العائد إلى الأسوأ (YTW) Definition & Example

ما هو:

العائد إلى الأسوأ (YTW) هو أقل العائد يمكن للمستثمر أن يتوقع عند الاستثمار في سندات قابلة للاستدعاء.

كيف يعمل (مثال):

هو أفضل مثال يوضح هذا المفهوم مع مثال.

لنفترض أنك تمتلك سندات قابلة للاستدعاء صادرة عن شركة XYZ. يبلغ سعر الكوبون 5٪ ، القيمة الاسمية 1000 دولار ، والنضج ثلاث سنوات. سعر السند حاليًا هو 1،012 دولارًا ، ويسدد دفعة سنوية. هو قابل للاستدعاء في 1 سنة.

يمكننا استخدام هذه المعلومات لحساب عائد السندات حتى الاستحقاق (YTM). من خلال ربط الأرقام في العائد على InvestingAnswers إلى Maturity Calculator ، نرى أن العائد حتى الاستحقاق هو 4.56٪.

ومع ذلك ، علينا أن نتذكر أن السند قابل للدعوة في عام واحد فقط من اليوم. إذا تم استدعاء السند ، فسوف تحصل على أموالك ، لكنك ستفوت على دفعات الفوائد لمدة عامين. نحن بحاجة إلى حساب العائد للاتصال (YTC). باستخدام حاسبة Yull to Call (YTC) ، نرى أن العائد المطلوب هو 3.75٪ فقط.

لذا ، فإن السيناريو الأسوأ هو أن الشركة ستستدعي السند في عام واحد ، وسننجز العائد من 3.75 ٪ بدلا من 4.56 ٪. العائد إلى الأسوأ هو 3.75 ٪.

لماذا الأمر يهم:

تميل السندات القابلة للاستحقاق إلى أن تكون جيدة للشركة ، ولكنها سيئة للمستثمر. إذا انخفضت أسعار الفائدة ، فمن المحتمل أن تختار الشركة استدعاء سنداتها وإعادة تمويلها بسعر أقل ، مما يترك المستثمر لإيجاد مكان جديد للاستثمار.

وبالتالي ، فإن العائد إلى أسوأ الحسابات مهم جدا للمستثمرين الذين يرغبون في معرفة الحد الأدنى من العائد الذي يمكن أن يتوقعوا الحصول عليه من استثماراتهم في السندات. وكما هو موضح أعلاه ، فإن العائد إلى الأسوأ هو ببساطة أقل العائد إلى الاستحقاق أو العائد المطلوب. إنها ليست أعلى من العائد إلى النضج.