The Emotional Investor - A White Paper on Emotional Biases in Investment Decision Making
3 Behavioural Biases affecting investors - Cognitive / Emotional Biases
باتريك مافيت
معرفة المزيد عن باتريك على موقعنا اسأل مستشار
"الفائدة المركبة هي الأعجوبة الثامنة في العالم.
من يفهمها ، يكسبها ؛ هو الذي لا يدفعها. "؟ البرت اينشتاين
العامل الوحيد الأكثر أهمية في عوائد الاستثمار هو شيء لا يدركه إلا القليل من المستثمرين الأفراد في قراراتهم التجارية: التحيز العاطفي.
وباعتباري مديراً نقدياً مهنياً ومستشاراً استثمارياً للأفراد والشركات والمعاشات والصناديق الاستئمانية ، لا بد لي من التخفيف من حدة هذه التحيزات في عملية صنع القرار الخاص بي ومساعدة العملاء على إدارة عواطفهم الخاصة. إنه الجزء الأكثر تحديًا في المهنة التي اخترتها.
للحظة ، ننسى النظرية الأكاديمية والبحوث المؤسسية عبر المالية والاقتصاد. ننسى دورة الأخبار المتغيرة باستمرار على مدار 24 ساعة ، وافتراضات سوق رأس المال ، والانحرافات المعيارية ، ومصفوفات الارتباط ، والألفا ، والبيتا ، والدلتا ، و gammas و thetas التي تهيمن على ساعات الاستيقاظ لمهنيي الاستثمار اليسار ببراعة مثلي. في الوقت الحالي ، دعونا نتجاهل إدارة الحافظة والتحليل الأمني (في ورقة منفصلة سوف أتناول كيف أن الاختلافات في المكونين السابقين للعائدين المستثمرين لها علاقة بحظ أكثر من المهارات بين مديري الاستثمار المحترفين في أسواق رأس المال العالمية الحديثة) والتركيز فقط على التحيز العاطفي.
لقد سمعت على الأرجح نسخة من البيان التالي: نادراً ما يتفوق مديرو الصناديق المشتركة على معاييرهم. ما تريد حقا أن تسمعه هو شيء من هذا القبيل: المستثمرين الأفراد تقريبا دائما انخفاض أداواتها المتبادلة. خذ ثانية لإعادة قراءة الجملة الأخيرة والسماح لها بالغرق فيها.
تشير الأبحاث الحديثة من مورنينغستار إلى أن المستثمرين الأفراد كانوا أقل من أداء أموالهم بنسبة 2.5٪ سنويًا في فترة السنوات العشر التي سبقت عام 2013. وتشير البيانات من عام 1990 إلى 2010 إلى أن متوسط المستثمر الفردي كان أقل من قيمة أمواله بنسبة 5٪ سنويًا. عند هذه النقطة ، يجب أن أوقف مؤقتًا للتأثير. تذكر أن 2.5٪ -5٪ سنويًا يضيف سريعًا حقًا (انتقل إلى آلة حاسبة مالية عبر الإنترنت من أجل إعادة تنشيط تأثيرات الفائدة المركبة).
لماذا هذا هو الحال؟ كيف يمكن أن يكون أداء المستثمرين أقل من الأموال التي يستثمرونها في مثل هذه الهوامش الكبيرة؟ ألا يتوقع المستثمرون "ضرب" السوق أو الأموال التي تستثمر فيه؟
دعونا نتجاهل الحجة بين إدارة الاستثمار النشطة والسلبية والتركيز على الموضوع المطروح. يمكن تلخيص الإجابة المختصرة على النحو التالي: يتفوق المستثمرون الأفراد على السوق والأموال التي يستثمرونها لأنهم يسمحون للتحيزات العاطفية بالتأثير على اتخاذهم للقرارات الاستثمارية. بالنسبة للسجل ، لا أقف على صندوق صغير لاستيعاب هذه الورقة. المحترفون المحترفون ، هواة الخبراء ، الهاوي ذوو الشعر الرمادي والمبتدئون جميعهم عرضة للتحيزات العاطفية التي يمكن أن تؤذي عائداتك وفرصك في نجاح الاستثمار على المدى الطويل. الفرق بين المستثمر الناجح والتاجر النهاري السابق للمشردين هو القدرة على التعرف على تأثير هذه التحيزات والتحكم فيها.
جعلت العولمة والتكنولوجيا الأسواق أكثر سيولة وتداولت أكثر بكثير من النشاط في الوقت الفعلي أكثر من أي نقطة في التاريخ. الآن أكثر من أي وقت مضى ، يمكن التعامل مع الإغراء بالشراء أو البيع في أي لحظة دون بذل جهد يذكر وتكاليف معاملات لا تذكر. لقد ولت أيام استدعاء الوسيط الخاص بك لمناقشة قرار قبل جرس الإغلاق. يحتاج المستثمرون اليوم إلى أن يكونوا أكثر وعيًا تمامًا بالتحيزات العاطفية في اللعب لأنهم يستطيعون التصرف عليها بسرعة أكبر (في كثير من الأحيان على حسابهم).
قبل أن أعود ، ينبغي أن أكرر التأكيد على أن هذا ليس حجة للإدارة السلبية أو افتراء ضد الإدارة النشطة. تميل وظيفتي اليومية لتشمل تطبيق ، بدرجات متفاوتة ، على مزيج من هذه الأساليب لإدارة الاستثمار للعديد من العملاء المختلفة مع العديد من الولايات الاستثمارية المختلفة.
لتقشر البصل مرة أخرى ، التفريق بين نوعين من التحيزات العاطفية: الخوف والجشع. في ورقة منفصلة ، قد أخوض في تفاصيل أكثر عن عدد من هذه التحيزات ، ولكن يجب أن تخدم الفقرات التالية الغرض من هذه القطعة.
التحيزات القائمة على الخوف هي في الأساس استجابات عاطفية للتعلق بالموارد. تشير الدراسات إلى أن الخسائر المالية لها ضعف التأثير النفسي كمكاسب. يشعر الناس بالذعر عندما يكون السوق متراجعا لأن الاستجابات الجينية والتطورية لخسارة المال (والأمن في المستقبل) يصعب التوفيق بينها وبين طبيعة الأسواق المتقلبة وغير المتوقعة. الحيلة بالنسبة للمستثمرين ليست نقد / التجارة على القرارات التي تحركها العواطف. هناك طرق عديدة للحد من هذه القوى.
التحيز القائم على الجشع هو الوجه الآخر للعملة. تمامًا مثل الذهاب إلى لاس فيجاس والفوز ببعض الأيدي المحظوظة ، يبدأ المتداول المحظوظ على الفور في نسيان مبادلات المخاطرة / المكافأة طويلة الأجل في الاستثمار ويبدأ في اتخاذ مواقف محفوفة بالمخاطر دون داع. إن أصل التحيزات القائمة على الجشع متساوٍ في الصلابة لأننا مستهلكون أحرارًا ومستقرون وعقلانيون في الموارد النادرة … أليس كذلك؟ مرة أخرى ، تكمن الحيلة بالنسبة للمستثمرين في التعرف على الاتجاهات العاطفية التي تشكل جزءًا طبيعيًا من عملية صنع القرار المالي لدينا والتخفيف من حدتها.
لوضع هذا الأمر ، يأتي هذا الدرس بشكل أساسي للبقاء على إدراك أهمية الموضوعية والتصرف وفقًا لذلك.يمكنك إلقاء نظرة طويلة وشاقة وأنيقة على أموالك اليوم وأين تريد أن تكون على الطريق ، وتعرف على كيفية متابعة أفضل استراتيجية استثمار لتحقيق هذه الأهداف. إذا كنت لا ترغب في تخصيص الوقت والجهد لتثقيف نفسك ، فابحث عن مستشار محترف تثق به. لا تتفق مع عقلية القطيع السائدة في الأسواق ، والسماح للقرارات العاطفية بالتخلص من عوائد الاستثمار والنجاح المالي طويل الأجل لك ولصالحك.
