ما هو صندوق التحوط؟ وأوضح صناديق التحوط ، وقانون جلاس ستيجال ، وقاعدة فولكر

بواسطة سوزان ليون

منذ الانهيار المالي ، كان هناك الكثير من الأحاديث في الأخبار حول التنظيم المالي. مع إقرار قانون دود-فرانك لعام 2010 ، جعلت إدارة أوباما تنظيم صناديق التحوط جزءًا أساسيًا من جهودها لإصلاح النظام المالي.

هذا يطرح السؤال: ما هو بالضبط صندوق التحوط؟ وتكشف الإجابة على هذا السؤال لماذا يعتقد العديد من المسؤولين الحكوميين والمحللين أن تشديد تنظيم صناديق التحوط أمر مهم لاستقرار النظام المالي. نحن نستكشف ما هي إجراءات حماية صناديق التحوط القائمة وما إذا كانت تعمل على النحو المنشود.

ما هي صناديق التحوط ، وكيف يعمل صندوق التحوط الاستثمار؟

ببساطة ، فإن صندوق التحوط هو اتفاق استثمار بين مجموعة من المستثمرين ومدير صندوق. يمكن أن يكون المستثمرون إما خاصين أو مؤسسيين ، وهم يعهدون إلى مدير صندوق التحوط بكمية كبيرة من المال يستثمرها المدير كما يراه مناسبًا. إذا حققت الاستثمارات ربحاً ، فإن المدير يحصل على نسبة من الربح ، كما هو منصوص عليه في الاتفاقية الموقعة من قبل المستثمرين.

فلماذا يختار المستثمرون وضع أموالهم في أيدي مدير صندوق التحوط بدلاً من صندوق مشترك أو بنك استثماري؟ الإجابة بسيطة - احتمال الربح مرتفع للغاية. على العكس من البنوك الاستثمارية ، تخضع صناديق التحوط لقواعد أقل من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات ، ويتم تمكين مديري صناديق التحوط من اتخاذ قرارات سريعة عالية الاستدانة استجابة لتقلبات السوق.

إليك لقطة سريعة:

• المبلغ الإجمالي للأصول المحتفظ بها من قبل صناديق التحوط في 2^{الثانية} كان ربع عام 2012 حوالي 1.7 تريليون دولار.
• سافر راي داليو ، أحد كبار مديري صناديق التحوط على مستوى العالم ، إلى الداخل مع دفع رسوم إدارية في عام 2011 بقيمة 3 مليارات دولار.

على الرغم من الركود الأخير في أرباح صناديق التحوط ، يستمر الناس في استثمار مبالغ كبيرة من المال.

تاريخ سريع لـ Glass-Steagall وقانون فولكر: كيف يتم تنظيم صناديق التحوط اليوم؟

تحقق من شرحنا المفصل لقانون Glass-Steagall هنا ، وتحقق من شرحنا المفصل لقاعدة فولكر هنا.

أنشأ قانون جلاس ستيجال في عام 1933 ، وخلق بفعالية الكرة غير المرئية بين الأعمال المصرفية التجارية والخدمات المصرفية الاستثمارية ، لمنع البنوك من أخذ ودائع الناس ثم استثمارها في الهواء. قانون جلاس ستيجال لعام 1933 ، الذي تم تمريره خلال فترة الكساد الكبير ، منع البنوك التجارية من تداول الأوراق المالية مع ودائع عملائها ، وخلق مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية كحارس ضد إدارة البنوك. تم إقراره في عام 1933 كقانون مصرفي ، وقد تم زوال Glass-Steagall على مر السنين وألغي في نهاية المطاف خلال إدارة كلينتون مع قانون Gramm-Leach-Billey لعام 1999. يعتقد بعض الخبراء أن إلغاء القانون ساهم في الأزمة المالية لعام 2008 ، و كان القانون بمثابة أساس لقاعدة فولكر لمشروع قانون دود فرانك لعام 2009 للإصلاح.

تشرح إليزابيث وارن أفضل طريقة لفصل الصناديق التحوطية والاستثمارات ذات الصلة من الخدمات المصرفية للمستهلكين:

وقال جلاس ستيجال في الواقع أنه ينبغي فصل صناديق التحوط عن المعاملات المصرفية التجارية. إذا أرادت مؤسسة كبيرة الخروج واللعب في السوق ، فهذا جيد. لكنها لا تحصل على نسخة احتياطية من الحكومة الفيدرالية ".

في محاولة لاستعادة قوة قانون جلاس ستيجال ، تقول قاعدة فولكر إن البنوك التجارية لا ينبغي أن تكهن وتضع رهانات مضاربة.. يحظر على المصارف التجارية والمدعومة من FDIC:

• امتلاك أو الشراكة مع أو الاستثمار في صناديق التحوط أو الأسهم الخاصة.
• الانخراط في المتاجرة الخاصة بالملكية: المضاربة باستخدام أموال الشركة الخاصة بهدف جني الأرباح بدلاً من تخفيف المخاطر.

ومع ذلك ، يجادل الكثيرون بأن هذا لا يكفي ، لا سيما أنه غامض ما يشكل بالضبط "المضاربة" على عكس "التحوط" فقط.

لماذا يجب على صناديق التحوط أن تهتم بك؟

في الآونة الأخيرة ، أصبح الجمهور منزعجين من سوء التصرف على ما يبدو على نطاق واسع بين مديري صناديق التحوط. تقوم وزارة العدل بمطاردة حالات التداول الداخلي التي يرتكبها مديرو صناديق التحوط. في سبتمبر ، على سبيل المثال ، شهد مدير تنفيذي سابق بشركة إنتل ضد راج راجاراتنام ، مدير صناديق التحوط البارز. أدين راجاراتنام وحكم عليه بالسجن لمدة 11 سنة شخصًا بسبب ما وصفه البعض بأنه "أكبر فضيحة تداول على الإنترنت خلال جيل واحد".

وعلى الرغم من المخاوف من أن صناديق التحوط قد لعبت دوراً في الانهيار المالي في عام 2008 ، إلا أن هناك عدم يقين بشأن كيفية تنظيم أفضل لصناديق التحوط. ولا تزال لجنة الأوراق المالية والبورصات تعمل على تطبيق الضمانات الجديدة التي أقرها مشروع قانون دود-فرانك بشكل كامل ، حيث تم تمديد الموعد النهائي لصناديق التحوط التي تحقق أكثر من 150 مليون دولار للتسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات.

تتحكم صناديق التحوط في قدر كبير من رأس المال الاستثماري ، ويمكن أن يكون لرهاناتها عالية التأثير عواقب وخيمة على النظام المالي ، مما يجعل الجدل حول كيفية تنظيمها بكفاءة لتجنب الإفراط في تداول الأسهم قضية محورية لكل من النظام المالي في الولايات المتحدة والعالم..