The Alpha and The Omega: البحث عن ألفا ، ميكرون وديفيد أينهورن

في نوفمبر من عام 2013 ، نشر أحد المساهمين المجهولين في البحث عن ألفا نصيحة غير مشفرة حول صندوق تحوط رئيسي يخطط لشراء أسهم Micron Technology (NASDAQ: MU). في التعليقات ، خمّن أحد القراء جرينلايت كابيتال ، شركة ذات مسؤولية محدودة ، والتي أجاب عليها المجهول المجهول والتحقق منها. وبدأت أسهم ميكرون تحلق مثل هوت كيك وارتفعت الأسعار ، وهو ما يعني عندما اشترت جرين لايت بالفعل الأسهم ، دفعت أكثر لهم.

لكن بالطبع ، هناك الكثير من ذلك بكثير. قراءة على أدناه لخصوصيات وعموميات Einhorn مقابل رؤى قيمة.

إذن ما هو الاتفاق؟ ديفيد اينهورن هل يقاضي الناس من اليسار واليمين؟

بالنسبة للمبتدئين ، فإن جرينلايت كابيتال ، شركة ذات مسؤولية محدودة ، لا ترفع دعوى على البحث عن ألفا نفسها ، ولا هم يقاضون مدونًا. التمسوا البحث عن ألفا عن هوية المساهم الفردي ، حتى يتمكنوا لاحقا من مقاضاة الفرد. من هو ليس مدون. إذا كان هذا منطقيًا.

وتدعي جرينليت أن الوظيفة على البحث عن ألفا تسببت في ارتفاع أسعار أسهم ميكرون ، مما يكلفها عشرات الآلاف من الدولارات ، وتزعم كذلك أن شخصًا من الداخل ملزمًا من الناحية القانونية باتفاقية سرية سرب المعلومات عن قصد.

وقد قوبل موقف آينهورن وإجراءات جرينلايت كابيتال القانونية بالريبة ، وهو أمر مفهوم. المنبوذ الصريح لصناعة صناديق التحوط (ومؤلف الكتاب الأكثر مبيعاً في نيويورك تايمز) لا يخجل تماماً من الأضواء. من أجل تعقيد الأمور ، تتميز إستراتيجية Einhorn الاستثمارية بشكل عام بأنها ناشطة ، مما يعني أنه قد يكون من الصعب تحديد دوافعه بدقة وراء التحركات ذات الدعاية العالية.

ذكرت بعض المنافذ الإخبارية التعديل الأول ، لكن هذه ليست قضية حرية التعبير. لا يتعلق الأمر بقول شيء لا يتفق عليه رجل غني. الأمر في النهاية يتعلق بالتداول الداخلي.

اممم.. من يعرف عن هذا الشيء ميكرون؟

تدرج صناديق التحوط ممتلكاتها الاستثمارية في نشرة شراء ، والتي يتم توفيرها للمستثمرين المحتملين والحاليين في الصندوق. ولكن عادة ما يتم نشرها كل ثلاثة أشهر أو مرتين في السنة ، وليس بمجرد حدوث عملية البيع والشراء. في هذه الحالة ، يجادل جرينلايت بأن الأشخاص الذين لديهم معرفة بأسهم ميكرون ملزمون قانونًا بالتزام الصمت حيال ذلك.

وفقًا لما ورد في طلب الالتماس للإفصاح المسبق عن العمل المقدم من جرين لايت في 13 فبراير 2014 ، في المحكمة العليا في نيويورك:

"… كان الأشخاص الوحيدون الذين يملكون معلومات قانونية بشأن موقع جرين لايت في ميكرون هم الأشخاص الذين لهم واجب تعاقدي أو ائتماني أو أي واجب آخر للحفاظ على سرية موقع جرينلايت: موظفو جرين لايت ، والمحامون ، والوسطاء التنفيذيون الرئيسيون والمنفذون وغيرهم من الوكلاء. "

في الأساس ، Einhorn لديه نقطة شرعية. مديري صناديق التحوط هم مجموعة ذكية ، والمستثمرون المتطورون يفهمون قوة العلاقات العامة عندما يتعلق الأمر بسوق الأسهم. البحث عن ألفا يقبل المقالات من مستقر غير معروف إلى حد كبير من "المساهمين" ، مما يجعل من الممكن تمامًا أن يقرر أحد أصحاب المصلحة في ميكرون أن يقدم وظيفة لتحقيق مكاسب شخصية.

لذلك ، من المؤثر قليلاً تبسيط المسألة بشكل مفرط كمقاضاة مدون. هذا ليس مدونا بالطريقة التي يفكر بها غالبية الناس في هذا المصطلح ، ولكن ما يسميه "ألفا ألفا" بـ "مساهم". وهو ما يعني في الأساس أن أي شخص يمكنه إرسال ونشر مقالة - أنت ، جدتك ، أو وسيطك الخاص - بشرط أن سجل مع الموقع. استمع إلى جدتك ، ربما لديها بعض النصائح الجيدة.

انتظر. من كتب هذا المقال الفاضح ، بالضبط؟

يقول المساهم المثير للجدل ، "Valuable Insights" ، إنه مدير أموال لديه أكثر من عشرين عامًا من الخبرة. إذا كان هذا هو الحال ، يمكن القول إن مثل هذا المخضرم في الصناعة سيعلم أن الكشف عن مثل هذه المعلومات حول ميكرون سيزيد سعر السهم.

إن آراء المستثمرين ، دقيقة أم لا ، هي قوة دافعة في الصناعة المالية. فقد أظهر العقد الماضي ، على سبيل المثال ، قوة علم النفس في سوق الأسهم ، وصناعة العقارات ، وشركات الاستثمار. لذا فإن نشر شيء كهذا على موقع يتألف فيه القراء إلى حد كبير من مستثمرين للبيع بالتجزئة سيكون له بالتأكيد نوع من التأثير.

في الأساس ، إذا حاول شخص عديم الضمير التأثير على أسعار السوق قبل أن تصبح المعلومات عامة ، فسيكون ذلك بمثابة تداول من الداخل. ومن المحزن أن الرؤى القيّمة قد لا تكون ذات قيمة بعد رفع دعوى من قبل صندوق تحوط بارز.

حسنا ، هذا هو بعض المتأنق عشوائية تسرب معلومات ميكرون سرية؟

نعم ، في الأساس. إنه ليس عضوًا في الصحافة ولا يشبه بعض الناشطين رفيعي المستوى في مجال حقوق المستهلك. في هذه الحالة ، يكون الفرد متواضعًا بما يكفي لاستخدام الاسم المستعار "Valuable Insights" الذي اختار مشاركة أخباره مع العالم ، باستخدام البحث عن ألفا كنقطة انطلاق. ولكن من المثير للاهتمام ، أنه في حين كان (أو هي) حريصًا جدًا على مشاركة هذه المعلومات مع الجماهير ، إلا أنه كان مرتاحًا لذلك فقط تحت اسم مزيف.

ووفقًا للإقرارات القانونية التي أرسلها جرينلايت كابيتال ، كان الأشخاص الوحيدون الذين لديهم معرفة بهذا الحدث ملزمين قانونًا بعدم الحديث عن ذلك. لذا ، فإن استخدام اسم مستعار أمر منطقي ، إذا كانت الادعاءات صحيحة.

ما الذي تسعى إليه سياسة ألفا للمساهمين؟

يتم البحث عن سياسة ألفا الرسمية للمؤلفين الذين يستخدمون أسماء مستعارة كما يلي:

"في الوقت الذي يفضل فيه محررو ألفا بشكل كبير استخدام مؤلفينا لأسمائهم الحقيقية ، فإننا ندرك أن ذلك ليس ممكنًا دائمًا. نظرًا للوائح في مكان العمل أو عوامل أخرى ، لا يستطيع بعض المساهمين الكشف عن أسمائهم الحقيقية. بالإضافة إلى ذلك ، يكتب العديد من المدونين المعروفين والمخضرمين في سوق الأسهم (بعض من أفضل ، في الواقع) تحت اسم مستعار ".

وتنص السياسة على أن الموقع يتطلب من المساهمين تقديم اسمهم الحقيقي ومعلومات الاتصال وممتلكاتهم عند التسجيل. ولكن هذه المعلومات يتم الكشف عنها ذاتيا ، تعتمد على نزاهة مقدم الطلب.

تسرد صفحة ليدربورد للمساهمين عددًا كبيرًا من الخطوط الثانوية التي تسعى وراء ألفا ، من "Quoth the Raven" إلى نهج أكثر مباشرة ، على سبيل المثال ، "Blackstone Equity Research." المقالات المنشورة لا تأتي من الصحفيين أو المدونين المحترفين. إنهم قادمون من أي شخص مسجل كمساهم في البحث عن ألفا. لا يوجد عمليًا أي عملية تدقيق ، لذا في حين أن المعلومات قد تبدو موثوقة ، فليس هناك أي طريقة لإخبارنا بالموقع الفعلي.

إن هذا النوع من التدوين الإعلاني المتبادل ظل مستمرا منذ سنوات. بالنسبة للجزء الأكبر ، فإنه غير مؤذٍ نسبياً - وكيل عقارات محلي يقوم بعمل مقال عن أسعار المساكن لتعزيز صورته العامة ، على سبيل المثال ، أو يقوم طبيب بعمل مقالة عن موسم الأنفلونزا. أنها توفر المادة أو محتوى رخيصة ، ولكن الحصول على بعض التسويق لائق للخروج منه ، والجميع يذهب إلى البيت سعيدة. ما لم تكن المعلومات خاطئة أو غير قانونية ، بالطبع. ثم يبدأ الحاجز لكسر.

أي شيء يجب أن أعرفه من Greenlight لاستراتيجيتي الاستثمارية؟

إذا كنت تتطلع إلى الحصول على بعض الإحصاءات القيّمة عن محفظتك الخاصة ، فإليك بعض النقاط البارزة من ملف FF الجديد الخاص ببرنامج Greenlight.

هناك نوعان من الاضافات البارزة:

• تمت إضافة ما يزيد قليلاً عن 1.4 مليون سهم من Biofuel Energy Corp (NASDAQ: BIOF) ، وهي شركة تنتج وقودًا قائمًا على الإيثانول ومنتجات بديلة أخرى من الوقود الحيوي.
• تمت إضافة 1.37 مليون سهم في شركة فودافون (NASDAQ: VOD) وهي شركة اتصالات مقرها لندن. أعلنت شركة فودافون مؤخراً عن خططها للاستحواذ على أكبر شركة لتشغيل الكابلات في إسبانيا ، ONO.

بقيت أسهم ميكرون ، التي ظهرت في البداية في 13 نوفمبر 2013 ، دون مساس. وقد قال أينهورن في وقت سابق أن استراتيجيته تهدف إلى الشراء مع ميكرون ، لذلك في حين أنها ليست صفقة جيدة كما كانت في نوفمبر ، فإن السهم لا يزال لديه الكثير من المال.

إقرأ المزيد من Investmentmatome

• أفضل قطاعات الأسهم لعام 2013: ارتفاع مخزونات الرعاية الصحية والأسهم الاستهلاكية بأكثر من 30٪

• كيف تجد أفضل التأمين على السيارات

• TurboTax مقابل H & R بلوك: كيف لإنقاذ هذا الموسم الضرائب