تعريف السوق غير الفعال & مثال

ما هو:

من الناحية الاقتصادية ، السوق غير الفعال هو السوق الذي تكون فيه أسعار الأوراق المالية عشوائية ولا تتأثر بالأحداث الماضية. ويشار إلى هذه الفكرة أيضًا على أنها فرضية ضعيفة من حيث كفاءة السوق أو نظرية السير العشوائي (التي صاغها أستاذ الاقتصاد في جامعة برينستون Burton G. Malkiel في كتابه عام 1973 بعنوان A Random Walk Down Wall Street).

كيف يعمل (مثال):

الفكرة الأساسية وراء عدم كفاءة السوق هي أن عشوائية أسعار الأسهم تجعل محاولات العثور على أنماط الأسعار أو الاستفادة من المعلومات الجديدة غير مجدية. على وجه الخصوص ، تعتبر أسعار الأسهم اليومية مستقلة عن بعضها البعض ، وهذا يعني أن "زخم" السعر لا يوجد بشكل عام ونمو الأرباح في الماضي لا يتنبأ بالنمو المستقبلي. يجادل مالكيل أن الناس يعتقدون في كثير من الأحيان أن الأحداث مترابطة إذا جاءت الأحداث في "مجموعات وخطوط" ، على الرغم من أن "الخطوط" تحدث في بيانات عشوائية مثل قذف العملات.

في المقابل ، لا يمكن الاعتماد على التحليل الفني في سوق غير فعالة ، لأن أسعار الأسهم تعكس بالفعل جميع المعلومات. التحليل الأساسي هو أيضا في هذه الأسواق لأن المحللين غالبا ما يجمعون معلومات سيئة أو عديمة الفائدة ثم يقومون بتفسير تلك المعلومات بشكل سيئ أو غير صحيح عند التنبؤ بقيم الأسهم. قد تؤثر العوامل خارج الشركة أو صناعتها على سعر السهم ، مما يجعل التحليل الأساسي غير ذي أهمية أكبر.

لماذا الأمر يهم:

من المستحيل أن تتفوق باستمرار في السوق عندما يكون السوق غير فعال ، لا سيما في المدى القصير مصطلح ، لأنه من المستحيل التنبؤ بأسعار الأسهم. قد يكون هذا الأمر مثيراً للجدل ، لكن الجانب الأكثر إثارة للجدل إلى حد بعيد هو أن المحللين والمستشارين المهنيين يضيفون قيمة ضئيلة أو لا قيمة للمحفظة ، خاصةً مديري الصناديق المشتركة (باستثناء استثنائي من الذين يديرون الصناديق التي تتحمل مخاطر أكبر) ، أن المحافظ المدارة بشكل احترافي لا تتفوق باستمرار على المحافظ المختارة عشوائياً بخصائص مخاطر مكافئة. وكما قال مالكيل ، "الخدمات الاستشارية الاستثمارية وتنبؤات الأرباح وأنماط الرسم المعقدة غير مجدية … نظرًا إلى أن قردًا عينيًا معصوب العينين يرمي السهام في الصفحات المالية للصحيفة يمكن أن يختار محفظة من شأنها أن تفعل ذلك تمامًا مثل واحدة مختارة بعناية من قبل الخبراء. "