تكلفة حقوق الملكية - شرح كامل & مثال

ما هو:

تكلفة حقوق الملكية تشير إلى معدل العائد المطلوب للمساهمين على الأسهم الاستثمار. هو معدل العائد الذي كان يمكن الحصول عليه عن طريق وضع نفس المبلغ في استثمار مختلف مع مخاطر متساوية.

كيف يعمل (مثال):

تكلفة الأسهم هو السعر العائد المطلوب لإقناع المستثمر بإجراء استثمار معين في الأسهم.

بشكل عام ، هناك طريقتان لتحديد تكلفة الأسهم.

أولاً نموذج نمو الأرباح:

تكلفة حقوق الملكية = (السنة القادمة العائد السنوي / سعر السهم الحالي) + معدل نمو الأرباح

الثاني هو نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM):

r _a = r _f + B _a (r _m -r _f)

حيث:

r _f = معدل العائد على الأوراق المالية الخالية من المخاطر (عادةً ما تكون سندات الخزانة)

B _a = بيتا للاستثمار في السؤال

r _m = معدل العائد الإجمالي المتوقع للسوق

لنفترض ما يلي للشركة XYZ:

أرباح السنة المقبلة: $ 1

سعر السهم الحالي: $ 10

معدل نمو الأرباح: 3٪

r _f : 3٪

B _a : 1.0

r _m : 12٪

باستخدام نموذج نمو الأرباح ، يمكننا حساب تكلفة رأس مال الشركة XYZ ($ 1 / $ 10) + 3٪ = 13٪

باستخدام CAPM ، يمكننا حساب تلك الشركة تكلفة رأس المال لدى XYZ هي 3٪ + 1.0 * (12٪ - 3٪) = 12٪

لماذا يهم:

تكلفة حقوق الملكية عنصر أساسي في تقييم الأسهم. نظرًا لأن المستثمر يتوقع أن ينمو استثماره في الأسهم على الأقل بتكلفة حقوق الملكية ، فيمكن استخدام تكلفة حقوق الملكية كمعدل خصم يستخدم لحساب القيمة العادلة لإستثمار الأسهم.

لكل من طرق حساب تكلفة الأسهم مزايا و عيوب.

نموذج نمو الأرباح بسيط ومباشر ، ولكنه لا ينطبق على الشركات التي لا تدفع أرباحًا ، ويفترض أن الأرباح تنمو بمعدل ثابت بمرور الوقت. كما أن نموذج نمو الأرباح حساس للغاية للتغيرات في معدل نمو الأرباح ، ولا يفكر بوضوح في مخاطر الاستثمار.

CAPM مفيد لأنه يمثل بوضوح مخاطر الاستثمار ويمكن تطبيقها من قبل أي شركة ، بغض النظر من حجم أرباحها أو معدل نمو الأرباح. ومع ذلك ، فإن مكونات CAPM هي تقديرات ، وعادة ما تؤدي إلى إجابة محددة أقل من نموذج نمو الأرباح. تعتمد طريقة CAPM أيضًا على الأداء السابق للتنبؤ بالمستقبل.

إذا كنت ترغب في قراءة المزيد من المعلومات التفصيلية حول كيفية حساب تكلفة الأسهم واستخدامها ، تحقق من هذه التعريفات ذات الصلة:

Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Equity Risk Premium

Alpha

Beta

Risk-free Rate

Dividend Discount Model

Gordon Growth Model