تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) Analysis & Example
من زينو نهار اليوم ØµØ Ø¹ÙŠØ¯ÙƒÙ… انشر الÙيديو Øتى يراه كل الØ
جدول المحتويات:
ما هو:
تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) هو عملية حساب القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية للاستثمار من أجل التوصل إلى تقدير القيمة العادلة الحالي للاستثمار.
كيف يعمل (مثال):
المعادلة لـ تحليل التدفق النقدي المخصوم هو:
DCF = CF 1 / (1 + r) 1 + CF 2 / (1 + r) 2 + CF 3 / (1 + r) 3 … + CF n / (1 + r) n
حيث:
CF 1 = التدفق النقدي في الفترة
CF 2 = التدفق النقدي في الفترة 2
CF 3 = التدفق النقدي في الفترة 3
CF n = التدفق النقدي في الفترة n
r = سعر الخصم (يُشار إليه أيضًا باسم معدل العائد المطلوب)
لتحديد تقدير القيمة العادلة للسهم ، أولاً مشروع مبلغ التدفق النقدي التشغيلي من المرجح أن تنتجه الشركة في السنوات القادمة. ويقدر معظم الناس التدفقات النقدية لمدة خمس أو عشر سنوات في المستقبل لأنه يكاد يكون من المستحيل إجراء تقدير واقعي للتدفقات النقدية لأي فترة زمنية أطول. من هناك ، حدد مقدار تلك التدفقات النقدية المستقبلية بقيمة دولارات اليوم عن طريق خصمها مرة أخرى إلى الوقت الحالي بسعر كافٍ لتعويض المستثمرين عن المخاطر المتخذة. وأخيرًا ، قسّم هذا الرقم على العدد الإجمالي للأسهم المخففة بالكامل للوصول إلى تقدير القيمة العادلة للسهم الواحد.
نظرًا لأن أرباح GAAP خاضعة للتلاعب ويمكن تشويهها من خلال الاستهلاك ، وتخفيضات الشهرة ، ومجموعة من الإضافات غير النقدية ، ويعتقد العديد من المحللين أن التدفقات النقدية للشركة هي مقياس أفضل بكثير من قيمة أسهمها من صافي دخلها. بالطبع ، في العالم الحقيقي ، ليس هناك ما يضمن أن الشركة قادرة على تقديم توقعاتها للتدفقات النقدية. على هذا النحو ، فإن الشركة الأكثر خطورة ، أكبر طلب للمستثمرين.
من المهم أن نلاحظ ثلاثة عناصر مؤثرة من DCF هي الوقت ، ومعدل العائد المتوقع ، وحجم التدفقات النقدية في كل فترة. كلما كان التدفق النقدي أبعد ، كلما قلت قيمته اليوم. كلما ارتفع معدل العائد المتوقع للمستثمر ، كلما كان التدفق النقدي المستقبلي أقل قيمة اليوم. كلما زاد التدفق النقدي في أي فترة ، كلما كان الأمر يستحق اليوم. يمكن أن يكون للتغييرات الصغيرة في هذه المكونات تأثيرات كبيرة ، مما يعني أن تحليل DCF جيد فقط كافتراضاتها.
لماذا يهم:
هناك العديد من الطرق لحساب ما هو استثمار يستحق حقا اليوم. على سبيل المثال ، يعتمد العديد من المستثمرين على نسب مثل السعر / القيمة الدفترية والسعر / الأرباح والتدفقات السعرية / النقدية وما إلى ذلك. ومن المؤكد أن مقاييس التقييم التقليدية هذه يمكن أن تكون مفيدة ، ولكنها لا تحكي سوى جزء من القصة.
إن تحليل DCF هو واحد من أكثر المفاهيم الأساسية والواسعة في مجال التمويل ، وأحد أكبر مزاياه هو أنه يفسر حقيقة أن الأموال التي نتلقاها اليوم يمكن استثمارها اليوم ، في حين أن الأموال التي يجب أن ننتظرها لا يمكن أن تستثمر. وبعبارة أخرى ، فإن DCF تمثل القيمة الزمنية للنقود. على هذا النحو ، فإنه يوفر تقديرًا لما يجب أن ننفقه اليوم (على سبيل المثال ، السعر الذي يجب أن ندفعه) للحصول على استثمار بقيمة معينة من المال في نقطة محددة في المستقبل.
