Zero Cost Collar Definition & Example |
CFA Level 3 (2020): Derivatives - Zero Cost Collar
جدول المحتويات:
ما هو:
A أقل تكلفة للصفر هي إستراتيجية تداول خيار قصير الأجل يوازن مخاطر التقلب بشراء حد وأرضية لسعر مشتق.
كيف يعمل (مثال):
A صفر تكلفة طوق ستجمع الإستراتيجية بين شراء خيار البيع (أي القدرة على بيع الخيار عند سعر الإضراب المحدد) وبيع خيار الشراء (أي القدرة على شراء الخيار) ، على الرغم من انخفاض سعر الأرضية قليلاً). نظرًا لأن خيارات الوضع والنداء تستند إلى نفس الأصل الأساسي ، فإن طوق التكلفة الصفرية يضع سقفًا أو سقفًا على بيع خيار الشراء إذا انخفض السعر وقوبل بتكاليف خيار البيع.
على سبيل المثال ، إذا كان المستثمر يشتري مشتقًا استنادًا إلى سلعة قصيرة الأجل متقلبة بشكل خاص ، مثل سعر السوق الفوري للنفط ، فإن قسط الخيار يتم الحصول عليه من خلال بيع خيار البيع بسعر المخالفة الأدنى (الكلمة) سيوفر الأموال لشراء خيار الشراء بسعر السعر الأعلى (السعر المحدد). نظرًا للعلاقة بين سعر التنفيذ وقيمة الخيار (كلما انخفض سعر التنفيذ ، كلما ارتفع القسط والعكس بالعكس) ، فإن الأرباح من بيع خيار البيع ستقوم بتمويل خيار الشراء ، ولكن لا تعطي جانبًا كبيرًا.
بمجرد أن يتجاوز سعر السوق الفوري سقف خيار الشراء (أي سعر الإضراب) ، فإن طوق التكلفة الصفرية يدفع تكاليفه بشكل فعال. عند هذه النقطة ، سيكون خيار البيع عديم القيمة ولن تكون هناك حاجة إليه بعد الآن. بدلاً من ذلك ، إذا انخفض سعر السوق الفوري إلى ما دون أرضية خيار البيع (أي سعر التنفيذ) ، مع وجود طوق صفري منخفض التكلفة ، فلن يتمكن المستثمر من المشاركة في الجانب السلبي.
لماذا يهم الأمر:
من خلال إنشاء وسيلة للتحوط ضد التقلبات المعتدلة في سلعة معينة ، فإن طوق التكلفة الصفرية يحد بشكل فعال من الأرباح الصعودية ومخاطر الهبوط.
