استرداد السكن؟ طفرة الإسكان تصل

أسعار المساكن في ارتفاع مرة أخرى - لا سيما في المناطق الأكثر تضررا من انهيار 2008-2009. لكن هذه المرة ليس السبب في أن المستثمرين الصغار وغير المتطورين يذهبون للقفز. والآن أصبح المستثمرون أكثر خبرة وأكثر تطوراً - بما في ذلك العديد من المستثمرين في وول ستريت وصناديق التحوط. تساند كولوني كابيتال ومجموعة بلاكستون الشاحنة المليئة بالمثل ، وتنفق مئات الملايين ، وتشتري المنازل والشقق السكنية بعشرات الآلاف.

نعم ، الإدراك المتأخر هو دائمًا 20/20. ولكن حتى الآن ، يدرك البكم أن فقاعة أسعار المنازل في منتصف العقد الأول من القرن الحالي كانت تغذيها الأموال الغبية. والأغباء يعرفون ذلك لأنهم لا يزالون أذكياء.

أحد الاختلافات الرئيسية: في الوقت الذي تم فيه الاستحواذ على مشتري المساكن الصغيرة لخمسة أو واحد أو أكثر لشراء المنازل (غالباً على وثائق واهية أو قروض بدون مستندات) ، فإن هؤلاء المستثمرين المحترفين لم يستغلوا أنفسهم بعمق. على سبيل المثال ، يقترض بلاكستون 78 سنتًا مقابل كل دولار من الأصول.

ونتيجة لذلك ، فإن الاستثمار في الإسكان - حسب نسبة المنازل التي يشتريها المستثمرون - آخذ في الارتفاع ، إلى جانب أسعار المساكن.

في تطور مواز ، تمتعت أسعار الأسهم بارتفاع أكثر من 17 في المائة في الأشهر الخمسة الأولى من العام ، قبل انسحاب متواضع في الأسبوع الأول من يونيو.

هل هناك تأثير غير مباشر؟ يجب أن يكون.

تمت كتابة الكثير خلال فترة ازدهار الإسكان - وازدهار الإنترنت قبل ذلك - من "تأثير الثروة". كان الناس قادرين على الاستفادة من ارتفاع أسعار منازلهم إلى استهلاك الوقود: لقد استخدموا قروض المنازل لشراء سيارات SUV ، والمسرح المنزلي الراقي نظم ، قوارب ، رحلات إلى أوروبا ، وجميع زخارف الثروة الأخرى - جميع الأصول القابلة للاستهلاك ، إذا كانت أصولًا على الإطلاق. إذا لم يقترضوا ضد ملكية المنازل مباشرة ، كانوا ببساطة أكثر راحة في إنفاق مداخيلهم ، آمنين في الخيال بأن وطنهم كان مولدًا موثوقًا للثروة. زيادة استهلاك الوقود زيادة الإنتاج ، وتوظيف المصانع وشركات النقل الناس ووضعها في العمل. الموظفون يريدون منازل جميلة ، ولذا فإن الاقتصاد يستأجر عمال البناء ليقوم ببنائها.

إن تأثير الثروة في أسعار المنازل قوي بشكل خاص لأن ارتفاع أسعار المنازل يسهم في حركة العمال. فكر في الأمر: إذا كنت مقلوبًا في منزلك وفقدت وظيفتك ، فلا يمكنك الانتقال إلى مكان آخر دون الخروج النقدي. عندما تكون المنازل تحت الماء بعمق ، فإنها تعطل سوق العمل ، ولا يمكن تخصيص رأس المال بكفاءة ، لأن الشركات الأكثر إنتاجية المحتملة تواجه صعوبة في الحصول على العمال المهرة من جميع أنحاء البلاد. يذهبون دون ، أو يذهبون مع المراسلين الثانيين - والعمال يقبعون على إعانات البطالة.

ومع تعافي أسعار المساكن ، يصبح العمال غير مرهقين من منازلهم ، ولديهم الحرية في الانتقال للبحث عن فرصة في مكان آخر.

لذلك من المنطقي رؤية ارتفاع في أسعار الأسهم. لكن ضع في اعتبارك كيف وصلنا إلى هنا:

أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على قدمه على دواسة البنزين لسنوات ، مما دفع أسعار الرهن العقاري إلى مستوى غير مسبوق من 4 في المئة. كما ذهب بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إلى جهنم من أجل الحصول على المال من أجل خلق المال ، مما أدى إلى اعتماد البنوك الاحتياطية ليس فقط لسندات الخزانة التي يبيعونها للاحتياطي الفيدرالي ، كما هو الحال بالنسبة للأجيال ، ولكن أيضًا لأي أصل مالي تقريبًا لديه تحت QE3. - المعادل النقدي للتبول في المبرد وإخراج زوجتك وأطفالك وراء السيارة لدفعها.

في الاقتصاد العادي ، هذه السياسات هي تضخمية للغاية. لكن هذا ليس اقتصادًا طبيعيًا. بقيت المصالح منخفضة لفترة طويلة لأن المستثمرين كانوا يشعرون بالفزع من الانهيار القريب في عام 2008 لدرجة أنهم كانوا يخشون من أن تكون الانكماش الانكماسي أكثر من التضخم. وطالما كانت منطقة اليورو هي الحالة التي توقعها تاتشر ، فإن هذا الأمر كان جيدًا. رأس المال لا يزال يتدفق إلى الولايات المتحدة من آسيا وأوروبا لأن البدائل كانت أكثر خطورة.

إلى متى يمكن أن يدوم ذلك؟ حسنا ، الكناري في منجم الفحم ، للتنبؤات التضخمية ، هو الديون طويلة الأجل. وهذا يعني أن أسعار الفائدة التي يطالب بها مقرضو الرهن العقاري ، لأنه ليس هناك الكثير أطول من الرهون العقارية.

ستكون فترة متواصلة من التوسع المتواضع في أسعار المنازل لطيفة. ولكن هناك بعض المؤشرات المبكرة على أن الأموال الذكية ، إن لم تكن متوجهة إلى المخارج ، طلبت على الأقل من النادل إحضار الشيك. هذا لا يعني أن النهاية وشيكة بالضرورة. هناك الكثير من المال لا يزال يبحث عن منزل. فالصين ، على سبيل المثال ، لا تزال تبحث عن مكان آمن لاستثمار مدخرات اقتصاد سريع النمو مع معدل ادخار مرتفع بشكل مذهل - والعقارات الأمريكية هي الموطن المحتمل لقطعة كبيرة منها.

مستنسخة بإذن من Mortage-X.com - الرسم البياني الأصلي هنا.

كما يمكنك أن ترى بوضوح ، حدث شيء ما في أوائل أيار (مايو) دفع أسواق الرهن العقاري إلى توقع التضخم أو نتائجه - أسعار فائدة أعلى - في المستقبل. نعم ، لا تزال الأسعار منخفضة للغاية ، وفقًا للمعايير التاريخية. لكن الناس يشترون المنازل على أساس المدفوعات ، وليس على السعر (هذا غبي ، ولكن هذا هو الواقع). سوف يكون لأسعار الفائدة المرتفعة تأثير على مبالغ القروض التي يمكن للمستهلكين التأهل لها.

الأمر لا يقتصر على المقترضين العقاريين الذين يبلغون 30 عامًا والذين يشهدون ارتفاعًا في سعر الفائدة. تم تأكيد الزيادات في معدل الزيادة في العائد على سندات الخزانة لأجل عشر سنوات ، مع ارتفاع العائدات بمقدار 46 نقطة أساس خلال شهر مايو.

إنها ببساطة مثال على تأثيرات التصحيح الذاتي للأسواق التي تعمل بشكل جيد. من الصعب على الأشخاص الذين لديهم رصيد متقطع الحصول على قرض عقاري. ومع ذلك يشكو الكثير من هذه الأسباب ، وهذا هو ما ينبغي أن يكون. بدأت المخاوف التضخمية في النهاية في ضبط أسواق السندات - مرة أخرى ، كما ينبغي أن تكون. لا يؤدي هذا إلى تعيين الإسكان أو الأسهم لارتفاع صاعد. لكن لا ينبغي أن نتمنى مثل هذه الأشياء.

اقرأ أكثر من Investmentmatome: