اسأل الخبير: كيف يمكن لنسبة EPS مساعدتي في تنمية محفظتي؟

كل أسبوع ، يجيب أحد خبراء الاستثمار لدينا على سؤال القارئ في عمود الأسئلة والإجابات الخاص بـ InvestingAnswers. كل ذلك جزء من مهمتنا لمساعدة المستهلكين على بناء ثروتهم وحمايتها من خلال التعليم. إذا كنت تريد منا الرد على أحد أسئلتك ، فراسلنا عبر البريد الإلكتروني على [email protected]. (ملاحظة: لن نرد على طلبات اختيار الأسهم.)

السؤال: "ما هو EPS وما سبب أهميته؟ ماذا يمكن أن تخبرني عن الأسهم؟" - Chris، Miami

The Investing Answer: يمكن للمستثمرين الجدد أن يكتسحهم كل الاختصارات والعبارات المصطفة.

ولكن مع القليل من التأصيل في المفاهيم الأساسية ، من السهل فهم معانيها و تعلم كيفية الاستفادة منها.

ولعل أكثر الاختصارات شيوعًا هي EPS ، واختصاراتها ذات الصلة ، P / E أو نسبة السعر إلى الأرباح. EPS تعني عائد السهم الواحد. إنها أرباح صافية للشركة مقسومة على عدد الأسهم القائمة. تمتلك شركة ذات أرباح صافية بقيمة 30 مليون دولار و 60 مليون سهم مستحق ربحية تبلغ 0.50 دولار (30/60 = 0.5).

وبالطبع على وجهها ، لا تخبرنا EPS إلا قليلاً. نريد أن نعرف كيف يقارن هذا الرقم لسعر سهم الشركة. لهذا السبب يقوم المستثمرون بحساب P / E ، وهو EPS مقسومًا على سعر السهم. في هذا المثال ، سعر السهم 10 دولار يعطي نسبة P / E من 20 (10 / 0.5 = 20).

هل 20 رقم جيد؟ نريد أولاً المقارنة بين نسبة السعر إلى الأرباح ومعدل نمو أرباح الشركة. نحن نريد أيضا أن نقارنه بالنسب التي تحملها الشركات المنافسة. ونريد أن نرى كيف يقارن هذا الرقم بالقيم التاريخية.

دعونا نلقي نظرة عن قرب.

يرغب المستثمرون في العثور على الشركات ذات العائد المرتفع المتنامي. وهم يريدون أن يكون معدل نمو الأرباح أعلى من نسبة السعر إلى العائد. إذاً باستخدام المثال أعلاه ، فإن الشركة التي تعمل على زيادة الأرباح بمعدل سنوي يبلغ 25٪ ولديها نسبة P / E تبلغ 20 قيمة بشكل عام.

ولكن ماذا لو كان لدى منافس P / E من 10 فقط ؟ أليس هذا السهم أكثر جاذبية لأنه يحتوي على نسبة P / E أقل؟ ليس بالضرورة. مرة أخرى ، نريد أن نرى مدى سرعة نمو EPS. إذا كانت أرباح هذا المنافس بالكاد تنمو ، فقد يبدو P / E من 10 مرتفعاً للغاية.

كل هذا يؤدي إلى نفس السؤال الذي لدى معظم المستثمرين: ما هو P / E الصحيح للشركة التي تعمل على زيادة EPS بمعدل ثابت يبلغ 10 ٪؟

هنا حيث تصبح صعبة.

تعتمد الإجابة الصحيحة على صناعة الشركة ، وحيث تكون هذه الصناعة في الدورة الاقتصادية. دعونا نستخدم Microsoft (Nasdaq: MSFT) و Ford Motor Company (NYSE: F) كأمثلة.

منذ ما يقرب من عقد ، كانت شركة Microsoft (وقطاع التكنولوجيا الأوسع) وضع ارتفاع النمو. من السنة المالية 2006 (التي بدأت في يونيو / حزيران) حتى العام المالي 2010 ، نمت EPS من شركة مايكروسوفت بمعدل سنوي قدره 16٪ ، لذلك كان المستثمرون يشعرون بالارتياح لشراء الأسهم طالما أن ربح / أرباح الشركة كان في منتصف فترة المراهقة ، أو أقل من نمو الأرباح معدل.

ولكن في السنوات الأخيرة ، تباطأ نمو EPS في Microsoft إلى الزحف. ونتيجة لذلك ، فإن السعر / الربحية (على أساس الأرباح المتوقعة للعام 2013) هو 10. فقط إلى أن تتمكن شركة Microsoft من تحقيق نمو أسرع في EPS ، فمن غير المرجح أن ترتفع نسبة P / E ، مما يعني أنها ستقدر قيمتها فقط عند المعدل أن الأرباح تنمو - وهذا ليس كثيرًا.

الآن دعنا ننظر إلى عمل دوري عميق: فورد

تميل الأعمال الدورية مثل فورد إلى الازدهار والكساد ، اعتمادًا على ما إذا كان الاقتصاد ينمو أو يتقلص. كان التباطؤ الاقتصادي العميق في عام 2008 مخيفًا للغاية بحيث انخفض سهم فورد لفترة وجيزة إلى أقل من 2 دولار.

في هذه الأيام ، انتعشت أسهم فورد مع استئناف نمو المبيعات والأرباح. حققت فورد ما يقرب من 1.40 دولار في EPS في عام 2012 ، على الرغم من أن المحللين يعتقدون أن EPS سوف تتجاوز 2 دولار بحلول منتصف العقد. في الوقت الحالي ، يبدو أن أسهم شركة فورد هي صفقة ، حيث أن نسبة السعر إلى العائد تبلغ 6.5 أضعاف تلك الأرباح المتوقعة في منتصف العقد ، خاصةً أنه من المتوقع أن تنمو أرباح فورد بمعدل مزدوج الرقم في السنوات القادمة.

مفتاح الحصول على هذه الأسهم الدورية هو الحصول عليها عندما تكون على أعتاب انتعاش قوي للأرباح. ومع ذلك ، فقد أظهر التاريخ أيضًا أنه من الحكمة بيعها عندما يرتفع السهم إلى أعلى مستوياته ، حيث من المحتمل أن تكون الحركة التالية في الاتجاه الهبوطي.

ملاحظة أخيرة: بمجرد إدراك طبيعة EPS ، ونسبة P / E ومعدل نمو الأرباح ، تحتاج إلى البدء في الانتقال إلى إجراءات مالية أخرى.

على سبيل المثال ، إذا كنت تقارن فورد و جنرال موتورز (رمزها في بورصة نيويورك: GM) ، سترغب في رؤية الشركة التي تمتلك الميزانية العمومية الأقوى ، والتي تمتلك الشركة خط الأنابيب الواعد من السيارات الجديدة المتوجهة إلى صالات العرض وأي شركة تستعد لدفع أرباح أعلى أو أكثر عدوانية مع عمليات إعادة شراء الأسهم.

باختصار ، EPS و P / E هي نقطة بداية رائعة ، ولكن ليس المحدد النهائي لما يجعل المخزون جذابًا.