الالتزام الضمني للديون (CDO) تعريف & مثال
اÙÙضاء - عÙÙ٠اÙÙÙÙ ÙÙÙر٠اÙØاد٠ÙاÙعشرÙÙ
جدول المحتويات:
ما هو:
A الالتزام بالديون المضمونة (CDO) هو عبارة عن ضمان يقوم بإعادة تعبئة الأصول ذات الدخل الثابت الفردي إلى منتج يمكن تقسيمه إلى قطع ثم بيعه في السوق الثانوية. ويطلق عليها اسم "الضمانات" لأن الأصول التي يتم تعبئتها - الرهون العقارية أو ديون الشركات أو قروض السيارات أو ديون بطاقات الائتمان - تعمل كضمان للمستثمرين.
كيف تعمل (مثال):
CDOs توصف بأنها الأوراق المالية المدعومة بالأصول المنظمة لأنها تدفع التدفقات النقدية إلى المستثمرين في تسلسل محدد ، على أساس مقدار التدفق النقدي الذي يتم جمعه من مجموعة الأصول المملوكة.
يتم تقسيم CDO إلى فئات مخاطر مختلفة تعرف باسم الشرائح. يتم سداد الفوائد والمدفوعات الرئيسية حسب ترتيب الأقدمية بحيث تكون الشرائح العليا أقل المخاطر. عادةً ما يكون للشرائح الأصغر ، التي تنطوي على مخاطرة أكبر في التخلف عن السداد ، دفعات قسيمة أعلى.
يمكن أن يتكون نموذج CDO نموذجي من محفظة من 100 سندات من الشركات ويكون متوسط تقييم ستاندرد آند بورز B +. بافتراض أن حجم المحفظة الإجمالي 300 مليون دولار ، قد يكون لـ CDO ست فئات أو شرائح:
ستوفر الشريحة العليا من الفئة أ للمستثمرين أدنى معدل عائد نظرًا لأن لديها أعلى تصنيف ستاندرد آند بورز ، وسيكون لشريحة الأسهم أعلى عائد لأنها العنصر الأكثر خطورة في هيكل الصفقة.
لماذا هي مسائل:
التزامات الدين المضمونة تسمح للبنوك والشركات ببيع الديون وتحرير رأس المال لإعادة الاستثمار أو القرض ، والجانب السلبي من التزامات الدين المضمونة هو أن منشئي القروض ليس لديهم حافز يذكر لجمع الأموال عندما تأتي القروض في الحزمة بسبب إن القروض الآن مملوكة من قبل مستثمرين آخرين ، وهذا قد يجعل المنبعين أقل انضباطا في الالتزام بمعايير الإقراض الصارمة.
الجانب السلبي الآخر من التزامات الدين المضمونة هو تعقيد هذه المنتجات.المشترين قد لا يعرفون بالضبط ما يشترونه أو ما إذا كانت الحزمة حقا يستحق الثمن ، الغموض والتعقيد يمكن أن ينتج عن ذعوب CDO ذعر في السوق إذا فقد المستثمرون الثقة وأصبحت التزامات الدين المضمونة أكثر صعوبة في إعادة البيع. كان هذا هو السيناريو خلال أزمة برايم برايمس عام 2007 عندما اضطرت العديد من البنوك إلى القيام بعمليات شطب كبيرة على حيازاتها الخاصة بـ CDO.
