معدل المكافئ المكافئ (CER) تعريف & مثال |

ما هو:

<كوبية> <كوبية> معدل المكافئ (CER) ، والمعروف أيضًا باسم عائد السندات المكافئ (BEY) ، هو العائد الفعلي لسندات القسيمة الصفرية عند حسابه كما لو أنه دفع قسيمة. كيف يعمل (مثال):

لحساب

معدل مكافئ القسيمة ، استخدم الصيغة التالية: (تمدد بين السعر الحالي والقيمة الاسمية / السعر الحالي) x (365 / وقت الاستحقاق)

لاحظ أن بعض إصدارات الصيغة تستخدم 365 يومًا في السنة بينما يستخدم آخرون العام 360 يومًا. كلتا الطريقتين شائعتان جدا.

لنفترض أن لديك خيار بين شراء سندات شركة XYZ بقيمة 10،000 $ تدفع قسيمة بنسبة 5 ٪ وتنضج في 90 يومًا أو شراء سند قسيمة صفر 10،000 دولار من شركة ABC.

الحالي سعر سند الكوبون صفر (الصادر من ABC) هو 9،850 $ ، وهو ينضج في 90 يومًا ، وله قيمة اسمية قدرها 10000 دولار. أي سند يدفع فائدة أعلى؟

باستخدام الصيغة أعلاه ، يمكننا حساب أن CER من السندات ABC هو:

(150 $ / 9،850 $) x (365/90) =.061759 = 6.18 ٪. بمقارنة هذه النسبة 6.18٪ بفائدة 5٪ المدفوعة على سندات شركة XYZ ، يمكننا أن نرى أن سند ABC للشركة يدفع سعر فائدة أعلى.

لماذا يهم:

نموذجياً ، مستثمر في دفع القسيمة تقوم السندات بحساب عائده على أساس سعر القسيمة والقيمة الاسمية للسند. لكن هذين الأساسين لا ينطبقان على سندات القسيمة الصفرية.

على الرغم من أنه من المهم أن نتذكر أن سندات الكوبون الصفرية تدفع فائدة ، لكن المصدر يدفعها عند الاستحقاق بدلاً من كل ستة أشهر. أيضا ، لا يتم بيع سندات القسيمة الصفرية في ظاهرها. يتم بيعها بسعر مخفض ، وعند الاستحقاق يتلقى المستثمر عادة أكثر مما يستثمره.

وهكذا ، يستخدم CER الاستثمار الأولي الفعلي للمستثمر كأساس لحساب العائد ، مما يسمح للمستثمر بمقارنة عائدات من قسيمة صفر مع السندات التي تدفع كوبونات.