Pasternak's Normalized Net Asset Value Definition & Example |
How to value a company using net assets - MoneyWeek Investment Tutorials
جدول المحتويات:
What is is:
Pasternak's normalized net asset value (NNAV) allows users to للمقارنة تمويل مشترك محدود (MLP) مع بعضها البعض ومع صناديق مغلقة غير MLP.
كيف يعمل (مثال):
تم إنشاء NNAV من باسترناك بواسطة كارلا باسترناك ، الخبيرة في الاستثمار في الدخل StreetAuthority.com.
يتم حساب NNAV من باسترناك وفقًا للصيغة التالية:
NNAV من Pasternak = قيمة الأصول الصافية + المسؤولية الضريبية المؤجلة
يمكن أن يكون الاستثمار في MLPs أمرًا معقدًا بشكل لا يصدق ، خاصةً حول الوقت الضريبي. يختار الكثير من المستثمرين تجنب الآثار الضريبية للاستثمارات في الشركات متعددة الجنسيات من خلال الاستثمار في الصناديق المغلقة التي تركز على MLP.
تميل MLPs إلى جعل مدفوعات "إرجاع رأس المال" إلى مالكي الوحدات. [انقر هنا للحصول على شرح كامل لعائد رأس المال.]
لا يتم فرض ضرائب على أموال MLP على "عودة رأس المال" التي يحصلون عليها من MLPs حتى يقومون بالفعل ببيع وحدات MLP (نفس الشيء ينطبق على المستثمرين الأفراد). يتم تأجيل الضرائب على جزء "إرجاع رأس المال" إلى أن يتم بيع التأمين. يقوم صندوق MLP بحساب هذه الضرائب المستحقة من خلال إنشاء بند محاسبي يسمى "DTL" (DTL).
كما يشير الاسم ، فإن DTL تقع على جانب مسؤولية الكتب ، إلى جانب التزامات الديون طويلة الأجل الأخرى. يمكنك العثور على DTL في الميزانية العمومية لصندوق MLP ، أو "بيان الأصول والخصوم".
بشكل أساسي ، يستخدم صندوق MLP بند DTL لإثبات أنه قد يتعين عليه دفع الضرائب في نهاية المطاف ، ولكن ليس لديه لدفعها الآن.
بهذه الطريقة ، DTL ليست مسؤولية بنفس معنى الديون التقليدية. لا يأتي "فاتورة" DTL إلا في حالة قيام الصندوق ببيع وحدات MLP الخاصة به. من الناحية النظرية ، إذا كان صندوق MLP لا يبيع وحداته أبدًا ، فلن يضطر أبدًا إلى دفع DTL. وبالتالي ، فإن الصناديق ذات معدلات دوران المحفظة المنخفضة للغاية - على سبيل المثال ، أقل من 25 ٪ من مقتنياتها كل عام - لن تبيع ما يكفي من ممتلكاتها لإطلاق فواتير ضريبية كبيرة. ستبقى الضرائب مؤجلة بدلاً من أن تصبح مستحقة وواجبة الدفع.
فكر في: الديون التي لا يجب سدادها لا توجد بالفعل. يأخذ NNAV في Pasternak هذا في الحسبان بإضافة DTL إلى NAV لإعطاء صورة أكثر دقة لأصول الصندوق. ثم ، من خلال مقارنة NNAV للصندوق إلى سعره ، يمكنك معرفة ما إذا كان يتم تداوله بسعر أعلى أو خصم.
على سبيل المثال ، قد يتم تداول صندوق لو-تيرنر إم إل بي بعلاوة على صافي قيمة الأصول + 10٪. ولكن من خلال حساب NNAV الخاص بـ Pasternak ، قد تجد أنه يتم تداوله فعليًا بسعر مخفض لـ NNAV بنسبة -5٪.
سبب أهميته:
يسمح NNAV من شركة Pasternak للمستثمرين بإجراء مقارنات بين التفاح والمقسمات المغلقة والصناديق المغلقة المنتظمة.
وهذا أمر مهم جدًا للمستثمرين الذين يفضلون الأموال MLP بدلا من وحدات MLP الفردية في حسابات التقاعد الخاصة بهم. تتيح لك الأموال التي تركز على MLP امتلاك العديد من MLPs كما تريد في حسابك المحمي من الضرائب دون تحريك قواعد IRS المعقدة وإنشاء كابوس ضريبي محتمل.
باستخدام NNAV من Pasternak ، يمكن للمستثمرين ضبط حساب السعر / NAV لحساب فائدة إضافية من DTL. قد تكون قيمة الأموال التي يبدو أنها تبيع بقسط حاد لقيمة أصولها في الواقع جذابة.
