5 استراتيجيات لتجارة الخيارات المتقدمة

وتتراوح استراتيجيات التداول بالخيارات من البساطة إلى المعقدة - بدءاً من الصفقات الأساسية ذات الساق الواحد إلى الوحوش ذات الأربعة أرجل - ولكن جميع الاستراتيجيات تعتمد على نوعين أساسيين فقط: الاستدعاءات والعروض. لكل منها جوانبها الخاصة وسلبياتها ، وقد تحتاج إلى تحديث فهمك لماهية خيار المكالمة وما هو خيار البيع.

فيما يلي خمسة استراتيجيات متقدمة يتم إنشاؤها من هذه الأساسيات ، باستخدام خيارين في التجارة ، أو ما يطلق عليه المستثمرون صفقات "ذات ساقين". عادة ، يمكن للسمسرة إعداد هذه الصفقات كجزء من صفقة واحدة ، بحيث لا يضطر المستثمرون إلى إدخال كل نقطة على حدة.

انتشار الثور الدعوة

تؤدي أزواج انتشار الثور إلى مكالمة مخفضة لمدة طويلة مع استدعاء قصير أعلى ، كل منها له نفس تاريخ انتهاء الصلاحية. إنه رهان بأن السهم الأساسي سيرتفع ، ولكن ربما ليس فوق إضراب المكالمة القصيرة. هذه التجارة تقفل الاتجاه الصعودي المحتمل مقابل المكاسب المئوية الأعلى من مجرد شراء مكالمة. تحمي المكالمة الطويلة المحفظة من الأخطار المحتملة للمكالمة القصيرة.

مثال: يتداول سهم XYZ عند 50 دولار للسهم ، وتتاح المكالمة عند مستوى 50 دولارًا أمريكيًا مقابل 5 دولارات مع انتهاء الصلاحية في غضون ستة أشهر. يمكن شراء مكالمة بقيمة 60 دولارًا مع نفس فترة الصلاحية مقابل دولارين. في ما يلي الملف الشخصي للعائد في إحدى مكالمات الثور.

سعر السهم عند الانتهاء	ربح مكالمات طويل 50 $	60 $ ربح مكالمات قصيرة	انتشار الثور الدعوة الربح
$80	$2,500	-$1,800	$700
$70	$1,500	-$800	$700
$60	$500	$200	$700
$55	0$	$200	$200
$53	-$200	$200	$0
$50	-$500	$200	-$300
$40	-$500	$200	-$300
$30	-$500	$200	-$300
$20	-$500	$200	-$300

الاتجاه الصاعد و الهابط المحتمل: يقيس السعر القصير الاتجاه الصعودي المحتمل لهذه الاستراتيجية عند 700 دولار ، والذي يحدث عند سعر السهم فوق 60 دولار للسهم الواحد. يتضمن هذا الربح 500 دولار أمريكي على المكالمة الطويلة و 200 دولار من المكالمة القصيرة. تبلغ التكلفة الصافية للتجارة 300 دولار ، وهو إجمالي الهبوط المحتمل إذا بقي السهم دون 50 دولار للسهم.

لماذا استخدمها: انتشار الثور هو طريقة جذابة للرهان على ارتفاع متواضع للسهم. يوفر انتشار نداء الثور العديد من المزايا خلال مكالمة طويلة:

• يكلف إعداد أقل (في هذا المثال ، 300 دولار مقابل 500 دولار)
• يخفض نقطة التعادل (من 55 إلى 53 دولارًا)
• يخفض الهبوط المحتمل (من -500 دولار إلى 300 دولار)
• يوفر عائدًا أفضل إلى المخالفة القصيرة (عائد محتمل يبلغ 233٪ مقابل 100٪)

»هل تريد أن تأخذ خطوة إلى الوراء؟ تحقق من خمسة استراتيجيات تداول خيارات البداية

عد إلى الأعلى

الدب وضع انتشار

يبدو أن انتشار الدببة يشبه إلى حد كبير انتشار الثور ، ولكنه يراهن على الانخفاض المتواضع للسهم بدلاً من الارتفاع. وضع الدببة أزواج المنتشرين ضربة طويلة أعلى مع وضع ضربة قصيرة قصيرة. وتراهن الاستراتيجية على أن السهم سينخفض ​​، وإن لم يكن أقل بكثير من سعر الإضراب الأقل. هذه التجارة تقفل الاتجاه الصعودي المحتمل في مقابل مكاسب أعلى نسبة من مجرد شراء وضع.

مثال: يتداول سهم XYZ عند 50 دولار للسهم الواحد ، ويوضع خصم عند مستوى 50 دولارًا أمريكيًا مقابل 5 دولارات مع انتهاء الصلاحية في غضون ستة أشهر. يمكن بيع 40 دولارًا مع نفس فترة الصلاحية مقابل 2 دولار. في ما يلي الملف الشخصي للدفع الخاص بنقطة واحدة من وضع الدب.

سعر السهم عند الانتهاء	وضع 50 دولار طويل ربح	$ 40 ربح قصير	وضع الدب انتشار الربح
$80	-$500	$200	-$300
$70	-$500	$200	-$300
$60	-$500	$200	-$300
$55	-$500	$200	-$300
$50	-$500	$200	-$300
$47	-$200	$200	$0
$45	$0	$200	$200
$40	$500	$200	$700
$30	$1,500	-$800	$700

الاتجاه الصاعد و الهابط المحتمل: ويضع السعر القصير النطاق المحتمل لهذا الزوج عند 700 دولار ، وهو ما يحدث عند سعر السهم دون 40 دولار للسهم. ويتكون هذا الربح من الربح 500 دولار على البيع الطويل و 200 دولار من بيع المكالمة 40 دولار. تبلغ التكلفة الصافية للمتاجرة 300 دولار ، وهو إجمالي الهبوط المحتمل ، إذا بقي السهم فوق 50 دولار عند انتهاء الصلاحية.

لماذا استخدمها: يعتبر انتشار الدببة طريقة جذابة للمراهنة على انخفاض سعر السهم بشكل متواضع. يقدم الدب انتشار انتشار العديد من المزايا على مدى فترة طويلة:

• يكلف إعداد أقل (في هذا المثال ، 300 دولار مقابل 500 دولار)
• إنه يرفع نقطة التعادل (من 45 دولار إلى 47 دولار)
• يخفض الهبوط المحتمل (من -500 دولار إلى 300 دولار)
• يوفر عائدًا أفضل إلى المخالفة القصيرة (عائد محتمل يبلغ 233٪ مقابل 100٪)

عد إلى الأعلى

الطابور الطويل

أما الأزواج الطويلة فيعمل على المدى الطويل والمكالمات الطويلة التي تتم عند نفس سعر الاستلام ونفس السعر. الرهانات طويلة المدى التي يتحرك فيها السهم بشكل كبير أو أقل ، لكن المستثمر غير متأكد في أي اتجاه.

مثال: يتداول سهم XYZ عند 50 دولار للسهم الواحد ، وستتوفر كل مكالمة وخصم بمبلغ 50 دولارًا أمريكيًا لكل 5 دولارات مع انتهاء الصلاحية في غضون ستة أشهر. في ما يلي الملف الشخصي للعائد على دفعة واحدة طويلة.

سعر السهم عند الانتهاء	ربح مكالمات بقيمة 50 دولار	وضع 50 دولار الربح	ربح طويل
$80	$2,500	-$500	$2,000
$70	$1,500	-$500	$1,000
$60	$500	-$500	$0
$55	$0	-$500	-$500
$50	-$500	-$500	-$1,000
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	$500	$0
$30	-$500	$1,500	$1,000
$20	-$500	$2,500	$2,000

الاتجاه الصاعد و الهابط المحتمل: إذا ارتفع المخزون ، فإن الجانب السلبي المحتمل للطولة الطويلة هو بلا حدود ، أقل من تكلفة 1000 دولار في أقساط التأمين. إذا انخفض السهم ، فإن الاتجاه الصعودي المحتمل لخيار البيع هو القيمة الكاملة للمخزون الأساسي ناقصًا تكلفة قسط الخيارات (أي 5000 دولار ناقصًا 1،000 دولار أو 4000 دولار).

الجانب السلبي المحتمل للطولة الطويلة هو عندما لا يتحرك السهم كثيرًا ، في النطاق من 40 إلى 60 دولارًا للسهم الواحد. الحد الأعلى للسهم يقع عند 50 دولار للسهم ، مع انتهاء كلا الخيارين بدون قيمة.

لماذا استخدمها: بالنظر إلى التكلفة الضخمة لإنشاء مسار طويل ، يستخدم المستثمرون الإستراتيجية فقط عندما يتوقعون حركة سعرية كبيرة لكنهم لا يعرفون الطريقة التي قد يعمل بها السهم. في هذا المثال ، يكون التعادل بنسبة 20٪ أعلى أو أقل من سعر السهم الأولي.وهذا يشكل عقبة كبيرة أمام إنشاء مسار طويل ، ولكن هذا النوع من التحرك قد يحدث في صناعة مثل التكنولوجيا الحيوية ، حيث يمكن أن يؤدي إطلاق نتائج الأبحاث الحاسمة إلى إصابة 50٪ أو أكثر في يوم واحد.

عد إلى الأعلى

خنق طويل

يبدو الخنق الطويل مثل الشوط الطويل ، مقترنًا بمكالمة طويلة وطويلة مع نفس انتهاء الصلاحية ، ولكنه يستخدم خيارات خارج النقود بدلاً من خيارات النقود. ومثلما هو الحال في المدى الطويل ، فإن الرهانات الخانقة الطويلة التي يتحرك فيها السهم إلى مستوى أعلى أو أدنى بكثير ، ولكن المستثمر غير متأكد في أي اتجاه. من الأرخص أن يتم وضع خنق طويل أكثر من كونه مشدودًا لأن الخنق يستخدم خيارات خارج نطاق النقود ، ولكن الأمر يتطلب مزيدًا من حركة السعر في أي اتجاه لجعل الخنق مربحًا.

مثال: يتداول سهم XYZ عند 50 دولار للسهم الواحد. تتوفر مكالمة بسعر 60 دولارًا أمريكيًا مقابل 2 دولارًا أمريكيًا ، بينما يتوفر خصم بقيمة 40 دولارًا أمريكيًا عند حدوث مخالفة قيمتها 40 دولارًا أمريكيًا لكل واحدة تنتهي صلاحيتها في غضون ستة أشهر. في ما يلي ملف تعريف الأرباح لخنق واحد طويل.

سعر السهم عند الانتهاء	ربح مكالمات بقيمة 60 دولار	الربح 40 دولار	ربح خنق طويل
$80	$1,800	-$200	$1,600
$70	$800	-$200	$600
$64	$200	-$200	$0
$60	-$200	-$200	-$400
$55	-$200	-$200	-$400
$50	-$200	-$200	-$400
$45	-$200	-$200	-$400
$40	-$200	-$200	-$400
$36	-$200	$200	$0
$30	-$200	$800	$600
$20	-$200	$1,800	$1,600

الاتجاه الصاعد و الهابط المحتمل: وكما هو الحال في المدى الطويل ، من المحتمل أن يكون الاتجاه الصعودي لنداء الخناق الطويل غير محدود ، مخصومًا منه تكلفة 400 دولار من الأقساط. على الوضع ، فإن الاتجاه الصعودي المحتمل للخنق هو القيمة الإجمالية للمخزون الأساسي من سعر إضراب البوت أقل ناقصًا الأقساط (أي 4000 دولار ناقص 400 دولار أو 3600 دولار).

يحدث الجانب السلبي المحتمل على المدى الطويل عندما لا يتحرك السهم كثيرًا ، في نطاق 36 إلى 64 دولار للسهم الواحد عند انتهاء الصلاحية. في أي مكان في هذا النطاق ينتج عن كل مكالمة وتنتهي صلاحيتها عديمة القيمة ، مما يؤدي إلى الحد الأقصى من الخسارة وهو 400 دولار.

لماذا استخدمها: هذه الاستراتيجية هي رهان آخر على أن السهم سوف يتحرك بمقدار ضخم ، على الرغم من أن المستثمر لا يعرف في أي اتجاه. الخنق الطويل هو أكثر عدوانية من المدى الطويل ولكن أرخص. ويعني الانتشار الواسع لأسعار الإضراب أن الأسهم الأساسية يجب أن تتحرك بشكل جوهري حتى يختنق الخنق. ومع ذلك ، فبمجرد حدوثها ، تصبح النسبة المئوية مكبوتة حتى أسرع من ارتفاعها. في حين أن الخيارات الخانقة خارج النقود تجعل من الأرخص إعداداً ، فإن فرصة خسارة كل شيء أعلى.

عد إلى الأعلى

طويلة الاصطناعية

تعمل الإستراتيجية طويلة الأمد على إجراء مكالمة طويلة مع وضع قصير على نفس سعر انتهاء الصلاحية وسعر التنفيذ. يتمثل الهدف في محاكاة الأداء الصعودي لامتلاك الأسهم الأساسية فعليًا.

لفترة طويلة ، تساعد عوائد بيع المساعدة على تعويض تكلفة المكالمة ، وفي بعض الأحيان يضطر المستثمرون إلى وضع القليل من الاستثمار الصافي أو عدمه. يمكن إعداد المزيد من عقود الشراء الاصطناعية بسعر أعلى من سعر السهم الحالي ، في حين يتم تعيين المزيد من عقود الشراء الصناعية المحافظة تحت سعر السهم.

مثال: يتداول سهم XYZ عند 50 دولار للسهم ، وتتاح المكالمة ووجود مخالفة بقيمة 50 دولارًا أمريكيًا مقابل 5 دولارات مع انتهاء الصلاحية في غضون ستة أشهر. في ما يلي الملف الشخصي للربح لطول واحد صناعي.

سعر السهم عند الانتهاء	ربح مكالمات بقيمة 50 دولار	وضع 50 دولار الربح	ربح طويل اصطناعي
$80	$2,500	$500	$3,000
$70	$1,500	$500	$2,000
$60	$500	$500	$1,000
$55	$0	$500	$500
$50	-$500	$500	$0
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	-$500	-$1,000
$30	-$500	-$1,500	-$2,000
$20	-$500	-$2,500	-$3,000

الاتجاه الصاعد و الهابط المحتمل: يبدو شكل الملف الشخصي هذا كما لو كان المستثمر يملك السهم بشكل مباشر. على سبيل المثال ، عند سعر سهم يبلغ 80 دولارًا ، يحصل المستثمر على فائدة صافية قدرها 3000 دولار مع المخزون وكذلك السلعة الصناعية الطويلة. لذا ، مثل السهم ، فإن الجانب الصعودي المحتمل غير معروض ، ولكن فقط حتى انتهاء صلاحية الخيار.

الجانب السلبي لفترة طويلة الاصطناعية يحدث إذا كان السهم الأساسي يذهب إلى 0 دولار. ثم مثل استراتيجية البيع على المكشوف ، سوف يضطر المستثمر لشراء السهم بسعر الإضراب وتحقيق خسارة كاملة. الجانب السلبي الأقصى هو إجمالي قيمة المخزون الأساسي ، هنا 5000 دولار.

لماذا استخدمها: يمكن أن يكون اللون الصناعي الطويل استراتيجية مفيدة لتحقيق أداء السهم دون استثمار أي رأس مال صافي. (وهذا في الواقع عوائد محتملة بلا حدود). في المقابل ، يجب أن يكون المستثمر راغبًا - والأهم من ذلك ، قادرًا على شراء السهم إذا انخفض أدنى سعر الإضراب عند الانتهاء. يمكن أن يؤدي المزيد من الشراءات الطويلة المصنوعة من المواد الصلبة عند سعر أعلى من سعر السهم إلى فائدة نقدية صافية للحساب. وهذا أكثر جاذبية للمستثمرين الصعوديين.

جيمس ف. رويال ، دكتوراه ، هو كاتب في موقع Investmentmatome ، وهو موقع تمويل شخصي. البريد الإلكتروني: [email protected]. Twitter:JimRoyalPhD.