كفاءة الحد من التعريف & مثال

ما هو:

مجموعات مختلفة من الأوراق المالية تنتج مستويات مختلفة من العائد. تمثل الحدود الفعالة أفضل مجموعات الأوراق المالية هذه - تلك التي تنتج أقصى عائد متوقع لمستوى معين من المخاطر. الحدود الفعالة هي أساس نظرية المحفظة الحديثة.

كيف يعمل (مثال):

في عام 1952 ، نشر هاري ماركويتز نموذجًا رسميًا لاختيار المحفظة في مجلة التمويل. استمر في تطوير ونشر الأبحاث حول هذا الموضوع على مدى السنوات العشرين القادمة ، وفي نهاية المطاف حصل على جائزة نوبل في الاقتصاد عام 1990 لعمله على الحدود الفعالة والمساهمات الأخرى لنظرية المحفظة الحديثة.

وفقا لماركوفيتش ، لكل نقطة على الحدود الفعالة ، هناك محفظة واحدة على الأقل يمكن بناؤها من جميع الاستثمارات المتاحة التي لديها المخاطر المتوقعة والعائد المقابل لتلك النقطة.

يظهر مثال أدناه. لاحظ كيف أن الحدود الفعالة تسمح للمستثمرين بفهم كيف أن العوائد المتوقعة للمحفظة تختلف مع مقدار المخاطرة التي تم أخذها.

العلاقة بين الأوراق المالية وعلاقة بعضها ببعض تشكل جزءًا مهمًا من الحدود الفعالة. تتحرك بعض أسعار الأوراق المالية في نفس الاتجاه في ظل ظروف مماثلة ، في حين يتحرك البعض الآخر في اتجاهين متعاكسين. وكلما زادت المزامنة بين الأوراق المالية في المحفظة (أي أقل تباينها) ، كلما قل الخطر (الانحراف المعياري) للمحفظة التي تجمعها. يتم تقويس الحدود الفعالة لأن هناك تناقصًا هامشيًا في المخاطرة. كل وحدة من المخاطر المضافة إلى محفظة تكسب مبلغ أصغر وأصغر من العائد.

لماذا الأمور:

عندما قدم ماركويتز الحدود الفعالة ، كان رائدا في العديد من النواحي. وكان أحد أكبر مساهماتها هو إظهار واضح لقوة التنويع.

تعتمد نظرية ماركويتز على الادعاء بأن المستثمرين يميلون إلى الاختيار ، إما عن قصد أو عن غير قصد ، حافظات تحقق أكبر عوائد ممكنة بأقل قدر من المخاطر. بعبارة أخرى ، يبحثون عن محافظ على الحدود الفعالة.

ومع ذلك ، لا توجد حدود واحدة فعالة لأن مديري المحافظ والمستثمرين يمكنهم تحرير عدد وخصائص الأوراق المالية في عالم الاستثمار لتتوافق مع احتياجاتهم الخاصة. على سبيل المثال ، قد يطلب العميل من المحفظة أن يكون لها حد أدنى من الأرباح ، أو قد يستبعد العميل الاستثمار في صناعات غير مرغوبة أخلاقياً أو سياسياً. يتم تضمين الأوراق المالية المتبقية فقط في الحسابات الحدودية الفعالة.