Warrant Premium Definition & Example |

ما هو:

A قسط التأمين هو فارق النسبة المئوية بين سعر السوق لأمان و السعر الذي يدفعه المستثمر مقابل ذلك الضمان عند شرائه وممارسته.

الصيغة الخاصة بضمان التذكرة هي:

مبلغ الضمان = 100 × [(سعر التذكرة + سعر التمرين - سعر السهم الحالي) / سعر السهم الحالي]

كيف يعمل (مثال):

الضمانات هي أوراق مالية تمنح حاملها الحق (ولكن ليس الالتزام) لشراء عدد معين من الأوراق المالية (عادة ما يكون المخزون المشترك للمصدر) بسعر معين قبل سعر معين زمن. لا تكون أوامر الشراء مماثلة لخيارات الشراء أو حقوق شراء الأسهم.

على سبيل المثال ، إذا أصدرت شركة XYZ 100 مليون دولار من السندات مع ضمانات مرفقة ، فقد يحصل كل حامل سند على مبلغ 1000 دولار من القيمة الاسمية ، والحق في شراء 100 سهم من الشركة XYZ الأسهم في ، على سبيل المثال ، 20 دولار للسهم الواحد على مدى السنوات الخمس المقبلة. يسمى السعر الذي يمكن لمالك التذكرة شراء الأوراق المالية الأساسية بسعر التمرين أو سعر التنفيذ. في مثالنا ، سعر التمرين هو 20 دولاراً ، وهو ما يمثل ، على سبيل المثال ، 15٪ أعلى مما كان يتم تداوله في أسهم شركة XYZ عند إصدار السندات. غالباً ما يرتفع سعر التمرين وفقاً لجدول زمني كما ينضج السند.

لنفترض أن السهم يتداول حاليًا بسعر 10 دولارات للسهم في الوقت الحالي. باستخدام هذه المعلومات والصيغة المذكورة أعلاه ، يمكننا حساب قسط الضمان:

مبلغ الضمان = 100 × [($ 0 + $ 20 - $ 10) / $ 10] = 100٪

لماذا يهم:

تميل أوامر إلى التجارة فوق الحد الأدنى لقيمتها. على سبيل المثال ، فكر في أمر شراء 100 سهم لشركة XYZ مقابل 20 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في أي وقت خلال السنوات الخمس المقبلة. إذا ارتفعت أسهم شركة XYZ إلى 100 دولار خلال ذلك الوقت ، يمكن لصاحب التذكرة شراء الأسهم مقابل 20 دولار لكل منها وبيعها فوراً مقابل 100 دولار في السوق المفتوحة ، مع جني ربح (100 - 20 دولار) × 100 سهم = 8000 دولار. وبالتالي ، فإن الحد الأدنى لقيمة كل أمر من هذه الأوامر هو 80 دولارًا.

ومع ذلك ، فمن المهم ملاحظة أنه إذا كان لا يزال أمام المخططات فترة طويلة قبل تاريخ انتهاء صلاحيتها ، فقد يخمن المستثمرون أن سعر أسهم الشركة XYZ يمكن أن يكون أعلى من ذلك. من 100 دولار للسهم. هذه التكهنات ، مصحوبة بالوقت الإضافي لزيادة الأسهم ، هو السبب في أن الحصول على ضمان بقيمة 80 دولارًا كحد أدنى يمكن أن يتداول بسهولة فوق 80 دولارًا. ولكن مع اقتراب الأمر من انتهاء صلاحية الأمر (وفرص ارتفاع سعر السهم في الوقت المناسب لزيادة الأرباح تصبح أصغر) ، فإن هذا القسط سيتقلص إلى أن يساوي الحد الأدنى لقيمة الأمر (الذي قد يكون صفراً إذا انخفض سعر السهم). إلى أقل من 20 دولارًا بدلاً من الارتفاع فوق 100 دولار).

هذه الفرصة للمشاركة في الجانب الآخر من أمان آخر يمنح المستثمرين تنوعًا صغيرًا وبالتالي يمثل طريقة للتخفيف من المخاطر. ونتيجة لذلك ، تقوم الشركات في كثير من الأحيان بإصدار سندات وأرصدة مفضلة مع ضمانات مرفقة كوسيلة لتعزيز الطلب والقدرة على التسويق للاكتتاب. وهذا بدوره يقلل من تكلفة رأس المال بالنسبة للمصدر.