أخذ الأوراق المالية: ورقة الغش السلوكية للمتقاعدين

ريتشارد م. روسو

تعرف على المزيد عن ريتشارد على موقعنا اسأل مستشار

في الآونة الأخيرة ، فكر صناعة التخطيط المالي زعيم مايكل كيتس CFP^®، CLU^®، ChFC^®كتب RHU و REBC وأستاذ دخل التقاعد في الكلية الأمريكية Wade D. Pfau Ph.D. ، CFA ، عملًا أساسيًا لمجلة التخطيط المالي بعنوان تقليل مخاطر التقاعد مع مسار الإنحدار المتنامي للأسهم.

خلال مرحلة التراكم مع بناء الثروة الشخصية وإمكانات رأس المال البشري عالية ، سيقوم المخطط المالي بتقييم تحمل المخاطر ، والإطار الزمني ، ومن ثم عادة إنشاء تخصيص أصول حافظة ثابتة يرافقه طريقة لإعادة التوازن على أساس دوري. أسمي هذا "الخطة أ" للتراكم.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن خطة الادخار والاستثمار المستمرة يتم ضبطها ومراقبتها بشكل جيد لمساعدة العميل على تحقيق مقاييس هامة للحياة المالية ، مثل إنشاء تيار دخل معدّل بالتضخم سيستمر طوال فترة تقاعد مدتها 20-30 سنة.

من المعتاد بالنسبة لموظف مالي ، اعتمادًا على الظروف الفردية ، الحد من التعرض لمحفظة المحفظة مع اقتراب موعد التقاعد وزيادة التخصيص في الظاهر إلى الاختيارات المحافظة مثل النقدية ذات الدخل الثابت (السندات) وحيازات السندات قصيرة الأجل المخصصة كمخصصات للسحب.

على السطح ، يبدو أن استراتيجية المحفظة فعالة. من المناسب حماية أحد المتقاعدين من ظروف سوق الأسهم غير المواتية (أو الحالية) غير المواتية والوقت اللاحق اللازم للتعافي من سلسلة غير مواتية من عوائد السوق ، خاصة في مواجهة عمليات سحب المحفظة النظامية.

ومع ذلك ، فإن الاتجاه العام للمخططين للحفاظ على انخفاض التعرض للأسهم حيث أن أعمار المتقاعدين يمكن أن تكون خطأ في التحليل.

من الخبرة ، يميل المخططون الماليون إلى تقليل التعرض للمخاطر في محافظ التقاعد مع تقصير العمر المتوقع والإطار الزمني. ووفقًا للأبحاث ، فإن هذا التكتيك المشترك في استخدام مسار انحدار الأسهم الهابط يمكن أن يؤدي إلى نتائج أسوأ من الحفاظ على تخصيص ثابت ومخفض للأسهم.

يعتبر الحد من التعرض للمخاطر مع مرور الوقت استراتيجية "الخطة ب" الشائعة للغاية. ب لتقف على مملة. لا ينوي المخططون للمتقاعدين التعامل مع الضيق وفقدان الثروة التي يمكن أن تحدث مع تخصيص عدواني للمخزونات ، لذا فإن الممل جذاب. ويشعر المتقاعدون بالضعف الكافي لأن رأس مالهم البشري أو قدرتهم على توليد الدخل من الأجور ينخفض ​​ويحتاجون إلى الاعتماد على الحافظة لتلبية نفقات المعيشة.

نتائج الدراسة غير متناقضة مع التفكير التقليدي: لتعظيم مستوى الدخل المستدام في التقاعد ، يبدو من الأفضل أن ربى تعرض الأسهم طوال فترة التقاعد. إن المحافظ المتقابلة التي تبدأ بتخصيص 20-40٪ للأسهم وتزداد إلى 60-80٪ بشكل عام تزيد من نجاح استدامة الدخل للتقاعد وتقلل من تأثير النقص مقارنة بمخصصات الأصول الثابتة المتوازنة.

إن جوهر أبحاث Kitces و Pfau هو "Plan U" (بالنسبة إلى غير الأرثوذكسية في رأيي) - وهو توزيع "على شكل U". وإليك كيف تعمل: الأسهم هي حصة أكبر من المحفظة من خلال تراكم / زيادة رأس المال البشري ، وانخفاض في بداية التقاعد ، ومن ثم زيادة كإستراتيجية دورة حياة طوال فترة التقاعد.

حدسي ، "U" منطقي.

لقد قمت باستخدام هذا المسار الانحداري على شكل حرف U منذ عام 2000. قمت بتطبيقه في البداية على أساس الخسارة التي شعرت أن العملاء يمكن أن يختبروها عندما تقاعدوا في مواجهة تقييمات السعر / الأرباح النبيلة لأسواق الأسهم خلال طفرة الدوت كوم. كنت أعتقد أيضا أننا كنا في بداية دورة سوقية جانبية علمانية تذكرنا بالعام 1966-1982.

اليوم ، قبل أن يتقاعد العملاء ، أقوم بتحليل تقييم سوق الأوراق المالية باستخدام Crestmont P / E ونسبة Q ثم ضبط التخصيص وفقًا لذلك.

على الرغم من أن هذه المقاييس بعيدة كل البعد عن الكمال عندما يتعلق الأمر بأداء السوق على المدى القصير ، إلا أنني أخطئ إلى جانب الحذر. في هذه الدراسة ، أشعر بتحسن حول ضعف الأداء العرضي في مواجهة تسلسل مخاطر العائد ، خاصة خلال السنوات الـ10-15 الأولى من التقاعد.

"كما أظهرت كيتس (2008) ، في حالة وجود فترة زمنية تبلغ 30 عامًا ، فإن نتائج سيناريو الانسحاب تمليها بالكامل تقريبًا العوائد الحقيقية للحافظة خلال الخمسة عشر عامًا الأولى. إذا كانت العوائد جيدة ، فإن المتقاعدين متقدمين إلى حد بعيد بالنسبة إلى الهدف الأصلي ، وهو أن سوق هبوط لاحق في النصف الثاني من التقاعد ليس له تأثير يذكر. على الرغم من أنه من الصحيح أن الثروة النهائية قد تكون عالية التقلب في النهاية ، إلا أن هدف الإنفاق الأولي لن يكون مهددًا. على النقيض من ذلك ، إذا كانت العائدات سيئة في النصف الأول من التقاعد ، يتم التأكيد على حافظة الأوراق المالية على أن العائدات الجيدة التالية ضرورية للغاية لحمل المحفظة حتى النهاية ".

وضع الباحثون ختمًا أكاديميًا للموافقة على ما كنت أفعله منذ سنوات لمساعدة العملاء على التعامل مع الأسهم عاطفياً خلال فترة يشعرون فيها أنهم أكثر عرضة ليس فقط للسوق ، ولكن أيضًا التحولات الكبيرة في الحياة. وبمجرد أن يثق المتقاعدون في خطط تقاعدهم ، فإن العديد منهم يكونون قادرين على إضافة تعرض الأسهم مرة أخرى للتخصيص. البعض متردد.

كمتقاعد ، كيف تتعامل مع النتائج؟

إن اﻟﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻘﺎﺋﻢ ﻋﻠﻰ اﻷﺳﺎس ﻫﻮ ﺷﻲء واﺣﺪ ، ﻓﻀﻼً ﻋﻦ إﺿﺎﻓﺔ اﻟﻤﺨﺰون إﻟﻰ ﻣﺤﻔﻈﺔ أﺛﻨﺎء اﻟﺘﻘﺎﻋﺪ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺸﻌﺮ أﻧﻚ ﺗﻌﺎﻧﻲ ﻧﻔﺴﻚ أو ﺿﻌﻔﺎً ﺑﺎﻟﺼﺪﻣﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ اﻟﻤﻨﺰﻟﻴﺔ.

ورقة الغش السلوكية من أجل اتباع النصيحة التي وضعها الباحثون:

1). قلل من تعرض أسهمك للسنة الأولى في التقاعد ولا تقلق بشأن الفرص الضائعة. ركز على حالتك العاطفية بشكل عام والتي قد تتغير مع الانتقال من تراكم إلى عقلية توزيع المحفظة. تعال إلى السيطرة على الثقب الأسود. يجب إيلاء اهتمام خاص لمراقبة التدفقات النقدية للأسر المعيشية ، والميزانية ، والتغطية الثابتة (الإيجار ، والرهن العقاري) والتأثير العقلي المقلق الذي لاحظته مع إنشاء سحوبات حافظة منتظمة وفعالة للضرائب لإعادة إنشاء راتب في التقاعد.

بعبارة أخرى ، ركز على القضايا التي تخلق حالة من عدم اليقين (لا تدع المزيد من التعرض للمخزونات يزيد من الإجهاد) ، وإيلاء اهتمام خاص للأساسيات ومراقبة التقدم مع شريك مالي أو طرف موضوعي على الأقل كل ثلاثة أشهر. كل خطوة ، إذا اكتملت بنجاح ، سوف تبني الثقة وتساعدك على الشعور بالتحكم في الوضع الحالي. السنة الأولى للتقاعد يجب أن تكون وقتًا للتراجع عن الأسهم عندما تشعر أنك غير متأكد من وضعك المالي الشخصي.

2). مع بناء الثقة ، زيادة الأسهم. اعتمادًا على ظروفك - بما في ذلك معدل الانسحاب المنظم الخاص بك ، وتغطية النفقات المنزلية وكيفية تقدم الحافظة - فكر في زيادة الأسهم بداية من السنة الثالثة. بعد عامين من التحليل والتعليم والمراقبة ، اكتشفت أن العملاء اكتسبوا ثقة كافية لإضافة المزيد من التعرض إلى برامج توزيع الأصول الخاصة بهم.

3). اكتساب فهم حول كيفية زيادة الضمان الاجتماعي. الضمان الاجتماعي من الصعب فهمه. يعتبر تقرير كيف ومتى يتم المطالبة بالمزايا قرارات حاسمة خاصة عند مشاركة الأزواج. للحصول على فهم للقيمة الحالية للفوائد المقدرة ولتشغيل سيناريوهات مختلفة لزيادة الحد الأقصى المتاح ، اطلب من المستشار المالي مساعدتك في تحليل الأرقام. في الآونة الأخيرة ، تمكنت من إضافة عرض الأسهم لأحد العملاء بعد أن قمنا بزيادة إجمالي استحقاقات الضمان الاجتماعي المعمول بهما بالدولار الحالي بمبلغ 550،000 دولار أمريكي عن طريق الشروع في ملف وتعليق الإستراتيجية وتأجيل استلام الاستحقاقات حتى سن 70 عامًا لأصحاب الأجور الأعلى. ﻳﻤﻜﻦ اﻋﺘﺒﺎر اﻟﻀﻤﺎن اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ ﺟﺰءًا ﻣﻦ ﻣﺨﺼﺼﺎت اﻟﺪﺧﻞ اﻟﺜﺎﺑﺖ ، ﻣﻤﺎ ﻳﺴﻤﺢ ﻟﻚ ﺑﺘﻮﺳﻴﻊ ﻣﺨﺼﺼﺎﺗﻚ ﻟﻠﻤﺨﺰون ﻃﻮال اﻟﺘﻘﺎﻋﺪ

إذا كنت تفضل إنشاء إستراتيجية بنفسك ، أوصي بـ www.socialsecuritysolutions.com. اعتمادًا على مستوى الخدمة المختار (الذي يتراوح من تقرير مخصص مقابل 20 دولارًا إلى تحليل كامل يتضمن جلسة مع خبير إلى جانب مقارنة ، يمكنك إنشاء ميزة سيناريوهات بمبلغ 250 دولارًا) ، وستتم كتابة توصيات مكتوبة حول كيفية تحقيق أقصى استفادة من المزايا يتم توفيرها.

4). متوسط ​​العمر المتوقع. اللغز. من الواضح أن لا أحد لديه كرة بلورية عندما يتعلق الأمر بمتوسط ​​العمر المتوقع. قبل عقد من الزمان "تنبأ" العميل بأنه "سيذهب في غضون خمس سنوات". إنه لا يزال هنا وصحياً. عقدنا 30 ٪ في الأسهم قبل عشر سنوات. واليوم ، تصل نسبة تخصيص محافظته الاستثمارية إلى 45٪. أولئك الذين يتمتعون بصحة جيدة ومتوسط ​​العمر المتوقع في عائلاتهم لديهم وقت إضافي للتخلص من تقلبات سوق الأسهم.

هل تريد تقدير المدة التي ستعيش فيها؟ اطّلع على الأسئلة الأربعين على www.livingto100.com التي تستخدم أحدث البيانات البحثية والطبية لتقدير العمر الذي ستعيش فيه. العملاء الذين لديهم عادات صحية جيدة قابلة لإضافة مخاطر الأسهم على مر السنين. إن موقفهم المتفائل ونمط حياتهم النشط يحفزهم على الاعتقاد بأن العيش مع 100 أمر ممكن تحقيقه - وبالتالي فإن تحقيق عوائد أعلى من التضخم أمر مهم بالنسبة لهم.

5). تبقى حساسة لمعدل سحب المحفظة الخاصة بك. يمكن أن تؤدي سلسلة مؤسفة من عائدات المحفظة خلال النصف الأول من التقاعد إلى استنزاف سريع للثروة في النصف الثاني. للبقاء على المسار الصحيح والاحتفاظ بالثقة في خطة لتعزيز التعرض للأسهم ، أكمل فحص معدل سحب المحفظة كل عامين.

مجموع صافي أرباحك التراكمية مطروحًا منها عمليات السحب. إذا كان هناك فائض ، وهذا يعني أنك حققت مكاسب أكثر من عمليات السحب ، تحرك إلى الأمام وتزيد من تعرض الأسهم. العمل مع المستشار المالي الخاص بك أو مخطط لتحديد فئات الأصول التي تتطلب الأسهم التعرض إضافية.

على مدى السنوات الثلاث الماضية ، حافظت المحافظ المتقاعدة التي درست عليها على مواضيع مشتركة - وهي أكثر ترجيحًا في الأسهم والسندات الكبيرة في الولايات المتحدة ، وتعرضها للأسهم العالمية المتقدمة والأسواق الناشئة.

زيادة خطر الأسهم على "تعويض" عجز (لقد أنفقت أكثر مما ربحت) ، هو خطأ كبير. في هذه الحالة ، يلزم إجراء تقييم كامل لمراجعة النفقات وبيئة السوق الحالية ومعدلات السحب المستقبلية قبل زيادة المخزونات.

سوف يثبت البحث في هذه الدراسة أنه تغيير قواعد اللعبة فيما يتعلق بكيفية إنشاء مخصصات أصول الحافظة للمتقاعدين في المستقبل.

الأهم من ذلك هو الأساليب المستخدمة للتخفيف في الأسهم التي تشمل حساسية معززة للحالة العاطفية للعملاء ، إضافة محتملة لاستراتيجيات annuitization والرصد المستمر للتدفقات النقدية المنزلية.

وأخيرًا ، سيكون على صناعة الخدمات المالية أن تكون على مستوى التحدي المتمثل في التحرر من العقيدة وأن تأخذ الأبحاث على محمل الجد بما يكفي لإنشاء سياسات تدعمها.