Negative Covenant Definition & Example |
What are Negative Covenants? | Examples of Restrictive Covenant
جدول المحتويات:
What is is:
A negative negative هو وعد الشركة بعدم تجاوز نسب مالية معينة أو عدم القيام بأنشطة معينة يتم العثور على العهود السلبية دائمًا في مستندات القرض أو السند.
كيف يعمل (مثال):
على سبيل المثال ، لنفترض أن شركة XYZ تريد اقتراض 10 ملايين دولار من بنك ABC. تحتوي اتفاقية القرض على عهود سلبية تحد من شركة XYZ إلى 0.10 دولار للسهم الواحد في توزيعات الأرباح في السنة وتمنعها من إصدار ديون إضافية دون موافقة بنك ABC.
يمكن أن توجد مواثيق سلبية في اتفاقيات التوظيف وحتى اتفاقيات الدمج أو الشراء ، ولكنها الأكثر شيوعا في اتفاقات الإقراض ومغامرات السندات. يمكن أن تكون العهود ، بشكل عام ، ذات طبيعة مالية أو تشغيلية.
غالباً ما تتطلب العهود التشغيلية من المقترضين الحفاظ على أصولهم المادية وفقًا لمعايير معينة ، أو تلبية الحد الأدنى لمتطلبات الإفصاح ، أو الانخراط فقط في خطوط العمل المسموح بها ، أو الاحتفاظ ببعض مستوى التأمين.
العهود المالية هي في كثير من الأحيان النسب التي يطلب من المقترض البقاء فوق أو تحت (نسبة الديون إلى حقوق المساهمين 2: 1 أو نسبة تغطية الفائدة ، على سبيل المثال) ، ولكن عادة ما يكون هناك قيود على مستويات الديون والحد الأدنى لمتطلبات رأس المال العامل.
إن اتفاقية الإقراض أو العقد الذي يظهر فيه العهد السلبي سيوفر أيضًا صيغًا تفصيلية لاستخدامها في حساب النسب والحدود على العهود السلبية. من المهم ملاحظة أنه في العديد من الحالات لا تتوافق هذه الصيغ مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP). على سبيل المثال ، قد يشتمل العقد السلبي على عقود إيجار في حساب حد الديون ، أو قد يأخذ بعين الاعتبار الإيجارات الرأسمالية كمصروفات. ونتيجة لذلك ، من المهم للغاية أن يقوم المقترضون بالتدقيق في العهود قبل الاقتراض.
لماذا هي مسائل:
يعلق المقرضون عهدا سلبيا على قضايا السندات والقروض كوسيلة لإجبار المقترض على العمل بطريقة حذرة مالياً يضمن أنه سوف يسدد الدين. من ناحية أخرى ، عادةً ما يتفاوض المصدرون على أكثر المواثيق مرونة ، حيث يمكنهم الحصول على حرية اتخاذ القرارات والمخاطرة التي قد تفيد في نهاية المطاف المقرضين والمساهمين. وبالتالي ، كلما ازدادت العهود السلبية على إصدار السندات ، كلما انخفض معدل الفائدة على تلك السندات.
انتهاك عقد سلبي يمكن أن يؤدي إلى تقصير افتراضي. ويعني ذلك أنه على الرغم من أن الجهة المصدرة تقوم بفوائد ومدفوعات أساسية في الوقت المحدد ، فإنها لا تعمل في إطار المبادئ التوجيهية المتفق عليها وبالتالي تزيد من خطر عدم السداد في نظر المقرضين أو حملة السندات. غالباً ما يكون لدى المقترضين قدراً معيناً من الوقت لمعالجة (أو "علاج") التقصير التقني (على سبيل المثال ، يجب على المقترض تخفيض نسبة الدين إلى حقوق المساهمين في غضون ثلاثين يومًا) ، ولكن التقصير الفني غالباً ما يقلل من التصنيف الائتماني للمقترض والأسهم. السعر.
