Refunding Protection Definition & Example |
"Refunding" A Refund Scammer Using His Own Technique
جدول المحتويات:
ما هو:
إعادة تمويل الحماية هو مخصص السند الذي يحافظ على المصدر من استخدام ديون أرخص لاسترداد قيمة السندات قبل أن ينضج.
كيف يعمل (مثال):
لنفترض أن شركة XYZ تصدر 10 ملايين دولار من سندات الكوبونات 10 ٪ التي تنضج في 10 سنوات. إذا انخفضت أسعار الفائدة على السندات المماثلة بعد خمس سنوات إلى 5٪ ، فإن الشركة XYZ ستميل إلى استبدال ما هو الآن بسعر فائدة مرتفع نسبياً. للقيام بذلك ، يمكن أن تقترض المال بنسبة 5 ٪ وتسدد سندات 10 ٪.
ومع ذلك ، إذا كان لدى سندات شركة XYZ حماية استرداد ، فإنه لا يمكن. تمنع الحماية المستردة شركة XYZ من استرداد السندات إذا كانت عائدات الفداء من سندات أرخص مرتبة بالتساوي أو من كبار السندات إلى 10 ٪. لذا ، فإن إصدار سندات بقيمة 5٪ لسداد سندات 10٪ لن ينجح.
وهذا لا يعني أن شركة XYZ لا يمكنها أبدًا استرداد السندات في وقت مبكر. لا يمكن أن تفعل ذلك بدين أرخص. إذا كانت شركة XYZ ستقوم بإكمال عرض الأسهم ، على سبيل المثال ، أو توليد النقد من مصدر آخر ، فسيكون من الممكن استبدال السندات بنسبة 10٪ طالما أن السندات قابلة للاستدعاء.
لماذا يهم:
العديد من المستثمرين اربط رد أموال الحماية مع حماية المكالمة. حماية المكالمة أكثر من ذلك بكثير. فإنه يحظر تماما المصدر من استرداد السندات قبل فترة زمنية معينة لأي سبب من الأسباب. من ناحية أخرى ، لا تمنع إعادة التمويل إلا الاسترداد في ظرف واحد. وهذا هو السبب في أن السند قد يكون لديه خمس أو عشر سنوات من رد الحماية ، ولكن يمكن استدعائه على الفور.
في بيئة معدل الفائدة المتدنية ، يمكن أن تكون عملية رد الأموال محمّلة بشكل خاص للمصدرين وبالتالي مفيدة بشكل خاص للمستثمرين. وتقلل الحماية من مخاطر إعادة استثمار المستثمرين - وهذا هو خطر استرداد السندات وسيتعين على المستثمرين إعادة استثمار العائدات بسعر أقل. في جميع البيئات الأخرى ، لا تؤدي حماية الاسترداد إلى تغيير مخاطر إعادة الاستثمار أو الاتصال بمخاطر التعرض للمستثمرين
