لا الأخلاقية المرتفعة في مناقشة رسوم التخطيط المالي
اجمل 40 دقيقة للشيخ عبدالباسط عبد الصمد تلاوات مختارة Ù…Ù
جدول المحتويات:
- قد يعجبك ايضا:
- هل سيقوم Robo-Advisors Sink بالاستشارات المالية؟
- كيف نتوقف عن الأداء ضعيف استثماراتك
- مخزون قوي؟ تجنب هذا الخطأ المشترك
- 5 أشياء يجب معرفتها قبل ممارسة خيارات الأسهم
من قبل J.R. روبنسون
تعلم المزيد عن J.R. على موقعنا اسأل مستشار
وهناك حاجة متكررة في وسائل الإعلام ، وفي مجتمع التخطيط المالي بشكل عام ، هو أن المستثمرين الأفراد يجب أن يسعوا للحصول على توجيه استثماري احترافي على وجه الحصر من مخططي "الرسوم فقط".
على السطح ، يبدو هذا الموقف سليمًا بما فيه الكفاية. وكما تم توضيحه في اقتراح وزارة العمل بفرض معيار ائتماني صارم حول المشورة التقاعدية ، فإن تضارب المصالح يزداد في المبيعات القائمة على العمولة. غالباً ما يكون الإفصاح عن التعويض محدوداً أو غير مطلوب على الإطلاق ، ولا يجوز للممثلين أو الوكلاء الذين يبيعون منتجات التقاعد أن يكونوا ملزمين بوضع مصالح العميل فوق مصالحهم الخاصة.
لدى المستشارين الماليين الذين يعملون بموجب خطة التعويض هذه حافز اقتصادي واضح لتوجيه العملاء نحو المنتجات التي تدفع عمولات أعلى ، لتبسيط المخاطر وميزات المنتجات لتوليد المبيعات ، ولتوليد أكبر قدر ممكن من نشاط التداول. ويبدو أن الحوافز الوحيدة للتصرف في مصلحة العميل - بغض النظر عن التهديد بالعقوبات التنظيمية - هي الفكرة الاقتصادية الغامضة لتكلفة جذب عملاء جدد بالنسبة إلى قيمة الاحتفاظ بالعملاء الحاليين والبوصلة الأخلاقية الخاصة بالمستشار. لذا يبدو نموذج العمولة هدفاً سهلاً ومبرراً للنقد.
ولكن على الرغم من كل هذا النقد الذي حصل على نصيحة مالية قائمة على العمولة ، فإن الفكرة القائلة بأن النماذج الرسومية تتعدى اللوم لم تكن محل شك إلى حد كبير. في الواقع ، ليس من غير المألوف أن نسمع الاقتراحات الخاصة بالتخطيط للرسوم فقط خالية تماما من تضارب المصالح. خذ هذه الأمثلة:
الرهانات عالية جداً في الاستثمار ، لذا عليك التفكير في المخططين فقط. سيقدمون لك سعرًا ثابتًا مقدمًا لخدماتهم ، بغض النظر عن المنتج الذي يوصون به. لن تقلق بشأن تضارب المصالح. - كلارك هوارد ، "كيفية العثور على مخطط مالي"
مع المخططين فقط ، لا يوجد أي تضارب في المصالح لأن المستفيد سوف يتقاضى رسومًا بالساعة أو رسوم سنوية ثابتة استنادًا إلى نسبة من أصولك التي يديرها. في الحالة الأخيرة ، عندما تجني المال ، كذلك يفعل المستشار. وبالمثل ، إذا خسرت المال ، كذلك يفعل المستشار. بهذه الطريقة ، تتماشى أهدافك. - لينيت خلفاني كوكس ("المال المدرب") ، "كيفية الحصول على أقصى استفادة من المستشار المالي الخاص بك"
كما هو الحال في جميع معاملات الأعمال ، فإن تقييم المزايا النسبية والموضوعية لنماذج التخطيط الخاصة بالرسوم فقط يستلزم استخدام الحوافز الاقتصادية في اللعب. وهذا يتطلب فهمًا لهياكل التعويضات التي تعتبر "رسومًا فقط". على الرغم من أن المصطلح ليس له وضع رسمي أو قانوني رسمي ، فإن التعريف الأكثر شيوعًا هو التعريف الذي يطبقه مجلس المعايير المالية المعتمدة: "CFP محترف يجوز له وصف ممارسته كمجرد "رسوم فقط" إذا ، فقط ، إذا كان جميع التعويضات المقدمة من جميع أعمال العميل الخاصة به تأتي حصريًا من العملاء في شكل ثابت أو ثابت أو بالساعة أو النسبة المئوية أو الأداء الرسوم القائمة ".
ومن بين هذه الأشكال ، تعد الرسوم على أساس الأصول هي أكثر نماذج التعويضات شيوعا بين مستشاري الاستثمار المساهمين وشركات التخطيط المالي ، وفقا لمجلة FA. في البداية ، كما يقول خلفاني - كوكس ، يبدو أن مصالح المستشار والعميل تبدو متماشية بشكل واضح مع الرسوم القائمة على الأصول ، حيث "عندما تجني المال ، كذلك المستشار. وبالمثل ، إذا خسرت المال ، كذلك يفعل المستشار ".
لسوء الحظ ، يمثل هذا التقييم فهمًا ساذجًا وغير كامل للحوافز الاقتصادية التي قد تكون قيد العمل. وبشكل حدسي ، لدى المستشارين الذين يعملون في ظل هيكل التعويض هذا حافزًا للسيطرة على أكبر قدر ممكن من أصول عملائهم وإثناء العملاء عن سحب الأصول الخاضعة للإدارة. على سبيل المثال ، فإن المخطط الذي قد يطلب منه تقديم النصيحة لأحد العملاء حول الاستثمار في العقارات أو الأوراق المالية لديه حافز واضح لتوجيه العميل نحو الأوراق المالية. وبالمثل ، قد يكون للمخططين الذين يدفعون رسومًا مبنية على الأصول حافزًا لتثبيط العملاء من إهداء أو تقديم تبرعات خيرية ، لأن هذه قد تقلل من الأصول القابلة للفوترة.
دفاعًا عن نموذج الرسوم القائم على الأصول ، يمكن للمرء أن يجادل بأن المستشارين الذين يتقاضون رسومًا فقط هم من ينظمون لجنة الأوراق المالية والبورصات ويخضعون لمعيار ائتماني يتطلب منهم دائمًا وضع مصالح العميل قبل مصالحهم الخاصة. ومع ذلك ، يتطلب المعيار الائتماني لـ SEC جميع المستشارين للكشف بوضوح عن جميع تضارب المصالح المحتملة للعملاء المحتملين عبر نموذج يعرف بالعامية باسم "كتيب العملاء". في الواقع ، عدد قليل من المستشارين الذين يفرضون رسومًا على أساس الأصول يكشفون عن النزاعات المحتملة المتأصلة في هذا هيكل التعويض في كتيبات العملاء الخاصة بهم. وبالتالي ، عندما يتم النظر في الحوافز بشكل كامل ، يبدو من المنطقي التساؤل عما إذا كان نموذج التعويض هذا أقل تناقضًا من نموذج العمولة.
في الواقع ، لقد أثيرت هذه النقطة مجموعة من المستشارين المتحمسين والمتحمسين بشكل متزايد الذين يدعون إلى التحول إلى تعويضات مستوية ، و / أو ساعة ، و / أو تعويضات ، بدلاً من الرسوم القائمة على الأصول.
ومرة أخرى ، فإن المعنى الضمني هو أن نماذج التعويض البديلة هذه خالية من النزاعات التي تعصف بالنماذج الأخرى - ومرة أخرى ، يعكس التناقض الأخلاقي فهما ساذجا للمبادئ الاقتصادية الأساسية.على سبيل المثال ، لدى المستشار الذي يعمل بموجب نموذج الساعة حافزًا لسداد أكبر عدد ممكن من الساعات ، في حين أن المستهلك ليس لديه طريقة للتحقق من ساعات العمل الفعلية. وبالمثل ، إذا اعتمد أحد المستشارين تقنية جديدة تقلل بشكل كبير من الوقت اللازم لأداء مهام التخطيط ، فقد يتعارض مع ما إذا كان عليه تخفيض ساعات عمله. (يُعرف هذا المفهوم في علم الاقتصاد بأنه "فوترة القيمة".)
على العكس ، في إطار نموذج الفوترة لكل ساعة ، يكون لدى العميل حافز مالي متأصل لتجنب مشاركة المعلومات مع المستشار ، نظرًا لأن الاتصالات المتكررة والممتدة تتكبد تكاليف مباشرة. من الواضح أن هذا يتعارض مباشرة مع جزء جمع المعلومات في عملية التخطيط المالي.
فالحوافز التي تتم في إطار الرسوم المستوية وتكاليف تعويضات التجنيب تختلف اختلافا حاسما ولكنها لا تتناقض. في إطار هذه النماذج ، يكون لدى المستشار حافز للقيام بأقل قدر ممكن من العمل للحفاظ على العلاقة. ويشير اقتراح البعض إلى أن نماذج الرسوم والساعات المسجلة / المستبقاة هي علاج شامل لتضارب المصالح في مهنة التخطيط المالي يبدو سخرية بالنظر إلى أن هذه هي نفس نماذج التعويض المستخدمة في مهنة المحاماة - والتي هي بشكل روتيني ودوري مضايقة لتضارب المصالح المتأصل.
لا يهدف أي من هذا إلى الاستخفاف بالتخطيط الخاص بالرسوم فقط. بدلا من ذلك ، هدفي هو تبديد الفكرة القائلة بأن أي نموذج للتعويضات متفوق أخلاقيا وأخلاقيا وأن نشجعك على أن تضع في اعتبارك وجود "اليد الخفية" لآدم سميث عند تقييم نماذج تعويضات المستشار المختلفة. لاقتراض خط من مؤلفي "Freakonomics": "الأخلاق ، يمكن القول ، تمثل الطريقة التي يود الناس أن يعمل بها العالم ، في حين أن الاقتصاد يمثل كيف يعمل بالفعل".
فبدلاً من التفكير في التفوق الأخلاقي لهيكل تعويض واحد على آخر ، ربما يكون نموذج الأعمال الأكثر موضوعية للمستشار هو النموذج الذي يقدم جميع المخططات المشار إليها أعلاه ويوفر الكشف المتقدم الواضح عن النزاعات المحتملة التي يمكن تمييزها اقتصاديًا المتأصلة في كل منها.
هذا المنصب ظهر لأول مرة في ناسداك.
صورة عبر iStock.
قد يعجبك ايضا:
هل سيقوم Robo-Advisors Sink بالاستشارات المالية؟
كيف نتوقف عن الأداء ضعيف استثماراتك
مخزون قوي؟ تجنب هذا الخطأ المشترك
