إزالة الغموض القيمة الاستثمار: إجابات إلى أعلى أربعة أسئلة |

نحن نؤمن بشدة أن قيمة الاستثمار لديها ميزة على الطرق الأخرى في هذا النوع من السوق ، حيث يغرق السوق الهستيري فرصًا غير مسبوقة للمستثمرين ذوي القيمة العميقة. مع حركات التأرجح في الأسابيع القليلة الماضية ، أصبح تبني مبادئ الاستثمار في القيمة أكثر أهمية من أي وقت مضى.

لقد أجرينا العام الماضي مسحًا حول الاستثمار في القيمة. قمنا بتجميع وتصنيف وترتيب حوالي 2،000 استجابات من القراء مثلك ، ويسعدنا أن نقدم لك أربعة من الأسئلة الأكثر شيوعًا حول الاستثمار في القيمة … بالإضافة إلى إجاباتنا.

1. ما هو "الاستثمار في القيمة" على أي حال؟

استثمار القيمة هو ببساطة شراء الأسهم التي تتداول بأقل من قيمتها الحقيقية ، أي قيمتها الجوهرية. يبحث مستثمرو القيمة عن الأسهم التي يعتقدون أنها أقل من قيمتها. وبما أن السوق يبالغ في رد فعله على الأخبار السيئة ، فإن سعر أسهم الشركة يمكن أن ينحرف بعيداً عما ستفرضه الأساسيات. وهذا يعطي المستثمرين قيمة فرصة للربح عن طريق الشراء عندما ينكمش السعر.

ضع في اعتبارك أن تعريف قيمة الاستثمار هو ذاتي. لا ينظر بعض المستثمرين ذوي القيمة إلا إلى الأصول / الأرباح الحالية ولا يضعون أي قيمة على النمو المستقبلي. ومن بين المستثمرين الآخرين في القيمة تقديرات النمو المستقبلي والتدفقات النقدية من أجل التوصل إلى رقم يستحق السهم "حقًا". على الرغم من المنهجيات المختلفة ، فإن كل ذلك يعود إلى محاولة شراء شيء بأقل من قيمته الحقيقية.

من المعروف على نطاق واسع أن بن جراهام هو أب استثمار القيمة. كان تحليل جراهام ودود لعام 1934

لتحليل الأوراق المالية العمل الرائد على شراء الشركات على أساس القيمة الجوهرية للأعمال بدلاً من زخم السعر أو الرسم البياني أو أي تحليل فني آخر. أنتجت غراهام عوائد سنوية أفضل من + 17 ٪ بين 1934 و 1956 - تحقيق مكاسب هائلة 27 أضعاف لمستثمريه. وحقق وارين بافيت ، الطالب والموظف السابق في جراهام ، مكاسب سنوية متوسطة تزيد عن 15٪ على مدار الأربعين عامًا الماضية - أي ضعف العائد الذي قدمه مؤشر ستاندرد آند بورز 500.

قيمة الاستثمار هو نهج متضارب يتطلب فهماً قوياً للميزانيات العمومية والبيانات المالية الأخرى. عليك أن تكون على استعداد لاقتلاع الأرقام والتنبؤ بأنك على استعداد للمخاطرة بالمال. ليس لضعفاء القلب. ومع ذلك ، يمكن للمستثمرين ذوي القيمة العالية الذين يختارون الأسهم الرخيصة في الأسواق الهابطة أن يشهدوا مكاسب هائلة ثلاثية الأرقام.

2. كيف استنزاف القيمة الاستثماري إلى أساليب أخرى من حيث الأداء؟

لم يثبت أي نهج آخر أنه أكثر فعالية أو موثوقية من استثمار القيمة على المدى الطويل.

وجدت دراسة كلاسيكية من قبل Ibbotson أن قيمة الأسهم ولدت متوسط عائدات سنوية بنسبة + 11٪ خلال فترة 34 عامًا مقابل 6.5٪ فقط لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. عشرة آلاف دولار استثمرت في الأسهم القيمة خلال هذه الفترة ستزيد إلى 347.521 دولار مقابل 85،091 دولار فقط لمؤشر S & P 500 قيمة الأسهم المستثمر أكثر من أربع مرات أكثر ثراء من المستثمر الذي وضع أمواله في ستاندرد آند بورز 500.

في حين أن المستثمرين الزخم يأتي ويذهب ، أظهر الاستثمار قيمة قوة بقاء لا يصدق على مدى عقود. فقط جري أي قائمة من المستثمرين الأكثر نجاحا في كل العصور. جميع الأسماء تقريباً هي مستثمرون ذوو قيمة: وارين بوفيت ، وبنجامين جراهام ، وبيتر لينش ، وجون تمبلتون ، وما إلى ذلك. في حين أن جميع هؤلاء الرجال قد ضربوا الخطوط الباردة ، لم يثبت أي نهج استثماري آخر أنه أكثر فعالية على المدى الطويل من الاستثمار في القيمة.

من خلال الاستثمار في الشركات التي تبيع أقل من قيمتها السوقية العادلة ، أنتجت محفظة بيركشاير هاثاواي في بوفيت عائدًا سنويًا بنسبة 15٪ تقريبًا من عام 1965 إلى عام 2009. وكان ذلك كافيًا لتحويل استثمار بقيمة 10000 دولار في منتصف الستينات إلى أكثر من 45 مليون دولار !

3. أنا متقاعد ، لذا فإن الحفاظ على رأس المال مهم بالنسبة لي. هل أسهم الأسهم آمنة؟

بحكم طبيعتها كأوراق مالية مخصومة للغاية "للبيع" ، فإن الأسهم القيمة أكثر أمانا من معظم الأسهم الأخرى.

إذا كان لديك عزيمة إحصائية ، فيمكنك التنبؤ بتقلب مخزون القيمة إلى النقطة العشرية. كل ما عليك القيام به هو البحث عن بيتا أو الانحراف المعياري (كلاً من مقاييس التقلب) لمعرفة مدى ثباتها قبل شرائها. سوف تجد دائما تقريبا أن الأسهم القيمة يسجل أفضل على هذه التدابير المخاطر.

قيمة الاستثمار لديها مخاطرها ، ولكنها ليست لعبة الروليت. إذا قمت باختيار المخزون الخطأ ، فلن تخسر بقدر المستثمرون الآخرون لأن السهم يخفي بالفعل القاع.

إذا اتبعت مفاهيم الاستثمار في القيمة وبحثت عن الشركات التي لديها قاعدة مالية قوية ولكن سعر سهم منخفض ، ثم يتم تخفيف خطر الهبوط الخاص بك وخطر فقدان كل شيء صغير.

تحتاج أيضا إلى عامل في هامش الأمان لكل الأسهم التي تفكر فيها. وهذا يعني الشراء بسعر مخفض بما يكفي للسماح ببعض المساحة للخطأ في تقدير القيمة الخاصة بك.

يمكن أن يحقق الاستثمار في القيمة ربحًا كبيرًا في غضون بضعة أسابيع أو قد ينخفض ​​لسنوات قبل ظهورها مرة أخرى. يأخذ الاستثمار في القيمة الصبر.

واحدة من أفضل الأصول التي يمكن للمستثمر القيمة أن يكون لها ذاكرة طويلة. إذا استطعت أن تتذكر الوقت الذي كانت فيه ظروف العمل مشابهة لهذه الحالة ، فيمكنك الرجوع وتحديد ما حدث لأسعار الأسهم. على سبيل المثال ، عندما يرتفع النفط أو ينخفض ​​، ما الذي يحدث عادة لمقدمي خدمات حقول النفط؟ عندما يصاب الركود ، ماذا يحدث لشركات الأغذية؟ الاستثمار في القيمة هو ملاحقة فكرية صارمة: يجب عليك دمج البيانات مع الأخبار وتحديد الدرجة التي أنت على استعداد للمراهنة على النتيجة ستكون نفسها.

لأن الاستثمار في القيمة هو عقلاني للغاية ومرضيا عاطفيا - ومصدر دائم للإثراء الفكري. ما هو أكثر من ذلك ، كل شيء يجب أن يتعلمه المستثمرون يمكن تطبيقه على طرق الاستثمار الأخرى. على سبيل المثال ، على المستثمرين ذوي القيمة ، القيام بأبحاث حقيقية. أنهم يدرسون. يلعبون محامي الشيطان. هم يعبثون بجداول البيانات. كل هذا يمنحهم ميزة على المستثمرين الذين قاموا ببساطة بشراء أسهم سمعوا عنها في الأخبار ولكنهم لم يعرفوا شيئًا عنها.

يتعلم معظم المستثمرين ذوي القيمة الأعلى أن المرة الأولى التي ينخفض ​​فيها أحد خياراتهم. فالزميل الذي اشترى لأنه سمع به في الأخبار غاضب لأنه انتقل إلى العمود الخاسر ، لكن المستثمر الذي يتمتع بالقيمة يجد نفسه مرتاحًا جدًا لأن أسهم الشركة معروضة للبيع. الذي يعمل في هذه البيئة وجميع الآخرين.

4. ما هي المفاتيح لإيجاد أفضل الأسهم المقومة بأقل من قيمتها؟

هناك العديد من الطرق للعثور على مخزون المساومة ، ولا يمكن تسمية أي أسلوب مفرد "صحيح". يمكن للمستثمرين اثنين أخذ نفس المعلومات والخروج بقيم مختلفة بشكل كبير على شركة.

ومع ذلك ، هنا خمسة عوامل رئيسية نميل إلى استخدامها عند تقييم الأسهم ذات القيمة الرخيصة:

تسعير الخصم - يجب أن يكون السهم البيع بخصم يتراوح بين -20٪ و -50٪ إلى القيمة السوقية العادلة للشركة ، مما يمنحنا إمكانية ارتفاع في الأسعار تصل إلى + 100٪ … ونريد أيضًا بيع الأسهم بشكل كبير أدنى من أعلى مستوى لها في 52 أسبوعًا.

التدفق النقدي الحر (FCF) - يجب على الشركات توليد حمولة شاحنة من التدفق النقدي. يجب أن تكون نسب التدفق النقدي إلى المبيعات المستقبلية أعلى من المعايير القطاعية.

العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) - يجب أن تتجاوز ROIC تكلفة رأس المال للشركة لضمان إنشاء قيمة المساهم وعدم تدميرها.

العائد على حقوق المساهمين (ROE) يشير ارتفاع العائد على حقوق المساهمين إلى أن الإدارة تخصص رأس مالها بكفاءة ولا تنفق بتهور للحصول على نمو.

خامات اقتصادية واسعة - "خندق اقتصادي" هو عامل السوق الذي يساعد في الدفاع عن الشركات من منافسيها. - على سبيل المثال ، شركة صيدلانية بها براءات اختراع رئيسية على فئة معينة من الأدوية

هناك شيء واحد مؤكد: يتطلب الاستثمار في القيمة العمل. عليك أن تشمر عن سواعدك وتضع نظارة القراءة الخاصة بك. والطريقة الوحيدة لاتخاذ قرار معقول بشأن القيمة "الحقيقية" للسهم هي قراءة كل جزء من المعلومات التي يمكنك الحصول عليها - من أوراق العمل اليومية إلى المجلات الأسبوعية. يجب أن تبقي عينيك على البيانات الاقتصادية واتجاهات الشركات وتحاول أن تضع ما تسمعه وتقرأه في سياق ما تراه في تسعير الأسهم.

للحصول على الإلهام من بعض أكبر المستثمرين في العالم على الإطلاق ، فإننا نوصي بشدة هذه المقالات الأخرى

InvestingAnswers: The Man Warren Buffett التي أطلق عليها اسم "Superinvestor" وفهم أركان وارين بوفيت الأربعة.