صناديق التحوط تنتظر بورشه في المحكمة الألمانية

بقلم مايكل ماي داي

في أكتوبر 2008 ، أعلنت بورشه أنها تتطلع إلى الحصول على حصة 75٪ في فولكسفاجن ، على الرغم من نفيها تقارير سابقة أنها كانت تسعى للحصول على حصة أغلبية في مارس من نفس العام. في النهاية ، اشترت بورش حصة 75٪ ، ولكن ذلك أدى إلى استنزاف محافظ صناديق التحوط التي تدير الأموال بناء على الاعتقاد بأن الشركة لن تحاول تولي شركة فولكس فاجن.

حققت شركة بورش من 7.5 إلى 15 مليار دولار على سعر سهم شركة فولكس فاجن خلال الأيام التي أعقبت الإعلان. في المقابل ، تكبدت صناديق التحوط خسائر بأكثر من مليار دولار.

لم تكن تلك الصناديق التحوطية تقدّر أن تضلل ، ورفعت دعوى قضائية ضد صانع السيارات الفاخرة.

أطلقت صناديق التحوط دعوى قضائية

كانت صناديق التحوط التي رفعت دعوى قضائية ضد بورشه تستخدم تكتيك "قصير" لكسب المال من سوق الأسهم. يحدث البيع على المكشوف عندما يبيع المستثمرون الأسهم التي اقترضوها من السماسرة بسعر مرتفع ، متوقعين أن تنخفض القيمة حتى يتمكنوا من إعادة شراء السهم بسعر أقل ، مما يجعل المال من الفرق. واتهمت شركة بورش بتشكيل ضغط قصير - بشكل أساسي ، عندما يحدث خطأ في البيع على المكشوف. بدلا من انخفاض القيمة ، يبدأ السهم في الزيادة. من أجل تغطية خسائرهم ، يجب على المستثمرين شراء السهم بسعر أعلى ، مما يزيد من قيمة الأسهم أكثر.

في عام 2010 ، قامت مجموعة من صناديق التحوط في نيويورك بما في ذلك Greenlight Capital LP و Tiger Global LP و Glenhill Capital LP و Viking Global Equities LP و Glenview Capital Partners LP برفع دعوى قضائية ضد شركة Porsche ، متهمة الشركة بتحويل السوق وحجب المعلومات عن المستثمرين.. عندما أفرجت بورش عن الأخبار التي تفيد أنها حصلت سراً على أغلبية الشركة ، شهدت أسهم فولكس واجن ارتفاعًا سريعًا في القيمة ، وجلبت عمليات شراء الهلع لفترة وجيزة فولكس واجن إلى أكبر شركة في العالم من حيث القيمة السوقية للأسهم. تسبب ضغط قصير في صناديق التحوط المعنية لتجربة خسائر كبيرة من أكثر من 1 مليار دولار.

من نيويورك إلى ألمانيا

في 6 أغسطس 2012 ، بعد وقت قصير من قيام بورشه وفولكس واجن بتشكيل المجموعة المتكاملة للسيارات للمساعدة في دمج بورشه في شركة فولكس فاجن ، قرر القاضي الأعلى في ولاية نيويورك تشارلز راموس أن صناديق التحوط يمكن أن تمضي قدما في الدعوى القضائية في نيويورك. بعد أربعة أشهر ، تم عكس هذا الحكم وفازت بورشه بإلغاء الدعوى. وقررت محكمة الاستئناف الخمس في محكمة العدل في نيويورك بالإجماع أن "بورش أوفت بعبءها الثقيل لإثبات أن نيويورك كانت منتدى غير مريح".

عرضت بورش على صناديق التحوط 90 يومًا لتجديد الدعوى ، هذه المرة في ألمانيا ، حيث حققت نجاحات في الماضي. وتتابع صناديق التحوط السبعة دعوى قضائية في ألمانيا بمبلغ 2.59 مليار دولار كتعويضات: من بينها Elliott Associates LP و Elliott International LP و Liverpool LP و Perry Partners LP و Perry Partners International Inc و DE Shaw Valence International Inc و York Capital Management Europe UK Advisors LLP. في أبريل 2013 تم تأجيل القضية إلى 17 يونيو ، عندما تقرر محكمة براونشفيغ ما إذا كان يجب نقل القضية إلى محكمة متخصصة في فرانكفورت أو هانوفر.

توقعات متفائلة

وقال مارتن وينتركورن ، الرئيس التنفيذي لشركة بورش إس إي وشركة فولكسفاجن أيه جي ، إن الشركة متفائلة بشأن آفاقها ، وفي مقابلة مع بلومبرغ ، قال إن الشركة "تستمر في عرض جميع الدعاوى القضائية المعلقة ضد بورش إي إس بأنها لا أساس لها". وفي العام الماضي ، ألغت محكمة ألمانية دويتين أخريين تتعلقان بمحاولات الاستحواذ على شركة فولكس فاجن. وتأمل بورشه أن تتكرر هذه النتيجة مع الدعاوى القضائية الجديدة ، قائلة إن الشركة "تعتبر المزاعم المزعومة بلا جدوى وسترد عن طريق تقديم طلب بفصله".

مشكلة لبورشه

ولكن في 4 يونيو ، تم إدانة المدير السابق لشركة هولغر هيرجر ، بتهمة التزوير والتلاعب بالسوق من جانبه في فضيحة 2008.

ومع بدء النظام المالي العالمي في التباطؤ في أواخر عام 2008 ، بدأت البنوك التي أقرضت المال لبورش في طرح ديونها ، وألقت بورشه في أزمة سيولة. بعد الاستحواذ الفاشل والديون التي بلغت 13 مليار دولار تقريباً ، وافقت شركة بورش على الاستحواذ على شركة فولكس فاجن ، واستمرت فقط كشركة من خلال حصتها في أسهم شركة فولكسفاجن.

ماكس Earey / Shutterstock.com

اقرأ أكثر من Investmentmatome:

• أفضل خطط التوفير 529 كلية 2013: قارن واختيار الحساب الأعلى من قبل الدولة
• دراسة: 24٪ فقط من مديري صناديق الاستثمار المشتركين يتفوقون على مؤشر السوق
• 401 (k) Rollover: How to roll over 401 (k) to No No Fee IRA