Revenue Bond Definition & Example |

What is is:

Revenue bonds هي سندات بلدية يتم إصدارها لتمويل مشروعات محددة تحقق إيراداتها الخاصة.

كيف يعمل (مثال):

لنفترض أن ABC Town تريد بناء طريق جديد ، ولكنها لا تملك المال لتمويل البناء. يمكن أن تصدر سندات للإيرادات ، وأن الرسوم التي يتم تحصيلها من طريق الرسوم سوف تمول الفوائد والمدفوعات الرئيسية. إذا كانت العائدات من الطرق ذات الرسوم غير كافية ، فقد لا تتمكن شركة ABC Town من دفع الفوائد في الوقت المناسب والمدفوعات الأصلية. في العديد من الحالات ، يمكن لمصدري سندات الإيرادات تجنب دفعات الفائدة أو تأجيلها إذا لم يتم توليد الحد الأدنى من الإيرادات من المشروع.

لا يمتلك أصحاب عائد السندات عمومًا أي مطالبة بموجودات المشروع (بمعنى أنه لا يمكنهم استعادة ملكية الطريق) إذا لم يولد الفائدة الموعودة والمدفوعات الرئيسية). قد يكون لسندات الإيرادات أيضاً أحكام نداءات كارثية ، تسمح للمصدر بالاتصال بالسندات إذا تم تدمير المنشأة المدرة للدخل. وبالتالي ، فإن سندات الإيرادات عادة ما تبرر عوائد أعلى من سندات الالتزام العام للتعويض عن هذه المخاطر الإضافية.

عادة ما يكون لسندات الإيرادات 1000 دولار أو 5000 دولار من القيمة الاسمية. وعادة ما يدفعون الفائدة على أساس نصف سنوي ، على الرغم من أن بعضها عبارة عن سندات بدون قسيمة. فترات الاستحقاق النموذجية هي من سنة إلى ثلاثين سنة. العديد منها عبارة عن روابط متسلسلة ، والعديد منها قابل للاستدعاء أو قابلاً للتخزين ، وبعضها يحتوي على جداول دفع غير معتادة. يحدد المصدر شروط الدين في اتفاقية السند.

يتم إصدار سندات الإيرادات عادة بنفس الطريقة التي تكون بها سندات الشركات: من خلال مكتتب التأمين الذي يقدم نشرة مكتوبة للمشترين ويسهل عملية تقديم العطاءات التنافسية. بعد أن تبدأ السندات بالتداول ، يربح تجار السندات البلديات في جميع أنحاء البلاد من خلال العمل كوسيط بين المشترين والبائعين. على الرغم من أن شراء سندات ذات إيرادات محددة وسندات بلدية أخرى يمنح المستثمرين سيطرة مباشرة على السندات التي يحتفظون بها وموقع الجهات المصدرة (وبالتالي زيادة المزايا الضريبية) ، فإن صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار في السندات البلدية هي أكثر الطرق شيوعًا للاستثمار في سندات الإيرادات وغيرها السندات البلدية.

السندات البلدية ، بشكل عام ، تصنف بين سندات الوكالة وسندات الشركات في المخاطرة والعائد. كما هو الحال مع جميع الديون ، فهي تخضع للائتمان ، ومعدل الفائدة ، والدعوة ، ومخاطر السوق. للحد من مخاطر التخلف عن السداد ، يحمل بعض المصدرين تأمينًا خاصًا على سنداتهم (يمكن للمستثمرين أيضًا شراء هذا التأمين). في بعض الحالات ، قد تضمن وكالة فيدرالية أو تضمن مشكلة في إصدار السندات. يقوم بعض المصدرين أيضًا بسداد سنداتهم مع خطاب اعتماد من بنك تجاري أو أموال ضمان.

سبب ذلك:

واحدة من أكبر مزايا الاستثمار في سندات الإيرادات هو أن الفائدة عادة ما تكون

معفاة من الضرائب الفيدرالية ومعظم الضرائب الحكومية والمحلية إذا كان المستثمر يعيش في الولاية أو البلدية التي تصدر الدين (المكاسب الرأسمالية على السندات البلدية خاضعة للضريبة). على الرغم من أن المستثمرين الخاضعين للضريبة الدنيا البديلة قد يخضعون للضرائب ، إلا أن الإعفاء في معظم الحالات يعني أن المستثمرين في أقواس عالية من الضرائب الفيدرالية يستفيدون من سندات الدخل وسندات بلدية أخرى. ولهذا السبب عادة ما يكون هناك طلب أقوى على سندات العائدات والسندات البلدية الأخرى في الولايات ذات الضريبة العالية (على الرغم من أن هذا الطلب بدوره يقلل من عوائد هذه السندات نسبة إلى تلك الصادرة في الدول ذات الضرائب المنخفضة).

كما هو الحال مع جميع السندات ترتفع أسعار السندات عندما تنخفض أسعار الفائدة وتهبط عندما ترتفع أسعار الفائدة. يمكن للتضخم أن يخفض بشكل كبير عائدات السندات المتواضعة (بالنسبة لسندات الشركات) ، على الرغم من أن السندات ذات معدلات الفائدة المتغيرة تقدم بعض الحماية ضد ذلك.

يمكن أن يؤثر التشريع الضريبي المشتبه به أو المشكوك فيه بشكل كبير على قيمة سندات الإيرادات. تذكر ، كلما ارتفع معدل الضريبة الهامشية ، كان الإعفاء الضريبي على السند الأكثر قيمة. إذا خفّضت دولة أو حكومة اتحادية معدلات الضرائب ، تفقد سندات الإيرادات بعض من ميزتها للأفراد ذوي الدخل الضخم (وبالتالي تصبح أقل قيمة). خطر آخر هو أن مصلحة الضرائب قد تقرر فرض ضريبة على دخل السندات البلدية أو إلغاء الإعفاء من قضية معينة.