاكل المحتملة في عام 2011. إذا كنت تملك أي أسهم صينية ، فضع هذه النقاط في اعتبارك في رأس السنة الجديدة. اعتمادًا على كيفية تأثير هذه المواقف ، قد ترغب في إعادة تقييم مراكزك.

[هل لا يمكنك الحصول على ما يكفي من الصين؟ تحقق من أحدث عرض شرائح InvestingAnswers ، ثمانية أسباب الصين ليست جاهزة بعد للسيطرة على العالم.]