يؤدي متعهد تعريف ومثال |

ما هو عليه:

في صناعة الأوراق المالية و ضامن هي شركة، وعادة بنك استثماري وهذا يساعد الشركات على إدخال أوراقها المالية الجديدة في السوق من خلال قيادة نقابة من البنوك الاستثمارية لإصدار الأوراق المالية.

كيف تعمل (مثال):

عندما تقرر الشركة أنها تريد إصدار أسهم أو سندات أو غيرها الأوراق المالية المتداولة علنا ​​، فإنه يستأجر المكتتب لإدارة ما هي عملية طويلة ومعقدة في بعض الأحيان.

لبدء عملية الاكتتاب ، وتحديد الاكتتاب والمصدر أولا نوع من تقديم احتياجات المصدر. في بعض الأحيان ، يرغب المصدر في بيع الأسهم عن طريق طرح عام أولي (IPO). في هذه الحالة، فإن العائدات تذهب مرة أخرى إلى الشركة، ولكن العروض الأخرى مثل العروض الثانوية بضخ العائدات إلى المساهمين الذين وبيع بعض أو كل من له أو لها سهم.

بعد تحديد هيكل الاكتتاب، ومتعهد التغطية عادة تجميع ما يسمى نقابة للحصول على المساعدة في إدارة التفاصيل (والمخاطر) للعروض الكبيرة بشكل خاص. النقابة هي مجموعة من البنوك الاستثمارية وشركات الوساطة الأخرى التي تلتزم ببيع نسبة معينة من العرض (وهذا ما يسمى بالعرض المضمون لأن الوكلاء يوافقون على دفع المصدر بنسبة 100٪ من الأسهم ، حتى إذا لم يستطيعوا بيعها كلها). ويكون الريادة هي المكتتب ، الذي يتحمل مسؤولية تجميع وإدارة النقابة خلال العملية. وهذا يعني أنها مسؤولة بشكل أساسي عن تجميع "قوة المبيعات" التي ستبيع الأوراق المالية.

بعد تجميع النقابة ، يقوم مكتتب التأمين الرئيسي عادة بكتابة ملفات SEC النموذج S-1 وتسجيلها ، والتي تسمى أيضًا نشرة. يتطلب قانون الأوراق المالية لعام 1933 نشرة للكشف الكامل عن المعلومات الجوهرية عن المصدر، بما في ذلك وصف الأعمال المصدر، واسم وعناوين ضباط الشركة الرئيسية، ورواتب وتاريخها الأعمال من كل ضابط، مواقف ملكية كل ضابط ، ورسملة الشركة ، شرحًا لكيفية استخدام عائدات العرض ، ووصفًا لأي إجراءات قانونية تتورط فيها الشركة.

نشرة الإصدار في متناول اليد ، ثم يقوم المكتتب بتعيين عمليات بيع الأوراق المالية. وعادة ما ينطوي ذلك على عرض للطرق ، وهو عبارة عن سلسلة من العروض التي قدمها المكتتب والمدير التنفيذي للمدير والمدير المالي للمؤسسات (خطط المعاشات التقاعدية ، ومديري صناديق الاستثمار المشترك ، وما إلى ذلك) في جميع أنحاء البلاد. العرض يعطي المشترين المحتملين فرصة لطرح أسئلة فريق الإدارة. إذا كان المشترون يحبون العرض ، فإنهم يقدمون التزامًا غير ملزمًا للشراء ، يطلق عليه اسم الاشتراك. نظرًا لأنه قد لا يكون هناك سعر عرض ثابت في ذلك الوقت ، يشترى المشترين عادةً لعدد معين من الأسهم. تسمح هذه العملية ضامن قياس الطلب على الاكتتاب (تسمى "مؤشرات المصالح")، وتحديد ما إذا كان سعر التفكير عادل.

تحديد سعر الطرح النهائي هو واحد من أكبر مسؤوليات ضامن لسببين. أولاً ، يحدد السعر حجم العائدات إلى المُصدر. ثانيًا ، يحدد مدى سهولة قيام المكتتب ببيع الأوراق المالية للمشترين. وبالتالي ، يعمل المصدر وكاتب الاكتتاب الرئيسي بشكل وثيق لتحديد السعر. وبمجرد موافقة الجهة المصدرة والاكتتاب الرئيسي على كيفية تسعير الأوراق المالية وقد قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات بضمان سريان بيان التسجيل ، يقوم المؤمنون بالاتصال بالمشتركين لتأكيد طلباتهم. إذا كان الطلب مرتفعاً بشكل خاص ، قد يقوم المكتتبون والمصدرون برفع السعر وإعادة تأكيد ذلك مع جميع المشتركين.

بمجرد التأكد من أن النقابة ستبيع جميع الأسهم في العرض ، فإنها تغلق العرض. تقوم النقابة بشراء جميع الأسهم من الشركة (إذا كان العرض عبارة عن عرض مضمون) ، حيث يقوم المكتتب الرئيسي عادة بشراء الجزء الأكبر. يستلم المصدر العائدات مطروحًا منها رسوم الاكتتاب. بعد ذلك يبيع المؤمنون الأسهم للمشتركين بسعر العرض.

على الرغم من أن المؤمنين يؤثرون على السعر الأولي للأوراق المالية ، بمجرد أن يبدأ المشتركون في البيع ، فإن قوى العرض والطلب في السوق الحرة هي التي تملي السعر. يحتفظ المكتتب الرئيسي عادة بسوق ثانوي في الأوراق المالية التي يصدرها ، مما يعني أنه يوافق على شراء أو بيع الأوراق المالية من مخزوناته الخاصة من أجل الحفاظ على سعر الأوراق المالية من التأرجح بشكل كبير.

لماذا يهم:

تؤدي شركات التأمين الرائدة إلى شحذ الشرائح لجلب الأوراق المالية إلى السوق. يعوضهم المصدرين عن ذلك من خلال دفع فرق السعر ، وهو الفرق بين ما يستلمه المصدر لكل سهم وما يبيعه المكتتب للأسهم للمشتركين. على سبيل المثال ، إذا كان لسهم شركة XYZ سعر طرح عام بقيمة 10 دولار للسهم الواحد ، قد تحصل شركة XYZ على 9 دولارات فقط للسهم الواحد إذا كان المكتتب يتحمل رسمًا قدره 1 دولار لكل سهم (يشارك المكتتب الرئيسي في ذلك مع النقابة ولكنه يحصل على حصة أكبر من ذلك 1 دولار). إن إنشاء سوق في الأوراق المالية يولّد أيضًا إيرادات من العمولة للاكتتابين.

كما ذكرنا سابقًا ، فإن شركات التأمين تتحمّل مخاطر كبيرة ، والجهات المؤمّنة الرئيسية على وجه الخصوص. يجب ألا ينصحوا العميل فقط بشأن الأمور الكبيرة والصغيرة طوال العملية ، فهم يخففون مصدر خطر محاولة بيع جميع الأسهم بسعر العرض.