معدل العائد الخالي من المخاطرة تعريف & مثال

ما هو:

A معدل العائد الخالي من المخاطر ، غالبًا ما يتم الإشارة إلى صيغ كـ r _f ، وهو معدل العائد المرتبط بأصل لا يوجد لديه مخاطرة (أي أنه يوفر عائدًا مضمونًا).

كيف يعمل (مثال على ذلك:

فواتير الخزانة هي المثال الأكثر شيوعًا للموجودات التي تقدم معدل عائد خالٍ من المخاطر. ولأن حكومة الولايات المتحدة تتمتع بصلاحية طبع النقود ببساطة ، فليس هناك أي خطر من أن أولئك الذين يقرضون المال للحكومة (عن طريق شراء Treasurys) لن يحصلوا على فوائدهم ومدفوعاتهم الأساسية عند استحقاقها.

لماذا يهم:

يمثل مفهوم معدل العائد الخالي من المخاطر مكونًا أساسيًا في نموذج تسعير الأصول الرأسمالية ، ونموذج تسعير خيار بلاك-سكولز ونظرية المحفظة الحديثة ، لأنه يحدد أساسًا المعيار الذي يجب فوقه تحديد الأصول التي تحتوي على مخاطر نفذ. بطبيعة الحال ، لا يوجد أي مخاطرة حقاً خالية من المخاطر - هناك دائماً على الأقل بعض الاحتمالات ، مهما كانت دقيقة ، أن الحكومة الأمريكية لن تكون قادرة على سداد ديونها ، على سبيل المثال. ولكن هذا الخطر يعتبر دقيقًا جدًا لدرجة الصفر.

بغض النظر عن الجدل حول الاحتمالية الإحصائية الحقيقية للتخلف عن السداد على الأصول الخالية من المخاطر ، فمن المهم ملاحظة أن معدل العائد الخالي من المخاطر يخضع لمخاطر التضخم ، حيث يتم التخلص من العائدات بسبب التضخم بمرور الوقت. أيضا ، يحمل معدل العائد الخالي من المخاطر مخاطر أسعار الفائدة ، وهذا يعني أنه عندما ترتفع أسعار الفائدة ، تنخفض أسعار الخزانة ، والعكس بالعكس. لحسن الحظ ، في فترات ارتفاع أسعار الفائدة ، تميل أسعار الخزانة إلى الانخفاض أقل من سندات أخرى تفعل