ما هي الدورة الرئاسية التي يمكن أن تعني محفظة الأوراق المالية الخاصة بك؟

خلال 100 عام الماضية ، كان هناك نمط واضح في مكانه. تميل سوق الأسهم إلى التداول بطريقة مماثلة في كل من السنوات الأربع من دورة الرئاسة - أي أن نتائج السنة الأولى متشابهة من مصطلح لآخر ، وهكذا.

المنطق وراء ذلك إن إجراء السعر العقلاني بسيط للغاية: فالسياسات الاقتصادية الرئاسية تميل إلى اتباع أنماط يمكن التنبؤ بها ، مما يعزز الفرص المتاحة لرئيس (أو حزبه) فرصة أفضل لإعادة الانتخاب.

على سبيل المثال ، السنة الأولى من فترة ولاية جديدة تتميز بسياسات تمثل انفصالًا عن سياسات سابقة ، تستند عادةً إلى سياسات ذات توجه شعبي والتي تم إجراؤها خلال موسم الحملة. لقد حققت بيئة "الإحساس الجيد" هذه ، في المتوسط ​​، مكسبًا بنسبة 8.8٪ في العام الأول من الدورة الرئاسية الجديدة ، وفقًا لاستراتيجي وول ستريت المخضرم مارك هولبرت.

ولكن بمجرد وصولهم إلى المنصب ، يدرك الرؤساء أنهم سيحتاجون في النهاية إلى كبح أي سياسات قد تؤدي إلى مشاكل اقتصادية على الطريق. لذا في السنة الثانية من ولايتهم ، غالباً ما يتطلعون إلى زيادة الضرائب ، سد الثغرات ، استخدام حق النقض مقابل الإنفاق على لحم الخنزير وتطبيق إجراءات حب قوية أخرى. فكر في فترة رونالد ريجان الثانية ، عندما وافق على سلسلة من الزيادات الضريبية في عام 1986. لم يكن سيفعل ذلك إذا كان حزبه قد واجه انتخابات رئاسية وشيكة. ولهذا السبب كانت الأسواق ثابتة تاريخياً في السنة الثانية من فترة الرئاسة.

بحلول السنة الثالثة ، يدرك الرئيس أن الناخبين سيفكرون قريباً في الانتخابات القادمة. في الأشهر التي تلت ذلك ، سيصعد حزب المعارضة خطابه النقدي وسيبدأ تركيز مجال المرشحين المحتملين. وردا على ذلك ، سيقدم الرئيس مجموعة من الإجراءات التحفيزية التي يأمل أن يكون لها اقتصاد على مسار نمو قوي بعد عام عندما تجري الانتخابات الأولية والانتخابات بالفعل. ويساعد ذلك في تفسير ارتفاع سوق الأسهم بنسبة 15.5٪ في المتوسط ​​في السنة الثالثة من الدورة الانتخابية.

بحلول العام الأخير من فترة الرئاسة ، يميل السوق إلى الارتفاع بشكل محترم ، وإن كان أقل من الحد الأدنى ، بنسبة 4.1٪.. تداعيات لماذا هذا هو الحال بالنسبة لي غير واضح. من المهم ملاحظة أن هذه الدورات يتم حسابها في الفترة من 30 سبتمبر إلى 30 سبتمبر ، لأن هذا هو التاريخ الذي ينظر إليه بشكل عام على أنه النقطة التي سيتم فيها تحديد الرئيس المقبل. كما أنه يتزامن مع السنة المالية للحكومة ، عندما يتم تفعيل السياسات المختلفة.

كنت أفكر في كل هذا عند النظر إلى الأداء الأخير لسوق الأسهم. قد يساعد ذلك في تفسير سبب قوة سوق الأسهم في الأرباع الأخيرة ، حتى بعد اندفاع قوي بدأ في ربيع عام 2009. كنت أتوقع وآخرون أن يتراجع السوق مع عودة المستثمرين للأرباح. لم يحدث ذلك أبداً.

ومع ذلك ، هناك نقطة بيانات غريبة: منذ أن بدأت السنة الثالثة من الدورة الحالية في الأول من أكتوبر ، ارتفع مؤشر S & P 500 بنسبة 14.9٪. إذا كانت هذه النظرية صحيحة ، فإننا ننظر إلى مكسب أقل من 1٪ من هنا حتى نهاية سبتمبر. هذه الفكرة تؤكدها نظرية "بيع في مايو وأذهب بعيداً" التي قمت بتغطيتها مؤخرًا.

إليك الأخبار السارة: إن البيع الحاد الذي حدث في أواخر عام 2008 وأوائل 2009 قد وضعنا وراء الكرة الثامنة عندما يتعلق الأمر بالاتجاهات التاريخية. وفقا لنظرية دورة الرئاسة ، ينبغي أن يرتفع السوق بنحو 25 ٪ في السنوات الثلاث الأولى من الدورة. لكن منذ الأول من أكتوبر 2008 ، ارتفع مؤشر S & P 500 بنسبة 17٪ فقط. (فقد السوق فعليًا نصف قيمته في الفترة من يوليو 2007 إلى مارس 2009 ، ومنذ ذلك الحين تضاعف من ذلك القاع المسجل في شهر مارس 2009).

إذا نظرت إلى دورة الأربع سنوات الكاملة ، عندها يجب أن نتوقع مكاسب تبلغ 30- 33٪ (بفضل قوة التركيب ، يكون الكسب أكبر من مجموع السنوات الأربع). وهذا يعني أنه من المعقول توقع مكاسب بنسبة 15٪ تقريبًا من الآن وحتى 30 سبتمبر 2012.

لاقتراض عبارة من محللين فنيين ، "تبدو السوق ممتدة أكثر من اللازم". يعد مكسب الـ 104٪ في مؤشر S & P 500 منذ مارس 2009 غير مسبوق إلى حد كبير ويبدو أنه يتوقع الكثير من الأخبار الجيدة التي ستأتي بعد. الانسحاب ونحن نتجه إلى فصل الصيف يجب أن يكون مفاجأة لأحد. ولكن إذا حدث ذلك ، فقد يمهد الطريق لمزيد من المكاسب في الوقت الذي ننتهي فيه خلال الأرباع النهائية من الدورة الرئاسية.