Top Down or Bottom Up: What Is Your Investing Style؟

صدق أو لا تصدق ، يمكن أن يكون الاستثمار كثيرًا مثل وضع خزانة ملابسك معًا. يمكنك خلط وتطابق المفاهيم والمواضيع لإعطاء محفظتك الشخصية الخاصة. بالطبع ، لا ينبغي أن يكون وضع توقيعك على محفظتك معرضًا لخطر العوائد. إن المحفظة التي لا تفي بالغرض لن تساعدك على تحقيق أهدافك المالية ، لكن معرفة نمط الاستثمار الذي يناسبك أمر حيوي لبناء مجموعة مالية مذهلة.

هناك مدرستان مهيمنتان لفكرة الاستثمار المستخدمة من قبل مديري الصناديق والخبراء ما يسمى آخر: من أسفل إلى الأعلى ومن الأعلى إلى الأسفل. لحسن الحظ بالنسبة لنا المستثمرين العاديين ، فإن كلاهما سهل الفهم إلى حد ما ، وليس لدى الخبراء احتكار لهم. حتى نتمكن من استخدامها أيضا.

الجانب السلبي للاستثمار من القاعدة إلى القمة ومن الأعلى إلى الأسفل هو أنه من الصعب بعض الشيء دمجها في محفظة واحدة في نفس الوقت. في حين أنه قد يبدو أن الجمع بين الاثنين في انسجام يمكن أن يكون بمثابة تحوط ، فإن استخدام كلا الأسلوبين في وقت واحد يمكن أن يكون له آثار سلبية على عائداتك الإجمالية خلال ظروف السوق القصوى.

على سبيل المثال ، إذا كانت محفظتك تتكون من 10 مقتنيات مختلفة وترغب في التعرض لكلا الأنماط ، ربما لا تريد خمس مقتنيات من الأسفل إلى الأعلى وخمسة من الأعلى إلى الأسفل. ربما من الأفضل زيادة الوزن لصالح نهج واحد. الشيء الجيد هو أنه إذا تغيرت توقعاتك ، يمكنك ضبط ممتلكاتك في أي وقت لتميل لصالح نهج واحد على الآخر. يمكنك البدء كمستثمر من أعلى إلى أسفل ، ولكن التغيير إلى أسفل إلى أعلى في أي وقت تشاء.

لنأخذ في كلتا النظريتين ونكتشف أيهما يناسب أفضل في خزانتك الاستثمارية.

التركيز على الأسهم: أسفل - االستثمار

االستثمار من أسفل إلى أعلى هو النهج الذي من المرجح أن يشعر العديد من المستثمرين "المتوسطين" بالراحة فيه حيث أنه أكثر ملاءمةً لآفاق زمنية طويلة األجل. إن الفرضية وراء الاستثمار من أسفل إلى أعلى هي التركيز على جودة الأسهم الفردية وقدرتها على توليد العوائد ، بدلاً من التركيز على صناعة كاملة أو تأثير دورات الأعمال والسوق.

على سبيل المثال ، أنت تفكر الاستثمار في XYZ Corp. ، أكبر صانع للأسمدة في العالم. لقد أنجزت واجبك المنزلي ووجدت أن XYZ تمتلك حصة سوقية مهيمنة ، وقوة تسعير ، ولديها منتجات جديدة ومبتكرة في الأعمال. هذه العوامل تعطيها بوضوح ميزة على منافسيها. أنت أيضا تعتقد أن الشركة في وضع جيد للتكيف مع دورات السلع وغيرها من الأحداث الاقتصادية المحتملة.

سيشتري المستثمر من أسفل إلى أعلى الأسهم في XYZ على أساس بعض السمات التي أبرزناها للتو. لن يتأثر بأحداث السوق أو يضطر إلى شراء الأسهم في أي من منافسيه XYZ لمجرد أن تلك الأسهم لديها أسعار أقل. هذا النمط من الاستثمار يضع التركيز على قدرة الشركة الجيدة على تحقيق عوائد بغض النظر عن ضعف أداء صناعتها أو السوق.

من الواضح أن المستثمرين من أسفل إلى أعلى يركزون على أساسيات الشركة الأساسية وهذا يناسب المستثمرين على المدى الطويل. فكر على غرار المستثمرين ذوي القيمة الكبيرة مثل بنيامين جراهام ووارين بافيت وبيتر لينش. ونجم جزء كبير من نجاحهم عن قدرتهم على رؤية "الغابة من خلال الأشجار" وإدراك أنه بغض النظر عن سلوك السوق أو القطاع ، هناك دائمًا على الأقل عدد قليل من الشركات القوية التي تضع رهانات عليها.

نهج الماكرو: انخفاض الاستثمار

من ناحية أخرى ، لدينا الاستثمار من أعلى إلى أسفل ، والذي يأخذ نظرة أوسع بكثير من العالم وفرص الاستثمار. فبدلاً من التركيز على سهم معين كما فعلنا مع أسلوب التصاعدي ، يستخدم الاستثمار من أعلى إلى أسفل عوامل مثل ظروف واتجاهات السوق العالمية وأبحاث صناعة معينة لتوليد أفكار استثمارية

على سبيل المثال ، من أعلى إلى أسفل قد يرى المستثمر أن الأسواق الأمريكية تقدم حاليًا متوسطات عادلة إلى حد ما ، لكن أداء البرازيل أفضل من ذلك. لذا يحول انتباهه إلى البرازيل. ومن هناك ، كان يقيّم عوامل مثل مناخ الأعمال في البرازيل ، والناتج المحلي الإجمالي ، وأداء السوق الحديث ، وما هي القطاعات التي تحقق أداءً جيدًا هناك. بعد تحديد أقوى الصناعات في البرازيل ، يجد المستثمر من أعلى إلى أسفل ما يعتقد أنه أفضل الشركات ويجعل رهاناته وفقاً لذلك.

كان الخبراء وسيواصلون مناقشة أي منهج أفضل في توليد العوائد ، ومن الصعب تحديد أيهما أفضل للمستثمرين العاديين. يمكننا شرح ذلك ببساطة: في البحث عن أسهم فردية قوية ، من الأفضل تطبيق النظرية من أسفل إلى أعلى ، ولكن عند البحث عن أفضل القطاعات ، استخدم النهج من أعلى إلى أسفل.

يحتاج المستثمرون إلى معرفة أن يتطلب خفض الاستثمار مزيدًا من العمل بدلاً من الاستثمار من أسفل إلى أعلى. هذا واضح لأن علينا تقييم العديد من العوامل لوضع الصعاب لصالحنا مع المدرسة من أعلى إلى أسفل. وعلى الرغم من أن الاستثمار من أعلى إلى أسفل لا يعمل بالضرورة ضد المستثمرين على المدى الطويل ، فمن المهم أن نتذكر أن الظروف الاقتصادية العالمية يمكن أن تتغير بسرعة ، وما هو القطاع المحبوب اليوم الذي يمكن أن يتم التخلي عنه غدًا. وهذا يعني أن المستثمرين من أعلى إلى أسفل يحتاجون إلى الاستمرار في البقاء على اطلاع بأحداث السوق.

الاستنتاج: الهدف نفسه ، طرق مختلفة

في نهاية اليوم ، يخدم الاستثمار من القاعدة إلى القمة ومن الأعلى إلى الأسفل نفس الغرض: لتعزيز قوة محفظتك. بما أنه لا يوجد أي بحث تجريبي حول فعالية أحد المقاربات على الآخر ، فمن الصعب أن تصدق واحدة وتعتدي على الأخرى. وكما نرى في كثير من الأحيان في عالم الاستثمار ، فإن الاختيار بين مدرستي التفكير هو ببساطة مسألة أهداف المستثمر وتحمل المخاطر. إذا كان أحد هذه الطرق متفوقًا بشكل كبير على الآخر ، فمن المرجح أن واحدًا فقط سيظل موجودًا