معادلة التكافؤ تعريف & مثال |

ما هو:

المعادل العائد هو العائد الذي يجب أن يقدمه الاستثمار الخاضع للضريبة العائد المعفى من الضرائب على السند البلدي. الصيغة لحساب معادلة العائدات لأمن خاضع للضريبة هي:

معادلة الغلة = العائد الخاضع للضريبة x (1 - معدل الضريبة)

المعادلة لحساب معادل العائدات التأمين المعفى من الضرائب هو:

مكافئ الإنتاجية = العائد المعفى من الضرائب / (1 - معدل الضريبة)

كيف يعمل (مثال):

لنفترض أن المستثمر يحاول أن يقرر ما إذا كان سيتم الاستثمار في سندات شركة XYZ أو في سندات بلدية صادرة عن City ABC. وتنتج سندات شركة XYZ 7٪ ، وتحقق سندات المدينة ABC نسبة 6٪. وهو في الشريحة الضريبية 35 ٪.

للوهلة الأولى ، يبدو أن على المستثمر أن يختار سندات شركة XYZ (كل الأمور متساوية). بعد كل شيء ، العائد أعلى ، ويقف المستثمر لجني المزيد من المال.

ومع ذلك ، قد يتغير الجواب بمجرد أن يفسر المستثمر حقيقة أنه يجب عليه دفع ضرائب على 7٪ التي يكسبها على سندات شركة XYZ هذه و لا توجد ضرائب على الـ 6٪ المكتسبة من City ABC. باستخدام صيغة معادلة الإنتاجية ، يمكننا حساب ما تحققه سندات شركة XYZ حقًا بعد الضرائب:

Equivalence Yalu =.07 x (1 - 0.35) = 0.0455 أو 4.5٪

وبعبارة أخرى ، فإن الشركة XYZ عائدات السندات 4.5 ٪ بعد الضرائب ، وسندات المدينة ABC العائد 6 ٪ بعد الضرائب. وكل ما يتساوى مع ذلك ، فإن سندات مدينة ABC تتحول إلى صفقة أفضل.

على العكس ، إذا كنت ترغب في مقارنة السندات على أساس خاضع للضريبة ، يمكنك تطبيق الصيغة على سندات مدينة ABC المعفاة من الضرائب. لتحديد ما يجب عليهم تحقيقه إذا كانوا خاضعين للضريبة:

معادلة العائد =.06 / (1 - 0.35) = 0.0923 أو 9.23٪

هنا ، ستدفع سندات مدينة أيه بي سي 9.23٪ إذا كانوا الخاضع للضريبة (وهذا من شأنه أن يقارن بشكل إيجابي مع الشركة الخاضعة للضريبة 7 ٪ XYZ تقدم). لاحظ أن شريحة الضريبة للمستثمر تحدث فرقًا كبيرًا في هذه الحسابات. كلما كان أعلى ، كلما كان التفاوت أكبر بين العائدات الخاضعة للضريبة والخالية من الضرائب.

لماذا يهم:

معظم الاستثمارات تأتي مع اشتراط دفع ضرائب على الدخل والمكاسب المحققة منها. ومع ذلك ، فإن الدخل من السندات البلدية عموما لا يحمل هذا الشرط. يجب على المستثمرين والمحللين أن يضعوا ذلك في الحسبان دائمًا عند مقارنة الفرص في السندات البلدية بالاستثمارات الأخرى. قد تكون العوائد أقل على السندات البلدية ، ولكن عندما تضع في الاعتبار أن هذه العوائد هي في الغالب خالية من الضرائب ، فإن عوائدها تبدأ في الظهور بشكل جيد لبعض المستثمرين. هذا هو أحد الأسباب التي تجعل المستثمرين في الأقواس الضريبية عالية الانتباه بشكل خاص إلى الاستثمار في السندات البلدية.