البحث عن الأسهم مثل بوفيت مع هذه القيم القيمة 4

"السعر هو ما تدفعه. القيمة هي ما تحصل عليه." - وارن بافيت

وضع إصبعه على هذا الفرق بين السعر والقيمة في الاستثمار في الأسهم هو ما جعل وارين بافيت ثالث أغنى شخص على وجه الأرض. واليوم ، فإنه يستحق أكثر من 53.5 مليار دولار.

ما يعنيه بافيت هو ببساطة: كل سهم في السوق يتداول بسعر معين ، ولكن الأهم من ذلك هو معرفة كم أنت في الواقع تحصل على في المقابل لدفع هذا الثمن. هذه هي القيمة.

لشرح أفضل ، دعونا نحدد المخزونات وصولا إلى موقف عصير الليمون. لنفترض أنك تريد كسب بعض المال وأنت تقرر بين شراء واحدة من مجموعتي ليمونادة مختلفة للقيام بذلك. يتم بيع كلا الحزمتين من قبل أصحابها بنفس السعر - $ 100.

إذا كنت تفكر ، "ما الفرق بين المدرجين؟" فأنت تفكر بالفعل كمستثمر ذكي. لنفترض أن أحد المكسبين حقق ربحًا قدره 20 دولارًا أمريكيًا في العام الماضي ، في حين حقق الموقف الثاني ربحًا بقيمة 100 دولار في العام الماضي. أي جناح يمنحك أكثر من قيمة (أي أكثر في المقابل) لاستثمارك بقيمة 100 دولار؟

دعنا نلقي نظرة على اختياراتك الاستثمارية: إذا استثمرت 100 دولار في الحامل الأول ، يمكنك كسب 20 دولارًا سنويًا و استرجاع استثمارك الأصلي في خمس سنوات. ولكن إذا استثمرت بدلاً من ذلك 100 دولار في الجناح الثاني ، فيمكنك استرداد أموالك في عام واحد والبدء في جني الأرباح بعد ذلك. هذا هو العائد السنوي 20 ٪ مقابل عائد سنوي على الاستثمار بنسبة 100 ٪. من الواضح أن موقف عصير الليمون الثاني هو قيمة أفضل بكثير.

يستخدم Buffett تحليل مماثل لاختيار الأسهم الفائزة. يمارس استراتيجية تدعى قيمة الاستثمار - يشتري بشكل أساسي شركات ذات سعر مخزون منخفض بالنسبة لقيمتها الحقيقية. وبعبارة أخرى ، يشتري أسهم شركة جيدة عندما يكون "للبيع". ". مع مرور الوقت ، سوف يرتفع سعر السهم المقنن بأقل من قيمته الحقيقية ، وسيستمتع بافيت بالمكاسب طالما استمر في الاحتفاظ بأسهمه.

سجل بافيت يظهر أن الاستثمار في القيمة يمكن أن يدفع بشكل جيد إذا تم بشكل صحيح: الاستثمارات اختار من خلال شركته ، بيركشاير هاثاواي (NYSE: BRK-B) ، حصل على 513،055٪ من عام 1964 حتى نهاية عام 2011. وبالمقارنة ، اكتسب مؤشر S & P 500 (مع توزيعات الأرباح) 6،397٪ فقط على امتداد نفس.

محظوظ بالنسبة لنا ، يمكن لأي شخص تقريبا اتباع هذه الاستراتيجية الاستثمارية الناجحة. أولاً ، ابحث عن شركة رائعة تمتلك علامة تجارية قوية وإدارة جيدة وأرباحًا صحية. (للحصول على مساعدة في العثور على شركة رائعة ، تحقق من أهم 8 حقائق يجب معرفتها عن شركة قبل أن تستثمر.)

ثم ، تعرف على ما إذا كان سهم الشركة "معروض للبيع". يمكن لنسب التقييم الأربعة هذه المستخدمة من قبل المستثمرين الخبراء مساعدتك في معرفة ما إذا كان السهم عبارة عن صفقة على أساس السعر والقيمة:

1. نسبة السعر إلى الربحية إلى الأمام (إلى الأمام P / E)

دعنا نقول مرة أخرى كنت ترغب في شراء موقف عصير الليمون. قبل أن تقدم عرضًا ، هل تفضل أن تعرف مقدار الربح الذي حققته خلال العام الماضي أو مقدار الربح المتوقع أن يحققه المنصب خلال الأشهر الـ 12 المقبلة؟

نسبة السعر إلى العائد إلى الأمام تخبر المستثمر المعلومات الأخيرة عن الأسهم. (نسبة السعر إلى العائد المماثلة تقارن السعر بأرباح العام الماضي - الخيار الأول - لإيجاد القيمة.) يمكنك استخدام نسبة P / E إلى الأمام لإيجاد قيمة الأسهم بناء على سعر السهم اليوم وما هي الشركة من المتوقع أن تكسب خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. [انظر أمثلة على P / E إلى الأمام وتعرف على كيفية حسابها هنا.]

Save Yourself Time: تدرج Morningstar P / E إلى الأمام على صفحة أسعار الأسهم الخاصة بها. على سبيل المثال ، يمكنك مشاهدة P / E إلى الأمام من Microsoft هنا تحت عنوان "التقييم الآجل". (ملاحظة: ضع في اعتبارك أن توقعات الأرباح تستند إلى توقعات المحللين ، لذا قد تختلف نسبة P / E للأمام لأحد المحللين قليلاً عن آخر.)

هل الأسهم صفقة؟ عمومًا ، يتم تداول السهم بسعر جيد القيمة عندما يكون P / E إلى الأمام أقل من نسبة P / E ، أقل من نسبة P / E إلى الأمام من المنافسين وأقل من نسبة P / E إلى الأمام S & P 500 (التي كانت تاريخياً بين 14 و 17). إن المخزون الذي يستوفي هذه المعايير يعني أن أرباح الشركة تنمو بشكل أسرع من نظيراتها والسوق العريض - و / أو المتاجرة بسعر سهم أرخص.

2. السعر / نسبة الأرباح إلى النمو (PEG)

دعنا نقول أن هناك من هو على استعداد لبيع لك موقف عصير الليمون لنفس السعر الذي عرضت عليه في العام الماضي. من تلقاء نفسها قد لا تبدو كبيرة. ولكن ماذا لو أخبرك مصدر موثوق به بكل تأكيد بأن هذا الجناح سيحقق ضعف الأرباح خلال العام المقبل كما فعل العام الماضي؟ ليس فقط أن عصير الليمون يقف فجأة مرتين بنفس القيمة ، فإن سعر العرض يبدو أكثر إغراءًا. قد يعني دفع سعر العام الماضي للموقف لكسب ضعف الربح أن هناك إمكانية لكسب ضعف العائد على الاستثمار الأولي الخاص بك.

هذه هي فكرة الاستثمار في القيمة - ابحث عن شركات ذات أسعار أسهم رخيصة ونمو قوي في المستقبل. يمكنك العثور على مخزونات المساومة بهذه الطريقة باستخدام نسبة PEG ، والتي تقارن نسبة السعر إلى الأرباح للشركة (P / E) إلى معدل نمو أرباحها السنوي المتوقع (G). [انظر أمثلة على كيفية استخدام المستثمرين لـ PEG للعثور على الأسهم المقومة بأقل من قيمتها هنا.]

Save Yourself Time: تسرد Morningstar شركة PEG استنادًا إلى تقديرات نمو المحللين. على سبيل المثال ، يمكنك رؤية PEG من Exxon-Mobile هنا ، تحت عنوان "التقييم الآجل".

هل الأسهم صفقة؟ غالبًا ما يعتبر السهم قيمة جيدة عندما يكون الرصيد أقل من المتوقع معدل نمو الأرباح السنوية. وبعبارة أخرى ، إذا كان للسهم نسبة P / E قدرها 30 ، فيجب أن تتوقع الشركة زيادة أرباحها بنسبة 30٪ أو أكثر هذا العام. خلاف ذلك ، فإن سعر سهمها ينمو بوتيرة أسرع من أرباحها ، وهذا قد يعني أن السهم مقيم بأعلى من قيمته الحقيقية ويتجه نحو التصحيح. ابحث عن نسبة PEG تبلغ 1.0 أو أقل (كلما كان أقل ، كلما كانت قيمة السهم أفضل).

[InvestingAnswers Feature: Don't Misled By P / E Ratio]

3. التدفقات النقدية إلى السعر المجاني (P / FCF)

ربما لاحظت في الأمثلة السابقة أن أرباح P / E ، ونسب P / E ، ونسب PEG تستخدم جميعًا الأرباح (المعروفة أيضًا باسم الربح) في تحليلها للعثور على قيمة الأسهم - أو قائمة عصير الليمون. بينما تعد الأرباح عمومًا وسيلة جيدة لقياس صحة الشركة بشكل عام ، إلا أنه يمكن في بعض الأحيان التلاعب بها باستخدام تقنيات محاسبية ذكية تضخ قيمة الشركة بشكل مصطنع. ويعرف مستثمرو إنرون السابقون مخاطر ذلك بشكل جيد. لا أحد يريد أنرون من يقف عصير الليمون.

لحسن الحظ ، هناك نسبة يمكن أن تساعدك على العثور على قيمة الأسهم دون استخدام الأرباح. تقارن نسبة التدفق النقدي إلى السعر المجاني (P / FCF) سعر سهم الشركة إلى التدفق النقدي الحر ، وهو في الأساس مبلغ النقد الخام الذي تركته الشركة بعد دفع الفواتير وشراء رأس المال (المباني ، الممتلكات والمعدات) تحتاج إلى العمل. يمكن للشركة استخدام التدفق النقدي المجاني للتوسع أو دفع أرباح الأسهم أو سداد الديون. وكلما زاد التدفق النقدي الحر الذي تمتلكه الشركة ، زادت قدرتها على النمو من حيث القيمة.

Save Yourself Time: تدرج Morningstar التدفق النقدي الحر للشركة لكل سهم تحت علامة التبويب "النسب الرئيسية". هنا هو التدفق النقدي الحر في وول مارت لكل سهم كمثال. للعثور على نسبة P / FCF لشركتك ، ما عليك سوى تقسيم سعر السهم الحالي من خلال التدفق النقدي الحر لكل سهم. [انظر الأمثلة وتعرف على كيفية حساب P / FCF هنا]

هل المخزون صفقة؟ قد يكون السهم قيمة جيدة إذا كان P / FCF أقل من نسب P / FCF للسنوات السابقة له أو أقل من نسب P / FCF منافسيها. وكقاعدة عامة ، ابحث عن الأسهم التي يقل فيها سعر P / FCF عن 10 ، مما يعني أن التدفق النقدي الحر للشركة يشكل ما لا يقل عن 10٪ من قيمته. كلما انخفضت P / FCF للشركة ، كلما زاد النمو المحتمل الذي تحصل عليه مقابل كل دولار تستثمره.

4. التدفقات النقدية من العمليات إلى القيمة (EV / CFO)

نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) هي أحد المستثمرين المفضلين ، ولكنها تعاني من عيب صارخ واحد: يمكنك مقارنة P / E للسهم فقط مقابل الأقران الذين يعملون في مجالها. - أو يجب عليك مقارنتها مقابل كامل مؤشر S & P 500. من ناحية أخرى ، تسمح نسبة EV / CFO للمستثمرين بمقارنة قيمة شركة واحدة مع أي شركة أخرى ، بغض النظر عن الصناعة ، من تفاح إلى تفاح. أساس.

دعونا كسر نسبة EV / CFO.

EV: مثلما لا يحب متسوقو السيارات الذكية دفع ثمن الملصق للسيارات ، لا يرغب المستثمرون دائمًا في دفع سعر أسهم الشركات في السوق. تخبر قيمة المؤسسة (EV) المستثمر كم سيكلف شراء شركة بعد الأخذ في الاعتبار مقدار الدين والنقد الذي يحمله. إن شركة أكبر تتطلع إلى الحصول على شركة أصغر عادة ما تجد شركة EV نفسها قبل تقديم عرض الاستحواذ - مما يضمن صفقة عادلة.

CFO: التدفق النقدي من العمليات (CFO) يخبر المستثمر عن مقدار النقد الخام الأعمال الأساسية للشركة يولد. كلما كان المدير المالي أعلى ، كلما كان العمل أكثر صحة. يجعل CFO من السهل إجراء مقارنة بين التفاح إلى الشركات بين الشركات لأنه يستبعد خفض قيمة الأصول ومعدلات الضريبة التي تختلف من الأعمال إلى الأعمال التجارية.

تشكل EV و Combined CFO نسبة EV / CFO المتنوعة التي يمكنها تستخدم لمقارنة تقييمات أنواع مختلفة من الشركات.

Save Yourself Time: تقوم Yahoo Finance بحساب نسبة تقييم مشابهة جدًا لك - نسبة EV / EBITDA. هنا هو EV / EBITDA بروكتر آند غامبل ، على سبيل المثال. [انظر مثالاً لكيفية حساب EV / CFO هنا]

هل المخزون صفقة؟ يمثل السهم الذي يحتوي على نسبة EV / CFO 10 أو أقل قيمة جيدة جدًا. وهذا يعني بالضرورة أن الأمر سيستغرق أقل من 10 سنوات حتى تدفع الشركة نفسها (أي أن تشتري جميع أسهمها المستحقة وتسدد جميع ديونها) إذا كانت ستستخدم النقد التشغيلي الذي تولده كل عام.

جواب الاستثمار: تذكر ، لا توجد نسبة تقييم واحدة هي الرمز السحري الذي يمكن أن يخبرك إذا كان السهم صفقة ، لذلك استخدم نسب تقييم متعددة للحصول على أفضل النتائج. (تلميح: يمكنك العثور على أربعة نسب تقييم أسهم مفيدة في القاعدة رقم 1 التي يحتاج كل مستثمر جديد إلى معرفتها.)

فكر في كل من هذه النسب كـ "اختبار" مختلف يقيس إذا كان سعر السهم مبالغًا فيه إلى حد ما ، سعرها أو بأقل من قيمتها. فكلما زادت هذه الاختبارات التي أجريتها على مخزون ، كان من الأفضل أن تكون قادراً على معرفة ما إذا كان حقا ماسة في الخصل جاهزة للانخراط - وكلما زادت فرصتك في استثمار النجاح.

PS من بين أكثر من 14،483 شركة يتم تداول أسهمها في البورصات الأمريكية ، تقدم 10 شركات فقط المكان الأكثر أمانًا لأموالك في الوقت الحالي. على الرغم من السوق المضطربة في العام الماضي ، قدمت ثلاث من الشركات إجمالي العوائد بنسبة 30.4 ٪ … 39.0 ٪ … و 54.1 ٪ ، ومضاعفة وحتى تضاعف مؤشر S & P 500 بنسبة 15 ٪. الحصول على حرية الوصول إلى أسماء ورموز مؤشر هذه الشركات في أحدث تقرير لدينا ، الأسهم الأكثر أمانا 10 في أمريكا .

تحقق من هذه المواد لمزيد من الاستثمار في الأسهم الناجحة: