لا تقلق بشأن المخاطر - إدارة ذلك

بقلم ستيفن بودنوس

تعرف على المزيد حول ستيفن على موقعنا اسأل مستشار

ما هو الاستثمار محفوف بالمخاطر؟ يعتقد معظم الناس أن الأصل الذي يتأرجح بشكل كبير في السعر هو خطر للغاية.

لكن في الحقيقة ، هذا هو التقلب وليس الخطر. الاستثمار المتقلب محفوفة بالمخاطر فقط إذا كنت قد تضطر إلى بيعه خلال واحدة من الانخفاضات.

لذا ، يمكننا أن نعرّف الخطر على أنه فرصة معينة نسبياً للخسارة. على سبيل المثال ، فكر مرة أخرى قبل ستة أعوام. انخفضت حقيبتي (وربما الخاصة بك) في "القيمة" بأكثر من 30٪ في أواخر عام 2008 وأوائل عام 2009. ولكن من خلال عدم القيام بأي شيء سوى الانتظار ، أصبحت الآن أكبر بكثير مما كانت عليه في 2008. بسبب عدم الاضطرار إلى البيع ، لم نتعرض بشكل واضح خطر في ذلك الوقت. هذا أمر بالغ الأهمية لفهم ما إذا كنت تستثمر في استثمارات متقلبة مثل الأسهم.

أشار هوارد ماركس ، رئيس صندوق التحوط ، مؤخرًا إلى أنه يعتقد بعمق أنه لا يمكننا التنبؤ بالمستوى بما يكفي من الدقة للاستفادة بشكل واضح من المخاطر أو تجنبها. يعتقد أنه يمكننا بدلا من ذلك تطوير مجموعة من الاحتمالات للأحداث المستقبلية والاستثمار على أساس هذه الافتراضات.

كما تطور ماركس نظرية مثيرة للاهتمام حول العلاقة بين الاستثمارات "الخطرة" والعائدات. ويلاحظ أنه إذا كانت الاستثمارات التي تنطوي على مخاطر عالية تحقق عوائد أفضل على المدى الطويل ، فإنها في الحقيقة لن تكون محفوفة بالمخاطر. وبدلاً من ذلك ، يشير إلى أن الاستثمارات "الخطرة" تتمتع بفرصة أكبر لعائدات أفضل وأسوأ بمرور الوقت من الاستثمارات "الآمنة".

كما يذكرنا بأن هناك مخاطرة في عدم المخاطرة الكافية. البقاء في صناديق سوق المال على المدى الطويل هو أقل خطورة من سوق الأوراق المالية ولكن لديه تكلفة فرصة عالية. ويشير إلى أن السلوك الذي يستخدمه العديد من المستثمرين "للحد من المخاطر" بدلاً من ذلك يضيف خطر "فقدان".

ربما يكون الخطر الحقيقي الوحيد الذي يمكننا التأكد منه في أي وقت هو المغالاة في التقدير. يجب أن يكون هذا التقييم متطرفًا ، ولكن هناك أمثلة حديثة. في عامي 2002 و 2009 ، كانت تقييمات الأسهم منخفضة للغاية ، وسوف يؤتي الاستثمار الحكيم ثماره. على العكس ، في عام 1999 كانت الأسهم مبالغ في قيمتها. في عامي 2006 و 2007 ، كان مبالغ في العقارات في أجزاء كثيرة من البلاد (تذكر خطوط الناس في انتظار دفع الثمن الكامل للشقق الخاصة؟).

ومع ذلك ، فإن معظم الوقت ، ومع معظم الأصول ، يكون التقييم أكثر غموضاً. على سبيل المثال ، في عام 2007 ، لم تكن الأسهم مرتفعة بالفعل ، ولكنها كانت تتفاعل مع أزمة السيولة المرتبطة بسوق الرهن العقاري. خلال هذه الأوقات ، يجب أن نكون متنوعين ، صبورين ومنضبطين ، ويجب أن نقيم باستمرار العديد من المخاطر المحتملة في الأفق. علينا أيضا أن نتذكر أن تقلبات الأسعار الكبيرة هي عوامل في خطر. الأصول التي انخفضت بشكل ملحوظ في السعر لديها مخاطر أقل ، وليس أكثر ، والعكس بالعكس.