ما هي صناديق البورصة المتداولة؟

إن الاستثمار الأساسي / الساتلي هو طريقة لبناء المحفظة مصممة لتقليل التكاليف والمسؤولية الضريبية والتقلبات مع إتاحة الفرصة للتفوّق على سوق رأس المال الشامل ككل. يتكون جوهر المحفظة من الاستثمارات السلبية التي تتبع مؤشرات السوق الرئيسية ، مثل مؤشر ستاندرد وبور 500 (S & P 500) و / أو مؤشر باركليز كابيتال سندات السندات. يتم إضافة وظائف إضافية ، والمعروفة باسم الأقمار الصناعية ، إلى المحفظة في شكل استثمارات مدارة بنشاط. وتشير النظرة التقليدية لمنهجية السواتل الأساسية إلى أنه من الحكمة استخدام صناديق المؤشرات للأسواق التي تعتبر فعالة واستخدام المديرين النشطين في المناطق التي تعتبر غير فعالة ، حيث يفترض أن المديرين أكثر نجاحًا.

ALPHA VS. BETA

عندما يفصل المستثمر محفظة واحدة إلى محفظتين ، محفظة ألفا ومحفظة بيتا ، سيكون لديه سيطرة أكبر على كامل مجموعة المخاطر التي يتعرض لها. من خلال تحديد تعرضك لألفا وبيتا بشكل فردي ، يمكنك تحسين العوائد من خلال الحفاظ باستمرار على مستويات المخاطر المرغوبة في مجموعتك الإجمالية. سيساعد فهم المصطلحات التالية في فهم الفرق بين مصادر مخاطر ألفا وبيتا:

بيتا - العائد الناتج عن محفظة يمكن عزوها إلى عوائد السوق الإجمالية. إن التعرض إلى بيتا يعادل التعرض لمخاطر منهجية (انظر أدناه). تمثل ألفا جزءًا من عائد المحفظة التي لا يمكن عزوها إلى عوائد السوق ، وبالتالي فهي مستقلة عن عائدات السوق.

ألفا - العائد المولّد انطلاقاً من خطر خصوصي (انظر أدناه).

خطر نظامي - المخاطر التي تأتي من الاستثمار في أي أمن داخل السوق. يعتمد مستوى الخطر المنتظم الذي يمتلكه الأمن الفردي على مدى ارتباطه بالسوق عمومًا. يتم تمثيل هذا الكم من خلال التعرض بيتا.

خطر الفقه - المخاطر التي تأتي من الاستثمار في أمان واحد (أو فئة الاستثمار). ويعتمد مستوى المخاطرة الشخصية التي يمتلكها الأمن الفردي بشكل كبير على خصائصه الفريدة. يتم تمثيل هذا كميا عن طريق التعرض ألفا. (ملاحظة: موقف ألفا واحد له مخاطره الخاصة. عندما تحتوي المحفظة على أكثر من موقع ألفا واحد ، ستعكس المحفظة كل مخاطرة مميزة لكل موقف ألفا.)

يعرض ألفا وبيتا الحقائب ذات المخاطر الشخصية والمخاطر النظامية ، على التوالي ؛ ومع ذلك ، هذا ليس بالضرورة شيء سلبي. ترتبط درجة المخاطرة التي يتعرض لها المستثمر إلى درجة العائد المحتمل الذي يمكن توقعه.

ACTIVE VS. مبني للمجهول

الاستثمار النشط يعني محاولة التغلب على السوق خلال فترة زمنية معينة باستخدام واحدة من الاستراتيجيات التالية أو كليهما:

اختيار الأمان. هذا مصطلح رائع لشراء الأسهم الصحيحة (أو السندات ، أو الأموال ، أو أي أصول أخرى) وتجنب المخالفات الصحيحة. وهذا يعني وجود البصيرة لشراء Apple في الأيام التي سبقت iPod وعدم شراء Netflix في اليوم التالي لطرحها العام الأولي.

توقيت السوق. أسواق gyrate. إذا تمكنت من التنبؤ بهذه التقدمات بشكل صحيح في وقت مبكر ، فيمكنك كسب الكثير من المال أو تجنب فقدانها.

الاستثمار السلبي يعني عدم القيام بأي من هذه الأشياء. وهو يعني التنويع قدر الإمكان عن طريق شراء صناديق مؤشرات السوق الواسعة. وهذا يعني امتلاك Apple المقبل ، ولكن أيضا Groupon المقبل. وهذا يعني عدم محاولة توقيت السوق. وهذا يعني البقاء في الوقت الذي تستغرق فيه المخزونات خمسة أيام - أو شهور أو سنوات - على التوالي. ويعني الاستثمار السلبي أيضًا اتخاذ قرارات المحفظة استنادًا إلى الظروف الشخصية ، وليس على العناوين الرئيسية أو الأبحاث. لقد اكتسبت الإدارة الفاسدة ، أو الفهرسة ، القبول كنهج استثماري بين المستثمرين. وقد جاء هذا القبول بشكل جزئي لأن العديد من الأكاديميين والمنشورات المالية سارعوا إلى الإشارة إلى أن مديري الاستثمار لا يتغلبون باستمرار على السوق ، أي يتفوقون بانتظام على مؤشر ذي صلة مثل مؤشر S & P 500 أو مؤشرات Russell 2000 أو مؤشر استراتيجية سلبية قائمة.

لا تحتاج الاستثمارات النشطة والسلبية إلى الاستبعاد المتبادل. وكما يمكن أن تكون التوزيعات المخصصة لأسواق النمو المتطورة والجديدة ، أو الأسهم والسندات ، متكاملة ، فإننا نعتقد أن الاستثمارات النشطة والسلبية يمكن أن تخدم احتياجات مختلفة في نفس المحفظة. على مدى العقد الماضي ، شهدنا فترات من أداء الأسهم المدفوعة بشكل كبير للغاية ، وانتشار خيارات الاستثمار في المؤشر والعديد من المقالات التي تفضل الإدارة السلبية. على نحو متزايد ، تم عرض المستثمرين على الحجة - لماذا لا نذهب فقط إلى المبالغة؟ في حين أننا نعتقد أن الاستثمار السلبي له فوائده ، فهناك العديد من المتغيرات ، مثل الأفق الزمني والتشويه القياسي ، التي يجب على المستثمرين أخذها في الاعتبار قبل اتخاذ القرار. في رأينا ، يجب على المستثمرين الذين يسعون إلى تخصيص حصص إستراتيجية للأسهم أن يحصلوا على فهم أكثر دقة لكل من الأساليب النشطة والسلبية لتحديد إستراتيجيتهم الاستثمارية المثلى.

مخصص الأصول الصافي تخصيص الأصول التكتيكية

توزيع الأصول الاستراتيجية ويدعو إلى تحديد التوزيعات المستهدفة ومن ثم إعادة توازن المحفظة بشكل دوري إلى تلك الأهداف حيث أن عائدات الاستثمار تحرف نسب التخصيص الأصلية. هذا المفهوم يشبه إستراتيجية "الشراء والاحتفاظ" ، بدلاً من اتباع نهج تداول نشط. وبالطبع ، قد تتغير الأهداف الاستراتيجية لتخصيص الأصول مع مرور الوقت مع تغير أهداف العميل واحتياجاته ، ومع تضييق الوقت الزمني للأحداث الكبرى مثل التقاعد والتقليل من تمويل الكلية.

توزيع الأصول التكتيكية يسمح لمجموعة من النسب المئوية في كل فئة من فئات الأصول (مثل الأسهم = 40-50 ٪). وهي نسب مئوية مقبولة كحد أدنى وأقصى تسمح للمستثمر بالاستفادة من ظروف السوق ضمن هذه المعايير. وبالتالي ، فإن الشكل الصغير لتوقيت السوق أمر ممكن ، حيث يمكن للمستثمر أن ينتقل إلى النهاية العليا للنطاق عندما يتوقع أن تحقق الأسهم أداء أفضل وإلى النهاية الدنيا عندما تكون التوقعات الاقتصادية قاتمة.