تعريف الفهرسة & مثال

ما هو:

الفهرسة هي استراتيجية استثمارية سلبية تسعى إلى تقليد أو تجاوز عوائد مؤشر سوق معين أو بروكسي آخر.

كيف يعمل (مثال):

تتطلب الاستراتيجية أن يختار المستثمر أولاً فهرسًا لتقليده. قد يكون المؤشر مؤشر سوق معروف جيدا أو قد يكون مؤشرا خاصا للمستثمر. هناك بالفعل مئات من المؤشرات الراسخة التي يمكن للمستثمرين تكرارها.

بعض المؤشرات واسعة بشكل استثنائي ، مثل مؤشر ناسداك المركب أو مؤشر ويلشاير 5000 ، والذي يعتبر "مؤشر السوق الإجمالي" لأنه يحتوي على عدة آلاف من الأسهم. بعض المؤشرات ضيقة للغاية ، مثل مؤشر البورصة الأمريكية للتكنولوجيا الحيوية (BTK) ، الذي يقيس أداء 17 شركة تم اختيارها لتمثيل قطاع التكنولوجيا الحيوية. هناك أيضا العديد من المؤشرات الدولية المصممة لقياس أداء الأسواق الخارجية. واحدة من أكثرها شيوعا هو مؤشر فاينانشال تايمز 100 ، أو FTSE ، الذي يقيس أداء الأسهم المتداولة في بورصة لندن.

إن مؤشر داو جونز الصناعي هو على الأرجح المؤشر المالي الأكثر شهرة والأكثر متابعة في العالمية. وتتكون من 30 من أكبر الشركات المتداولة علناً في الولايات المتحدة. كما أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 شائع جدًا ، حيث يمثل أكثر من 70٪ من إجمالي القيمة السوقية لجميع الأسهم المتداولة في الولايات المتحدة. مؤشر ناسداك هو مؤشر سوق واسع يشمل حوالي 4000 إصدار يتم تداوله في سوق ناسداك الوطني - تقريبا كل شركة تتداول في البورصة.

لأسباب عملية ، لا يقوم المستثمرون عادة بشراء جميع الأوراق المالية في مؤشر. القيام بذلك سيكون مكلفاً للغاية ويستغرق وقتاً طويلاً. وبالتالي ، يكون للمستثمرين عادة ثلاثة خيارات عند استخدام إستراتيجية المؤشر. ويمكنهم اختيار مؤشر ضيق للغاية لا يمثل سوى جزء صغير من السوق (مثل مؤشر البورصة الأمريكية للتكنولوجيا الحيوية). يمكن للمستثمرين أيضا شراء عينة عشوائية من الأوراق المالية في مؤشر (وهذا ما يسمى نهج أخذ العينات) أو يمكنهم شراء عدد محدد من الأوراق المالية في كل جزء من مؤشر (وهذا ما يسمى نهج الطبقية). تشير بعض الأبحاث إلى أن المستثمرين يستطيعون تقريبًا تقليد أداء المؤشر من خلال شراء ما لا يقل عن 40 من الأوراق المالية الأساسية للمؤشر.

سبب ذلك:

الفهرسة هي واحدة من أربعة أنواع عامة من استراتيجيات الاستثمار (الثلاثة الأخرى هي الشراء وعقد ، محفظة منظمة واستراتيجيات نشطة). الاستراتيجية في المقام الأول بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل الذين يرغبون في عوائدهم لمتابعة السوق (أي أنهم يريدون أن يتحملوا بعض المخاطر في السوق). وتحد الاستراتيجية من مخاطر السوق وبالتالي تحد من العوائد.

سواء كان استخدام الفهرسة هو في جوهره مسألة تتعلق برأي المستثمر فيما إذا كانت أسعار الأوراق المالية تعكس دائما كل المعلومات المتاحة (أي أن المستثمر يعتقد في نظرية الأسواق الفعالة). إذا كان المستثمر يعتنق هذه النظرية ، فلا يوجد ما يسمى بأمن مقوم بأقل من قيمته أو مبالغ فيه للمستثمر ، والاستراتيجية النشطة لاستثمار الدخل لن تنتج باستمرار عوائد تتجاوز المؤشر بعد المحاسبة عن المخاطر الإضافية وتكاليف المعاملات المتضمنة في يرتبط بيع وشراء متكررة.

ومع ذلك ، فإن حقيقة أن المستثمر يجب أن يختار أولاً مؤشرًا مناسبًا لمتابعة ثم تحديد الأوراق المالية الأساسية التي يتم شراؤها ، وهذا هو السبب في أن الفهرسة ليست إستراتيجية سلبية تمامًا. وعادةً ما ينطوي على تكاليف معاملات أكثر من إستراتيجية الشراء والاحتفاظ ، كما يتضمن إعادة استثمار أكثر فاعلية للعائدات وحتى إعادة التوازن إذا تغير المؤشر. هذه العوامل تعني أيضًا أن عائدات المستثمر ستكون مختلفة نوعًا ما عن عائدات المؤشر. هذا هو السبب في أن أسهل طريقة لتطبيق الفهرسة هي ببساطة شراء أسهم صندوق المؤشرات أو ETF التي تتعقب مؤشر معين وترك مدير الصندوق يتعامل مع العديد من هذه الواجبات (مقابل رسم ، بالطبع).