Trust Unit Preferred Shares (TruPS) Definition & Example

ما هو:

تفضيل المشاركات الممتازة (TruPS) الأسهم التي تصدر عادة من البنوك. وعلى الرغم من أنهم يطلق عليهم "الأسهم المفضلة" ، إلا أن هناك فرقا كبيرا بين الأسهم الممتازة للثقة والمخزون التقليدي المفضل (الصادر من الشركات).

الأسهم المفضلة التقليدية ، التي تصدرها الشركات ، هي استثمار في الأسهم في تلك الشركة. عادة ما تكون دائمة - أي ، ليس لديهم تاريخ النضج. إذا تم تصفية الشركة ، فالمالكين أصحاب الأسهم يفضلون المطالبة السابقة على الأصول قبل مالكي الأسهم العاديين ، ولكن بعد كل أصحاب الديون. وباستثناء تلك الصادرة عن صناديق الاستثمار العقاري ، فإن الأرباح الموزعة عادةً ما تكون مؤهلة لمعدل الضريبة الأقل.

في المقابل ، يفضل أن تكون الثقة هي الدين وليس حقوق الملكية. على هذا النحو ، فإنها توفر سلامة أكبر من الأسهم المفضلة التقليدية. عموما يمكن أن يطلق عليها بعد خمس سنوات ، وعادة ما يتم فرض ضرائب على الفوائد في معدل ضريبة الدخل الهامشي الخاص بك.

كيف يعمل (مثال):

من المهم عدم الخلط بين الأدوار من البنوك والمصارف. عندما تشتري ثقة مفضلة من أحد البنوك ، فأنت تمتلك أسهمًا في الثقة وليس البنك. هذا لأنه على عكس الأسهم المفضلة للأسهم ، لا يتم إصدار TruPS مباشرة من قبل الشركة. بدلاً من ذلك ، تقوم الشركة بإنشاء شركة جديدة أو ثقة خارج الميزانية العمومية.

وأيضاً ، عندما تصدر الصناديق أسهمًا جديدة ، فإن الأموال التي ترفعها تذهب إلى الثقة وليس إلى المصرف. ومع ذلك ، فإن هذه الصناديق الائتمانية عادة ما تستدير وتسدد العائدات من العرض إلى البنك الأساسي.

يمكن لأي شركة الاستفادة من TruPS ، ولكن البنوك تميل إلى استخدام معظم القضايا لمزاياها الضريبية والمحاسبية. يتم فرض ضرائب عليها مثل التزامات الدين ولكن يمكن تصنيفها كحقوق ملكية في الميزانية العمومية للشركة. بالإضافة إلى ذلك ، لديهم فترة حياة طويلة جدًا تبلغ عادةً 30 عامًا ويمكن استبدالها في وقت مبكر من قِبل المُصدر.

للتوضيح ، لنفترض أن بنك ABC Bank ينشئ ثقة خارج الميزانية العمومية ، تسمى XYZ Trust. في محاولة لجمع الأموال ، تصدر XYZ Trust 100،000 سهم جديد بقيمة 50 دولارًا لكل سهم. يقوم المستثمرون بشراء TruPS ، حيث يقدمون 5 ملايين دولار إلى XYZ Trust. المستثمرون الذين اشتروا TruPS يملكون الآن أسهم في XYZ Trust. في وقت لاحق ، تقوم XYZ Trust بتقديم قروض بقيمة 5 ملايين دولار إلى بنك ABC Bank.

سبب ذلك:

قانون إصلاح المال 2010 (استعادة قانون الاستقرار المالي الأمريكي) كان له تأثير كبير على TruPS التي قد التأثير على استراتيجيات الاستثمار لمستثمري الدخل

يغير تعديل كولينز الطريقة التي يمكن للبنوك أن تحتسب بها رأس المال من الدرجة الأولى - وهو مقياس لاحتياطيات النقد التي يمكن للبنوك استخدامها للحفاظ على الخسائر إذا لم يسدد المقترضون قروضهم. قبل التشريع ، كانت الثقة مفضّلة في حساب نسبة رأس المال من المستوى الأول للبنك. يمنح التشريع النهائي جميع البنوك التي لديها أصول تبلغ 15 مليار دولار أو أكثر خمس سنوات لاستبعاد TruPS من نسب رأس المال من الدرجة الأولى.

باختصار ، يعني التعديل أن البنوك التي أصدرت TruPS قد تسعى إلى استردادها على مدار الثلاثة إلى الخمسة القادمة سنوات.

هذا التغيير جعل TruPS خيارًا مثيرًا للمستثمرين في مجال الدخل. عندما تم إصدار TruPS أصلاً ، تم إعطاؤهم معدلات أعلى من الكوبونات المخصصة عادة للأدوات ذات فترات الاستحقاق طويلة الأجل التي تتراوح بين 30 و 50 عامًا.

الآن مع إمكانية الاسترداد في غضون خمس سنوات ، تقدم TruPS إنتاجية أعلى بكثير من في الأصل من قبل المصرف المُصدر.