هجرة رأس المال في أسواق العملات

لا تأتي بشكل منتظم مثل الهجرة السنوية للطيور البرية. ولا يمكنك بالتأكيد التنبؤ بالوقت عندما تنظر إلى التقويم. لكن رأس المال لديه دورة هجرة أيضًا - ونحن نشهده الآن في أسواق العملات.

والفرق هو ، عندما تهاجر الطيور بحثاً عن طقس أكثر دفئاً في الشتاء ، ومكاناً يمكنها أن تبني فيه أعشاشها في الصيف ، ويهاجر رأس المال عندما تتغير المواسم الاقتصادية من الأمن المتصور إلى الخطر المشهود. عندما يكتشف مالكو ومديرو العاصمة تجمّعات الطقس السيئة في الأفق ، يسحبون قرونهم ويبيعون أي مواقع لا يمكنهم التحوط أو لا يتحوطونها ، ويأخذون أموالهم ويهربون.

وأين يركضون؟

تقليديا ، في أي مكان باستثناء الأرجنتين.

إن البلد المضطرب في أمريكا الجنوبية ، الذي كان في الآونة الأخيرة فقط يجوب صومعه الجوع في جزر فوكلاند مرة أخرى ، كان في مركز الائتمان العالمي لسنوات.

ما سبب التدافع على الأرض المرتفعة؟ يقول البعض أنه كان هناك تباطؤ في التصنيع الصيني. يقول البعض إن ذلك أثارته تقارير أرباح مخيبة للآمال هنا في الولايات المتحدة.

لكن في الحقيقة ، لا يحتاج الرأسماليون إلى أي سبب على الإطلاق. ما زلنا نخدع رؤوسنا في محاولة لمعرفة يوم الاثنين الأسود ، وهو تصحيح 25 في المئة لسوق الأسهم في يوم واحد في عام 1987 ، هنا في الولايات المتحدة.

في هذه الأثناء ، ليس هناك شك في أن الوقت قد حان لحركة عامة لاستراتيجية "الخروج من المخاطرة". لا يمكن أن تنخفض عوائد السندات طويلة الأجل - ولا يمكن أن تصبح المخاطر فيها أعلى من ذلك بكثير. سوق الأسهم الأمريكية - الملعب المفضل لمديري الأموال المؤسسيين الذين يبحثون عن التعرض للمخاطر بأموال كبيرة دفعت مؤشر داو إلى الارتفاع حول مستويات قياسية ، على الرغم من استمرار النمو الضعيف.

من أخذها على الذقن؟

حسنا ، الأرجنتين ، بالطبع. الأرجنتين دائما يأخذها على الذقن. هذه المرة ، تم سحب البيزو الأرجنتيني حول الجزء الخلفي من الحظيرة وأطلق النار عليه. انهارت 17 في المئة في يوم واحد. عندما يخرج عمل العملة من أجل القبض على المشتبه بهم المعتادين ، فإن الدار البيضاء ، والأرجنتين هي في المقام الأول تقريبا في القائمة ، وذلك بفضل التعنت المتواصل مع الديون السيادية والرغبة الواضحة في التمسك الدائنين عن طريق خفض عملتهم الخاصة. كانت الحكومة الشعبية الحالية ، برئاسة كريستينا فرنانديز دي كيرشنر ، أقل من ملهمة بالثقة في السنوات الأخيرة. (وقد تم مؤخرا تهميشها من النظرة العامة بسبب الجراحة في أكتوبر لتخفيف الجلطة الدموية بالقرب من دماغها).

في هذه الأثناء ، عيّن كيرشنر وزيرًا اقتصاديًا يميل إلى الماركسيين ، أكسل كيزيلوف ، الذي يسعى إلى تشديد الرقابة الحكومية المركزية ، والذي قاد بنفسه تأميم شركة نفطية كبيرة ، هي شركة YPF.

علاوة على ذلك ، حصلت الأرجنتين على النقد من صندوق النقد الدولي - من أجل إحصاء الإحصاءات الاقتصادية. وعموما ، فإن القيادة الخاطئة للبلاد تحت قيادة كيرشنر قد عرقلت فرص الحصول على الائتمان من صندوق النقد الدولي. ستكون هذه ضربة قوية ، لأنها تقريبا صمام الأمان الوحيد الذي تركته البلاد. وقد انقطعت عن الاقتراض عبر القنوات العادية بعد أن تخلفت عن 95 مليار دولار في عام 2001.

علاوة على ذلك ، قامت مؤخرا حكومة الأرجنتين المتعطشة إلى السيولة ، والتي تفتقر إلى الاستثمار ، بمصادرة هائلة بلغت قيمتها 30 بليون دولار في أصول تقاعد خاصة.

ضع كل هذه العوامل مجتمعة ، وهذا بالكاد صيغة من شأنها تشجيع المزيد من الاستثمار الأجنبي. والواقع أن الأرجنتين كانت تنزف احتياطيات العملة لبعض الوقت.

ديك رومي

وبالمثل ، انخفضت الليرة التركية بشكل أسرع من الطائر الذي لا يطير من طائرة هليكوبتر من طراز WKRP. مرت البلاد بدورة تهدئة طويلة تتطلع إلى تعزيز النمو - وكان من الممكن أن تتخلص منها أيضًا ، إذا لم تكن من أجل أولئك السياسيين الفاسدين المزعجين ، مما تسبب في فضيحة في التطعيم ولفت الانتباه السلبي إلى البلاد وتلك العصبية المتقلبة تجار السندات!

رد فعل تركيا الجريء والحاسم على الوعي العام المتزايد بفضيحة الكسب غير المشروع التي تهدد بالإطاحة بحكومتهم؟ قم بإيقاف عرض لعبة مشهور.

هذا لن يبشر بالخير في محاولة للحصول على عضوية كاملة في الاتحاد الأوروبي - ويبدو أن مالكي رأس المال لديهم ما يكفي من المال. (إن العرض الفرنسي الاشتراكي هولاند رائع معه ، رغم ذلك).

حسنا ، إلى رصيد مصرفهم المركزي ، قاموا بالمضي قدمًا وحلوا المشكلة من المدار ، ورفعوا معدلهم بين ليلة وضحاها ، من 7.75٪ إلى 12٪ في لحظة ، في محاولة للدفاع عن الليرة ووقف نزيف رأس المال.

ليس هناك شك في أن البنك المركزي التركي جاد. المشكلة هي أنه عندما تكون هناك رحلة طيران واسعة في أسواق رأس المال ، فقد فات الأوان. لقد قرر المستثمرون بالفعل ، في هذه الظروف ، تفريغ المخاطرة من محافظهم الاستثمارية ، وبالتالي فإن تركيا في العالم ستضطر إلى تعويض مبالغ فيه عن أسعار الفائدة المرتفعة من أجل الحصول على أي مصلحة على الإطلاق في البقاء أو الاستثمار.. ومع ذلك ، قد تحقق المعدلات الأعلى بعض النجاح في الحصول على المستثمرين المتناقضين الذين يتحملون المخاطر ، والذين يرغبون في اتباع نصيحة جون تمبلتون منذ فترة طويلة في الأسواق الناشئة: الاستثمار عندما يكون هناك "تدفق الدم في الشوارع".

فقط كن سعيدًا أنك لم تشتري منزلاً في تركيا بسعر رهن قابل للتعديل.

العملات الأخرى المتعثرة تشمل الروبل الروسي ، وصولاً إلى أدنى مستوياته في خمس سنوات مقابل الدولار وانخفاض قياسي مقابل اليورو. كما تكافح البرازيل ضد نهاية طفرة السلع التي غذت نمو أمريكا اللاتينية حتى وقت قريب - وحافظت على اقتصادات الأرجنتين و الفنزويلي على قيد الحياة في أكبر وهم منذ عطلة نهاية الاسبوع في بيرني.

في الوقت نفسه ، بالعودة إلى الولايات المتحدة

أحد المساهمين العديدين في رحلة الطيران العالمية إلى السلامة التي نشهدها الآن هو العودة المتوقعة إلى العقلانية - أو التراجع عن الجنون - الذي سيأتي من الاحتياطي الفيدرالي. تمثل سياسة "التناقص" سياسة تدريجية لسياسة سعر الفائدة المنخفضة ، وسياسة الدولار الضعيف. إذا تمكن الاحتياطي الفيدرالي من إثبات مصداقيته في مواجهة الضغوط التضخمية على المدى الطويل في الولايات المتحدة ، فقد يصبح الدولار أكثر جاذبية للمستثمرين الذين كانوا في السابق يمتدون إلى الأسواق الدولية والناشئة للحصول على بعض نقاط العائد الإضافية. حتى الآن ، أرسل بنك الاحتياطي الفيدرالي إشارة قوية بأن لا شيء من شأنه أن يردعه عن المضي في التخفيض المخطط له في شراء السندات في الموعد المحدد.

إقرأ المزيد من Investmentmatome

• أفضل قطاعات الأسهم لعام 2013: ارتفاع مخزونات الرعاية الصحية والأسهم الاستهلاكية بأكثر من 30٪

• كيف تجد أفضل التأمين على السيارات

• موقعنا الموصى به وسطاء لتجارة الأسهم

صورة الطيور من باب المجاملة Shutterstock.com